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格力双十一与美的大打出手,背后有你不知道的隐情

2019-11-21 19:20:49  来源:读懂上市公司  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

格力双十一与美的大打出手,背后有你不知道的隐情

时间:2019-11-21 19:20:49  来源:读懂上市公司

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要说双十一最吸引人眼球的是什么,除了双十一天猫的销售额高达2645亿元,恐怕就是格力和美的的大战了吧。从双十一前夕,格力就放话让利30亿,美的也紧跟不认输,说让利60亿。这场混战还一直持续到双十一结束,一个说自己是空调全网第一,一个说自己是全品类全网第一,就像两个斤斤计较的小孩子,一定要争第一。

那么格力今年双十一怎么突然和美的抢第一了呢?有数据显示,截止到今年8月份,空调库存累计高达4847万台,其中很大一部分就是格力的,那么格力此次大幅让利是不是仅仅只是为了清库存呢?背后还有没有什么其他意图呢?

一、格力双十一大让利也为抢夺线上市场

去年受原材料价格上涨的影响,格力电器原材料成本同比增加32.91%,以及房地产行业手管控的影响,即使格力释放了隐藏利润,但是仍然逃不出利润增幅骤减的命运。2018年家电行业利润增速只有2.5%,格力营业收入增幅虽为33.61%,但也可能是压货在经销商那里。净利润增幅16.97%,有可能是释放了隐藏利润。2018年格力过得很难啊。

格力双十一大让利也为抢夺线上市场

线上市场份额缩水,也“伤”了格力。数据显示,2018年我国空调线上市场占有率最高的不是格力,也不是美的,而是奥克斯。奥克斯占比26.02%,分别比美的、格力高2.65%、3.9%。本来行业就不太景气,奥克斯又吞噬了部分线上份额,这让铁娘子董老板忍不了了,今年6月举报奥克斯销售不合格空调,借今年“618”、双十一的“大刀”,既清库存,又重新拿回自己的“地盘”,扩大自己的线上市场占有率。

线上市场份额缩水,也“伤”了格力。

由于格力电器的产品具有一定的单一性,2018年空调收入占其总营业收入的78.58%,而且现在房地产行业也受到了严格管控,新房对于空调的需求减少,空调行业发展缓慢,可以说目前格力的发展是遇到了瓶颈的。格力受空调市场影响太大了,只要这个市场出现风吹草动,立马就反映在其股价上了。

二、格力发展遇困境,董小姐再投半导体

大家都知道,美的除了空调还有各类小家电,而且小家电的销售额和空调占总收入的比重差不了很多,一个是38%,一个是46%。但是格力呢?虽然董明珠尝试了很多项目,手机、汽车,但是结果却并不怎么样。据数据显示,今年上半年格力电器81%的收入都来源于空调,而美的的空调收入仅占比46%,和小家电占比38%相差无几。

格力发展遇困境,董小姐再投半导体

对于格力电器“一枝独秀”的局面,董明珠早就有意识想去调整,但是投资了几个项目都好像打水漂一样,连个水花都没有。就在双十一的第二天,格力电器发公告称拟认购三安光电20亿元,另外拟认购先导高芯50亿元。并表示三安光电是LED芯片龙头,在化合物半导体领域具有先发优势,希望借此合作机会进军半导体领域。

这其实不是格力电器第一次投资半导体了。早在2016年年报中,格力电器就曾首次披露要“研发自主知识产权的芯片”。董明珠更抛出“即使斥资500亿也要造芯片”的豪言。2017年格力还成立了微电子部门,专门研究芯片。2018年6月,格力电器在2017股东大会上发布的产业规划图中,芯片业务赫然在目,并隶属于通信设备公司。

如今格力再度大手笔投资三安光电也表明其进军半导体行业,自主制造芯片的决心不变,也表明了董明珠咬定牙关积极实施多元化布局的毅力。

三、格力的隐藏利润竟藏在销售返利中

由于格力产品的单一性,会使得其净利润很容易受到影响,远比财务报表呈现出来的波动要大。为了减少股东对于格力盈利能力的怀疑,格力不得不隐藏利润,在必要时再释放出来,以维持业绩的稳定性。单看上文提到的2013-2018年格力营收和净利润情况图可以很清楚地捕捉到一点,那就是即使在2015年,营收同比下降29%时,净利润仅下降了11%,这说明格力必然释放了隐藏利润,以维护业绩的稳定,包括去年也是。

那么格力的隐藏利润在哪呢?通过查阅财务报告及资料,有一个会计科目引起了我的注意,那就是其他流动负债下的销售返利科目。相信很多朋友会问,为什么这个科目会隐藏利润呢?

简单来说,假设经销商打给格力100亿账款,格力按照相关规定会给其并10亿返利,这10亿返利通常会通过实物返还。经过一定的会计处理,这笔返利不会出现在净利润当中,而是其他流动负债之中。在利润较高时,就多计提销售返利,利润较低时,就少计提。这样一来,格力就可以灵活地根据形势的变化,对自己的净利润进行调整,以维持较为稳定的业绩水平。

四、总结

格力电器在空调行业,确实是龙头企业,格力在一些技术方面确实领先于美的。但“成也空调,败也空调”,空调在一定程度上其实限制了格力的发展。即使董明珠一直在努力进行多元化发展,但就目前来看,收效甚微。希望通过此次再投半导体,格力能有所突破。最后有句话想送给格力:空调可以是你的主打产品,但不能是你的全部。

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