对冲基金的历史
在过去的50年里，对冲基金行业虽增速显著但是却悄无声息。从20世纪50年代到70年代中期，行业稳步增长，一直到80年代进入停滞状态。然而，在危机过后，行业又迎来了新发展。当华尔街吻别了80年代，那些交易员、经纪人和银行家意识到好日子到头了，他们需要寻找一种替代传统收入的投资产品，然后就发现了对冲基金。
在1987年年末和1988年的大部分时间里，对冲基金行业存在的并不多。然而，一些聪明的和有远见的华尔街人看到了它的发展前景，这群经纪人、律师和会计师共同决定开始推动所谓的经纪业务。这一业务将在第二章中进行详细讨论，允许交易员交易、资金管理人管理资金，把几乎所有的后台运行基金的功能都交给第三方的服务。大规模且受人尊敬的华尔街经纪公司已经提供经纪商服务很多年了．这在他们的底线中占据很小但是很重要品部分。
除了清算业务，经纪业务已经是一个公司提供的最赚钱的服务之一，因为它不仅可以赚钱还几乎没有风险，这样就使收益更具吸引力。多年来，只有大的公司才可以提供对冲基金服务。然而，在次贷危机后，一些规模较小且更激进的公司决定，他们要做的是为那些受人尊敬且可以成功运行对冲基金的大型公司或者是任何一个想做对冲基金业务的人提供经纪服务。
“有一个共识：在大多数情况下，经纪业务可以为公司提供源源不断的无风险收益。”一名经纪业务前高管表示，“所以，我们决定做的就是宣传对冲基金很简单、也不贵，我们可以帮助那些想要进入这个行业的人。”
一个关于对冲基金业务的有趣的事实就是，对冲基金是伟大的均衡器。任何人都可以进入，只要他有钱来支付律师费用，并赢得一些投资者来委托自己的资产。这就是这个行业对华尔街的界内外人士持续具有吸引力的原因。它是唯一一个允许任何人参加的业务，不论他的经验和教育程度如何。也就是说，每次熊市持续存在，对冲基金行业就呈暴增态势。进入对冲基金行业是很容易的，而问题是，你能留下来吗？
尽管后面的章节会讨论如何在这个行业中生存的问题，但这个游戏的名称是资产，如果你不能筹集资产并吸引投资者，那么你注定要灭亡。如果你能建立一个追踪记录，吸引投资者的兴趣、吸引他们的资产，你将会成为对冲基金伟人并拥有巨大的财富。这就是为何在1987年的危机之后，经纪公司要推动经纪服务发展并让人们乐于寻找创建、拥有、投资对冲基金的机会的原因。
想要了解对冲基金行业究竟发生了什么，可以思索一下德州扑克现象，想一想它是如何在世界各地兴起的。
扑克可能是在19世纪被法国毛皮商人和探险家进口到美国的。尽管似乎没有人知道准确的答案，但是估计扑克的起源来自波斯一款称为“阿斯那斯”。
尽管人们多年来一直在玩扑克和其他各种各样的游戏，但是德州扑克在20世纪70年代早期作为世界扑克系列赛，在拉斯维加斯的比d恩赌场酒店就已经成为最受赌徒和牌子欢迎的游戏。多年来，这项赛事在全世界发展壮大，成为牌手们的首选赛事。系列赛在20世纪八九十年代变得广受欢迎，并于21世纪早期在电视、互联网和一些有远见的赌场高管的影响下规模更为扩大。虽然之前该赛事已经被许多地方的电视媒体在ESPN上进行报道，但是在2003年，它首次在美国旅游频道亮相，并吸引了大批追随者。对冲基金一样，德州扑克的进入壁垒非常低，任何有钱的人都可以玩这个游戏。此外，它为那些成功的人提供了大量的财富。德州扑克的转折点是在2003年，当时世界扑克系列赛的冠军克里斯·莫尼梅克（ChrisMonevm·aker）作为一名相对的新手，凭借在互联网上比赛的胜利，获得了进入系列赛的资格。有一个观点认为，一个在电脑上玩游戏的人可以打败世界上最好的球员。昕起来是不是很熟悉？想想那些选择了好的股票的新手对冲基金经理。今天，德州扑克已经成为在全美赌场最受欢迎的赌博类游戏，同时也是Fox（桶克斯广播公司）、NBC（美国全国广播公司〉、ESPN等主流电视媒体的支柱节目，全年都在进行直播。
