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    港交所(00388)李小加:CDR是很好的创新举措

    2018-03-26 16:40:31  来源:CDR概念专题  本篇文章有1700字,看完大约需要6分钟的时间

    港交所(00388)李小加:CDR是很好的创新举措

    时间:2018-03-26 16:40:31  来源:CDR概念专题

    2018年3月25日,由深圳市人民政府、数字中国联合会主办的“2018中国(深圳)IT领袖峰会”在深圳五洲宾馆举行。上午10时左右,香港交易及结算所有限公司集团(以下简称“港交所”)行政总裁李小加在深圳发表了主题演讲“资本的逻辑、独角兽的诉求、监管的抉择—路在何方”。 

    港交所(00388)李小加:CDR是很好的创新举措

    李小加认为,如今新经济时代的资本市场,企业进入资本市场将面临法律、市场以及资金的多方面挑战,香港作为国内企业和国际资金的聚集之地,具有重要的战略意义。

    李小加用轻松诙谐的方式,将今天市场关注的独角兽比作即将求娶的"王老五", 在寻求市场投资之前,矜矜业业地专注于企业发展,待拿到融资之后,就成为了"钻石王老五。"投资者是"新娘",监管层是"岳父",上至群众下至媒体的方方面面则是"岳母"。

    接下来,李小加就美国、中国内地以及中国香港的"王老五"的情况作出了具体分析。

    美国:

    1 监管层面:法规完整,认为信息披露是一切的基础,发行人必须考虑进行适当的披露;与此同时,做投资决定的是投资人而并非政府;不设发行条件;

    2 投资者:机构投资者占主导地位,风险分散,投资逻辑更强;

    3 资金层面:资金供应充沛,流通性好,融资渠道较为自由,发行时间与频率没有限制;

    内地:

    1、监管层面:证券法,公司法的问题,不能同股不同权,监管层压力比较大,留不住独角兽企业;对于拟上市企业监管要求众多。中国的监管层面实质上处于较为矛盾的地位。首先,监管层拥有巨大的权力,但群众对其有巨大预期;如果今天A股市场的逻辑还没有到能够大改的时候,是应该大面积改革还是小规模试点,依旧需要时间的考验;

    2、投资者:一方面认为缺乏有效合理的投资途径,另一方面对于独角兽企业多在境外上市心存疑虑;

    3、资金层面:早期引入多轮融资,但资金来源多数来源于国外,虽然业务和监管都在中国,但实质上是外资企业;

    4、独角兽性质:内地的独角兽企业很早就引入了很多投资,大多数资金来源于国外,从根源上是外国公司,虽然业务在中国,管理在中国,但实质上不符合内地上市规则。

    香港:

    1、监管层面:容许企业有"污点",但需要公开披露;尊重市场的选择;

    2、投资者:大部分是国际投资者;

    3、资金层面:60%左右的资金是境外资金;

    李小加认为,香港证券市场既能理解内地的情况,也清除了独角兽企业在美国上市的一些限制。凭着一国两制的优势,香港为内地独角兽企业赴港上市带来了一定的机遇。中国证监会和香港证监会是目前最亲密的证监会,香港给内地提供了时间、距离和监管上的空间。而中国证监会和香港证监会又是两个完全不同的监管机构。

    对于“独角兽”回归的热点,李小加认为,某种程度上是“搅局”,大量新的问题要解决,因为本来都是遵循着各自市场的逻辑。

    李小加认为,CDR是一个很好的创新举措。不论是内地市场、香港市场还是美国市场,市场的总体逻辑是不变的。市场逻辑还没能大改的时候,CDR就可以小范围试;如果又想做的很大,又想独角兽不被歧视,又要按新逻辑行事,是对全体规则的重大冲击,没有准备好,就要在某方面有所牺牲。

    关键字: 股市证监会证券
    来源:CDR概念专题 编辑:零点财经

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