头肩底形态也被称为倒头肩顶形态，它与头肩顶形态互为上下镜像。如图5.1所示。它必须具有三个非常清晰明显的谷底，其中头部要低于其左右的两个谷底，即左肩与右肩，三个谷底中间的两个峰顶连接而成的直线称为颈线。头肩底形态之前必须是明显的下跌趋势，股价向上突破颈线，视为形态完成。
对于成交量的要求，头肩底形态比头肩顶形态要高很多，即向上的成交量应该高于左肩、右肩及头部的成交量。尤其是自头部向上形成第二个峰顶时，在向下形成右肩的过程中，成交量最小。其中，右肩向下的幅度往往为头部至第二个峰顶幅度的二分之一或三分之二，当然，这也不是绝对的。在一个较强的市场当中，由于底部的承接力度较大，因而在形成右肩时，其回调的幅度可能达不到此标准。当股价向上突破颈线时，要求成交量能够有效放大，颈线的有效突破应该是收盘价决定性的突破颈线位置。在很多的头肩底形态中，股价在突破颈线之后，会突现反扑颈线的现象，此时颈线将由压力转为支撑。
头肩底形态有时会有一些变体，称为复杂头肩底。有时会出现两个左肩与两个右肩，以及双重头部的现象。但是请注意，复杂头肩底形态对千左右肩的形态，往往是对称的。也就是说，当左肩出现复杂形态时，右肩也相应会出现复杂的形态。头肩底形态也要求左右肩距离头部的宽度不应该有太大的差异。无论从形态还是时间上，头肩底形态都有着比较强烈的对称性。
对于那些比较了解头肩底形态或道氏理论的投资者来说，可能在右肩的形成过程中，就开始积极地买进了，而等到颈线被突破后，再进行加码操作。当头肩底形态出现反扑颈线的情况时，也可以进行买进操作，这也可作为回试买点。头肩底形态对于价格具有预测功能，当股价突破头肩底的颈线时，其第一目标价位应该是在该头肩底形态中做出头部至颈线的垂直高度，在突破颈线处向上投射出该垂直高度。但有时，突破后无法达到头肩底形态的测算目标，这可能是因为其他因素的影响，例如前面重要的趋势线压力，或来自前方的水平压力等因素。所以，任何一种理论都不是绝对的，应该结合实际情况，进行多方面的分析和判断。在头肩底形态中，如果该形态波动的时间跨度越长，幅度越大，则反转力度越强，突破后随之而来的上涨动作也就越剧烈。
如图5.2所示，股价自2008年7月23日的反弹高点向下突破前低达到A点向上反弹至B点，自B点下跌至前低A点价格水平时受到支撑形成低点c，此后形成一个小幅反弹至D点，自D点下跌突破了前面的两个低点后达到E点，此时下跌趋势已经处于尾声阶段。当股价向下跌破前低后，做出一条短期下降趋势线，就是图中的压力线。
股价自E点向上反弹受到来自压力线和前高D点处的双重压力回落至G点。G点到F点的幅度差不多是E点到F点反弹幅度的二分之一，在G点处得到前低A点和C点价格水平的支撑，行情发展到此时基本上可以看出一个由C、D、E、F、G构成的疑似头肩底的模样，C为头肩底的左肩，G为头肩底的右肩，E为头肩底的头部，D、F的连线为头肩底的颈线。当2008年12月8日股价向上突破由D、F连成的颈线时，这个头肩底形态完成，形成了突破买点1。在颈线突破前，股价首先突破了压力线，所以从结构上讲，G点位置就可以成为激进投资者的买点。
图5.2 大龙药业(600222)2008年3月3日~2009年5月13日蜡烛图（头肩底）
股价在突破后向上又受到来自高点B处的压力回落，在D\F颈线获得短暂支撑后向下突破了这条颈线，当股价重新向上反弹时，一个较大规模的疑似头肩底形态出现了，这是一个由A、B、E、H、I构成的大头肩底，A为头肩底的左肩，I为头肩底的右肩，E构成了头部，B、H的连线就构成了头肩底的颈线。点1处是激进投资者的结构买点。2009年2月6日股价突破颈线构成突破买点，其后回试颈线成功，形成回试买点。这是一个复合头肩底形态。
如图5.3所示，本图例为标准的头肩底反转形态。2008年9月18日股价从低点向上反弹形成谷底，为这个疑似头肩底形态的左肩。向上反弹形成短期高点后回落，向下跌破前一个谷底创出新低形成头部。自头部向上达到前面的反弹高点受阻回落，股价在向下接近左肩的价格水平时弹起形成右肩，这样疑似头肩底形态就基本初具规模。在头部的形成过程中，向下的成交量是萎缩的，而在头部右侧向上的成交量是逐步扩张的。在右肩的形成过程中，向下的成交量也是萎缩的，在向上冲击颈线的过程中成交量是放大的。2009年1月21日股价向上放量突破颈线，形成了突破买点，头肩底形态完成。正是由于成交量方面给予了有力的配合，才使得突破更为可靠。
