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为什么巴菲特会认为投资人的情绪比公司的基本面更能影响股价?

2019-05-25 18:07:07  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

为什么巴菲特会认为投资人的情绪比公司的基本面更能影响股价?

时间:2019-05-25 18:07:07  来源:巴菲特

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投资人的情绪比公司的基本面更能影响股价

巴菲特的投资原则不难理解,你可以学会他的逻辑思考,也可以学会看公司的现金流量表、资产负债表、损益表及股东权益变动表,但最终会影响我们的却是非理性的“恐惧与贪婪”。在这两种情绪的影响下,投资人会以远高于或低于公司的价值买卖股票。

巴菲特会被尊为“股神”,除了他能掌握大趋势以外,其投资核心精神就是“价值选股”,其原则非常简单,首先不理会股价每日的涨跌;其次,不去担心总体经济形势的变化;再者,以买下一家公司的心态投资而非仅投资股票,而其方法我们再精简整理成以下四大原则:

1.企业原则:

(1)这家企业的经营内容是否简单易懂?

(2)这家企业的营运历史与利润情况是否稳定?

(3)这家企业长期发展前景是否看好?

2.经营原则:

(1)经营者是否理性?

(2)经营者是否对他的股东诚实坦白?

(3)经营者是否会盲从其他法人机构的行为?

3.财务原则:

(1)寻找股东权益收益率高、营运利润率高、股东盈余高的公司。

(2)利用市盈率、股价净值比找出相对便宜的个股。

(3)计算出企业的自由现金流量折现值,用以得知企业获利能力。

(4)对于每1元钱保留盈余,要确定公司至少已经创造了1元以上的市场价值。

4.市场原则:

(1)这家企业的价值是什么?将来能赚进多少?

(2)找出那些企业价值被低估的股票,亦即取得安全边际。

以上原则虽然不难理解,但“恐惧与贪婪”会使得执行情况有不同的结果,例如在2000年以前,全球科技股飞涨的那些年头,巴菲特仍坚持“不买他不懂的东西”,不懂科技股不买科技股的结果,使得股神也免不了在那些年里饱受媒体、大众的讪笑。

2000年3月,巴菲特甚至因为所主持的伯克希尔在1999年投资绩效出现他出道以来罕见的落后大盘,股票从1999年近8万美元的价位跌落至4万美元时向股东们道歉。

虽然股神不得不低头向股东负责,但是巴菲特有没有改变他的投资组合?没有!

为什么巴菲特会认为投资人的情绪比公司的基本面更能影响股价?

好东西还要有好价格

许多女同胞喜欢海蓝之谜(LAMER), 但这款保养品非常贵,因此有不少人等百货公司周年庆等活动时再去抢购。有价值的东西还是在价格相对便宜的时候买进,才容易有超值的感受。

选定一家所谓的好公司后,买进持有的时间则是胜负的关键。

虽然巴菲特的价值选股法则放诸四海皆准,不过投资人的“恐惧与贪婪”往往会迫使我们做出错误的决定。

因为人性难以克服,所以若能在“好公司遇上麻烦事”时介人,当市场开始上升,或者公司的逆境过了以后,股价自然会快速爬升,超跌后的回升利润加上公司优厚的股息,股利所得最是丰厚甜美。

太过聪明所以只赚得到价差

巴菲特以“经营公司”的态度来选择买进的股票,因此一旦进入其投资组合中便不会轻易改换。

可是多数散户投资人会认为可以“波段操作”,认为可以借助不断买低卖高赚取差价。例如国泰人寿在1984年从每股63元起涨,一路除权配股,最后飞涨到每股1 975元(1989年),可是在63元买进国泰人寿的人,有几个能卖到这空前的价格?

关键字: 趋势波段操作市盈率
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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