对企业价值的判断，在很大程度上是对企业所处的环境、企业所在的行业进行判断，只有先对企业环境、行业状况判断清楚，才有可能对企业有正确把握。因为环境、行业决定了身处环境、行业之中的企业有多么大的发展和成长空间，同时决定了企业的发展方向和范围，环境和行业是企业的舞台，舞台提供了演出的基础。
出在价值分析过程中， 常常提到的产品需求弹性这个指标，需求弹性指的是产品的总的需求量的大小，而这个总的需求量实际上是行业的一个属性，这不是企业能改变的。企业当然可以推出新产品，但是整个行业产品总需求量是行业特征所决定的，并不是企业可以任意创造出来的。
为什么世界上最成功的企业是可口可乐和麦当劳，当然与这些公司的经营管理有关，可是比它们管理和经营更好的企业并不少见，为什么只有可口可乐和麦当劳成为世界级大企业。
这是因为食品行业需求的无限性所造成的，世界范围内食品行业从来都是超级企业的摇篮。换句话说，麦当劳和可口可乐的成功，其基础是因为食品、饮料提供了这样的发展和成长空间，在此基础上可口可乐和麦当劳抓住了其中的成长机会。
也可以说可口可乐是因为把根基扎在食品行业，吸收了食品行业的营养才长成参天大树的。这棵巨大的参天大树只能出现在食品行业里，同样的人、财、物等资源，如果把根基扎到其他行业长，出来的将是另一种形态的植物了。正是食品饮料行业的永远需求成就了这两家企业。
我们终究要意识到，真正的好企业只能出现在有前途的行业中，环境和行业是成长的首先的、前提的、基础的因素，经营管理是第二位的。在这里，我们颠覆了一般哲学认为的内因是事物发展的第一因素，外因是第二因素的说法，我们认为这种颠覆是必要的。
在成长发现的过程中也许一般哲学的说法并不正确，我们真正想让投资者知道的就是在价值发现中，首先关注的应该是成长行业中的机会，其次才是企业的经营管理，也就是环境更重要!