对冲基金行业发展和德州扑克发展之相似是非常重要的。正如计算机程序员、电视媒体高管、赌场运营商将一项古老的游戏推向新受众，以便为在线赌博和现场赌博带来更多剌激一样？经纪公司、律师和会计师们想让人们能够更容易进入对冲基金行业，便把门槛降到足够低以使其与金融风险相匹配。与通过互联网和比赛来椎动德州扑克的发展不同，人们是通过研讨会和鸡尾酒会推动对冲基金行业发展的。在20世纪90年代初期 我们很容易发现，在周一、周二或周二三的某一天下午 经纪公司、律师和会计师会举办一个研讨会和鸡尾酒会来讨论如何开展对冲基金业务。
进入20世纪80年代末和90年代初，对于华尔街的大多数人来说，对冲基金行业从马后炮成长为前沿和中心。市场的不确定性、华尔街财富感知力的缺乏以及良好就业机会的短缺都刺激了对冲基金行业的增长。大公司已经根据经济崩溃情况在缩减开支并裁员。此外，它们还缩减了那些仍被雇用的员工的补偿款。更多的人失去工作，意味着更多的人会成为企业家。这一点，加之为对冲基金提供服务机会的律师、会计师、经纪公司数量不断扩大，结果会使风暴更加完美并导致该行业的增长。围绕对冲基金行业内机会的兴奋点在于：服务供应商意识到当你运作一个对冲基金时，大多数风险可以被量化。尽管由于单个基金表现很差，信息提供者不能筹集资产，信息提供商可能会失去客户，但只要有源源不断的新经理出现，就很容易保持广泛的业务。因此，服务供应商需要宣传、启动并运行基金经理业务。经纪人意识到单个的对冲基金经理不能像一个流氓交易员（roguetrader｝那样运用全部的公司资本来拿下整个公司，他们决定将业务风险限定于与手续费收人相关的底线范围内，在最坏的情况下，律师、会计师、经纪公司和基金管理者需要找到新客户来弥补那些由失败的基金所导致的收入损失。
从整个20世纪90年代到进入新世纪许多服务供应商意识到，他们需要满足管理者的需求来继续在华尔街生存，并对这些通常被认为很神秘的金融工具所带来的手续费收入加以利用。正如电影《教将》第三部中迈克尔说的：我以为我已脱离了一切的一刹那，他们又把被拉了回来。”对冲基金行业似乎在次贷危机期间和之后经受了很小的打击，并且还能继续存活下去。
原因有两个第一，行业壁垒已经如此之低以至于进入这个行业的人数大量增加。注册费用或者说创立、启动资金大约是50000美元，这意味着几乎所有人都能做到。第二，因为大萧条，成千上万的华尔街工作机会消失，许多人都决定离职。还有比对冲基金更好的去处吗？如果他们能建立一个成功的业务，那么低人口成本会给经理及团队带来巨大的金融回报，几乎再没有别的领域能让人们挣得如此多、如此快每当一个专业运动员签了笔大合同，媒体的报道都令我们咋舌，但即使他们的薪资与奖金再高，也无法和对冲基金经理人及交易员们一年的收入相提并论。那些在华尔街或任何机构最受人尊敬和羡慕的人，都是对冲基金经理，他们每年在市场上赚取数亿美元。随着基金数量的增加，服务供应商提供工具的数量也在增加，进一步帮助经理们成功。它已成为一个数字游戏。费用合同的客户数量正在扩大，这意味着他们需要克多的人来提供对冲基金服务，行业才能持续增长。最终，一些将导致对冲基金增长缓慢的因素也会出现。而直到行业费用消退，会有很多人将推动别人进入对冲基金业务。
无限的财富等待着尚未成功，只是不是每个人都能成功。原因有两个：第一，不是每个人都能成功的交易或者投资，一些对冲基经理无法获得投资者所期望的回报；第二，一些经理无法筹集足够的资金来将他们的业务继续下去，因为他们元法履行职责。对冲基金业务最困难的部分是筹集资金，很少有人能成功做到。许多人说他们可以筹集资金，并承诺帮助基金的运行，但大多数不能兑现。我们将在第六章对营销和融资进行专门的探讨，你要认真阅读这些内容，因为它是经营一个成功企业的最重要的部分。
