并购背景
中国铝业并购力拓英国上市公司可谓一波三折，波澜不惊。2008年1月31日，对中国铝业来说可谓一个历史性的日子，在这一天，中国铝业联合美国铝业斥资约140亿美元在伦敦市场收购了全球第三大矿业公司—力拓英国上市公司（Rio Tinto Plc）12%股份（占力拓股份的9%），成为力拓英国上市公司单一最大的股东。
纵观中国铝业的并购过程，其收购少数股份的策略为联合海外巨头—美国铝业，有效避免海外监管问题的同时也降低了政治反对声浪，有助于打消人们对该交易是由中国政府一手策划的疑虑。在国家开发银行的融资安排下，由雷曼兄弟公司和中国国际金融有限公司作为财务顾问，为其开拓国际市场铺平道路。国家发展和改革委员会作为批准机关，并未过多地干涉和束缚作为大型国有企业的中国铝业进军海外的具体运作，只提出了两个注意原则：按经济规律办；控制风险。
2009年2月，中铝与力拓正式签署了商业合作协议，中铝出资195亿美元，将其在力拓的整体持股比例增持到18%，这也是当年最受关注的中国企业海外并购案例，但是这个堪称当时史上数额最大的海外投资最后以失败告终。究其失败的原因，作为重要的国家资源和中铝大型国企的背景，澳大利亚政府认为此次收购的政治动机太过浓重。
力拓面临到期387亿美元的沉重债务，中铝注资为其提供了超常价值，是促成2008年中铝对力拓投资成功的关键决定因素。但随着力拓认为自身已度过最困难的时期，力拓认为中铝的注资对自身的影响已不大，这直接导致了毁约。从中铝自身角度审视，在制定并购方案时，盲目自信、预备案准备不充分，缺乏充足的海外调研、可行性研究和分析不全面，缺乏足以吸引合作者的关键技术和拳头产品，这些都是导致并购的重要因素。协议中签订的违约金过低，使力拓违约成本过低，也是造成投资失败的重要原因。
