构成股价涨跌变化的因素颇多，除了政治、财经、业绩等实质因素之外，人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说影响股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计和归纳之后，发现了有规则的周期性。聪明的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，经常是无往而不利。
1.低迷期
行情持续屡创新低，此时股票投资者投资意愿甚低，大多股票投资者对于市场远景持悲观的看法，不论主力或中散户都是亏损累累。做短线交易不易获利，部分中散户暂时停止买卖，以待股市反弹时再予低价套现沽空；没有耐性的股票投资者投资人在失望之余纷纷抛出手中的股票认赔，退出市场观望。低迷期为真正具有实力的大户默默进货的时候，少数较有长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手的整理越彻底，而此期的成交量往往最低。
2.青年涨升期
此时的景气尚未好，但由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多已经跌至不合理的低价，市场成交量已大为减少，在此时买进的人因成本极低再跌有限，大多不轻易卖出，而高价套牢未卖的人，因亏损已多，也不再追价求售，市场卖压大为减轻。此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上，少数领导股的价格大幅上涨，多数股价呈现着盘整局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积极地买进股票进行短线操作，但也有不少自认精明的人士及尝到做空小甜头的投资者，仍予套现卖出。该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢，但却是真正可买进作长期投资的时候，即为一般所称的“初升段”。
3.反动期
即为一般所称多头市场的回档期，而第二阶段所称的青年涨升期，即称作初升段。股价在初升段的末期，由于不少股票亦已持续涨升，经过长期空头市场亏损的投资者，在好不容易略有获利之余，多数采取“落袋为安”的观念，获利了结改为观望；而未及时搭上车的有心人以及抱股甚多主力大户，大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际，乃以转账冲销或打压甚多，而多数股价在盘软之余，市场上大户出货的传言特别多，此时空头又再呈活跃，但股价下跌至某一程度时，即让人有着跌不下去的感觉。反动期是大户真正进货的时期，也是真正买卖股票的精明股票投资者所乐于大量介入投资的时期，但该期真正到来时，中散户的两手大多空空，甚至有少数在低迷期尝到做空小甜头的散户们，还有融券尚未补回的。
4.壮年涨升期
即为一般所称的“主升段”，由于股市景气亦已步入繁荣阶段，发行公司有盈余大增。此时大户手上的股票特别多，市场的浮动筹码已大量的减少，有心人利用各种利多消息将股价持续拉高，甚至于重复的利多消息一再公布，炒冷饭也在所不惜，该期反应在股票市场的是人头攒动到处客满。由于股价节节上涨，不管内行外行，只要买进股票便能获利，做空头的信心已经动摇，并逐渐由空翻多，形成抢购的风潮，而股价会在此种越涨越抢，越抢越涨的循环，甚至形成全面暴涨的局面。市场充满着一片欢声笑语，从来不知道股票为何物的外行人，在时常听到“股票赚了多少”的鼓动下，也开始产生兴趣，买进几手试试。该阶段的特性，大多为成交量持续大量的增加，上市公司趁着此时大量增资扩股及推出新股，上涨的股票也逐渐地从强势热门股延伸到冷门股票，冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中，“轮做”的风气特盛，主力大户的动态到处可闻。此期为主力大户操作甚久之后，逐渐获利了结的时期，他们所卖的虽非最高价，但结算获利已不少，精明的股票投资者也趁此机会了结观望，只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多。
5.老年涨升期
即一般所称的末升段。此时股市景气十分繁荣，上市公司的盈余均为大增，反映在证券市场上的，除了人气一片沸腾之外，新股亦为大量发行，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的股票反而开始有着步履沉重的感觉。该期的成交量常破纪录地暴增，暴涨暴跌的现象屡有可见，投资大众手中大多拥有股票，以期待着股价进一步上升，但是股价的上涨却显得步履蹒跚，而反映在成交量上面的是股价上升但成交量减少，股价下跌，但成交量反而增加。该阶段行情的操作犹如刀口纸血，如果短线操作成功的话会大有收获，但是一般股票投资者大多在此阶段惨遭亏损，甚至落得倾家荡产的局面。
6.下跌幼年期
由于多数股价都已偏高，欲涨乏力的结果，不少投资者于较难获利之余已开始反省。此时大主力多头均已出货不少，精明的股票投资者见利渐减少，套得饱饱的中散户们心里虽然产生犹豫，但还是期望着行情仅是回档，期待着另一段涨升的到来，甚至买进摊平的实例也到处可见，只有冷门股已开始大幅下跌，此为该段行情的重要指标之一。
7.中间反弹期
即称新多头进场或术语上所称的逃命期。该期由于成交量的暴减，再加上部分股票投资者的赔本抛售，使得多数股价的跌幅已深。高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场，企图挽回市场的颓势，加上部分短空的补货，使得股价止跌而转向坚挺，但由于反弹后抢高价者已具戒心，再加上部分短线者的获利回吐，使得股价欲涨乏力，于弹升之后又再度滑落。少数精明的股票投资者纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求“逃命”，而部分空头趁此机会介入卖出。
8.下跌的壮年期
一般称为主跌段行情，此时大部分股价的跌幅渐深，利空的消息满天飞，股价下跌的速度甚快，甚至有连续几个停板都卖不掉的。以前套牢持股不卖的人信心也已动摇，成交量逐渐缩小，不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场，而做多的中散户也已逐渐试着做点小空。
9.下跌的老年期
即称末跌段，有以“沉衰期”之称。此时股价跌幅已深，高价套牢要卖的已经卖光了，未卖的也因股价跌幅太深而宁愿抱股等待。该阶段的成交量很少是其特色之一，股价的跌幅己经缩小，散户浮空到处可见，多数股票只
一笔买进较多股票的话，便可涨上好几档，但不再有支撑续进的话，不久则又将回跌还原。股市投资大众手上大多已无股票，真真有眼光的投资人及大户们，往往利用此期大量买进。
