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风险投资基金IPO退出市场:禁售期是如何规定的?

2019-08-08 15:58:21  来源:风险投资基金  本篇文章有1082字,看完大约需要4分钟的时间

风险投资基金IPO退出市场:禁售期是如何规定的?

时间:2019-08-08 15:58:21  来源:风险投资基金

风险投资基金IPO退出市场:禁售期

企业上市时,风险投资基金是否退出尚不确定。如果投资人同意接受上市企业的股票作为收益分配,则上市即等于退出。如果投资人要求分配现金,上市是否等于退出,在不同市场上情况不同。在中国香港和美国市场,企业IPO时老股东可以出售部分股票,称为存量发行,风险投资基金可以卖出股票。在中国大陆市场,IPO被称作新股发行,只能出售新发行股票,不能出售老股东所持有的股票,风险投资基金不能出售股票。

风险投资基金

未在上市发行时出售的股票,在各个市场通常都有禁售期(Lockup Period)规定。禁售期指企业股票发行后,有影响的大股东不能出售股票的时期。禁售期制度设计的目的主要有两个:

(1)避免风险投资家和创业企业家的短期行为伤害其他投资者利益,例如:通过盈余管理提高上市时的报表业绩,提升股价,而在出售股票后企业业绩下降;

(2)保持股价稳定,避免股票在上市后大起大落,在市场对企业信息掌握尚不充分时,引起市场恐慌。

例如:我国大陆主板中小板创业板都规定发行人公开发行股份前取得的股份,自发行人股票上市之日起一年内不得转让;控股股东和实际控制人应当承诺自发行人股票上市之日起36个月内不转让。新三板则规定在挂牌前持有的股票分三批解禁,每批解禁的股票数量均为解禁前持有股票总数的1/3;解禁时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年;做市券商为做市业务取得的做市初始库存股票除外。

关键字: 券商新股发行主板
来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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