在上市公司定期报告的利润表中，前两个科目分别是营业收入和营业成本，毛利就是营业收入减去营业成本的差额，毛利率则是毛利与营业收入之比。
衡量公司赢利能力的指标不是毛利，而是毛利率。举例说明，假设甲公司产品售价100元，生产成本50元;乙公司产品售价200元，生产成本140元，哪个公司赢利能力强?通过计算，甲公司和乙公司的产品毛利分别是50元和60元，看似乙公司更赚钱，其实计算后得知两个公司的毛利率分别是50%和30%，显然，甲公司赢利能力更强，即同样实现200元的营业收入，甲公司需要付出100元，成本比乙公司低。
毛利率高，往往说明一个公司的产品附加值高，成本控制能力强，消费者愿意花更多的钱购买这个公司的产品，因此，毛利率高的公司往往在行业中处于强势地位，高毛利率是其核心竞争力的一种体现。我们常常听到的暴利产品，说的就是毛利率，比如家喻户晓的茅台酒，凭借“国酒”的品牌优势，产品价格远远高于市场其他白酒，且价格逐年攀升，毛利率长期稳定在80%以上。第一财经日报《财商》通过对A股上市公司2010年第一季报毛利率的分析，筛选出毛利率排名在前100位的“百家暴利公司”，进行归纳分类之后，结合行业平均毛利率水平，发现当前A股市场中的三大暴利行业，分别是医药生物、信息服务和食品饮料。从中国股市历史来看，这三个行业确实诞生了最多的长线牛股，可见高毛利率对投资的指导意义是很强的。
在巴菲特的投资生涯中，对高毛利率公司也是青睐有加。巴菲特最欣赏的上市公司产品或服务由于拥有特许经营权，能够主动提高定价，而成本和行业平均水平差不多，所以能够保持远远高于行业平均水平的毛利率。巴菲特非常欣赏的投资大师费雪也认为:真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的毛利率，通常它们在行业内有最高的毛利率，而且连续多年拥有较高的毛利率。
可口可乐是巴菲特第一笔成功的投资。他1988年购买可口可乐就是因为发现公司新任CEO郭士达上任后，公司毛利率从12%.上升到了19%。巴菲特第二笔成功投资是《华盛顿邮报》的股票，巴菲特在这只股票上赚了153倍,购买原因也是因为这家公司毛利率不断提高。
而那些没有强大竞争优势的公司相比之下毛利率就低得多了。例如:美国航空公司毛利润仅为14%;汽车制造商通用汽车公司毛利率只有21%;美国钢铁公司的毛利率为17%; 一年四季都在激烈竞争的固特异轮胎公司毛利率只有20%。
营业收入增速高于营业成本增速就会使毛利率提高，因此投资者要对比并关注营业收入增速和营业成本增速，如果一个公司营业收入尽管增速很快，但是营业成本增速更快，这种公司很可能步入衰退期，只有营业收入增速高于营业成本增速的公司才能称得上是优秀公司。营业成本包括原材料费、工人薪酬、生产设备折旧、生产所用水电费等，比如原材料价格下降但产品价格保持不变、自动化程度提高产量增加但人工薪酬不变、公司采取节水节电措施等，一个优秀上市公司一方面会加强营销不断增加营业收入，一方面会采取各种措施控制成本，这个过程，就是毛利率不断上升的过程。
那么在A股市场，如何用毛利率指导投资?
第一，企业要有较高的毛利率。
毛利率多少算高呢?行业的不同属性决定了不同的整体毛利率，比如医药和酿酒板块整体毛利率都较高，平均在50%以上，而商业板块毛利率普遍较低，平均在20%以下，有的行业比如商业，即使已被市场证明的优秀上市公司苏宁电器，毛利率也不足20%。从A股的历史来看，优秀的上市公司毛利率多数在30%以上，因此投资者可以设定30%作为毛利率参考下限，再根据其他条件选股,选到优秀上市公司的概率就大大增加。当然，30%只是参考值,设定的参考下限可以根据不同行业做适当调整。另外，需要投资者注意的是，如果两个公司对比毛利率，必须是同行业公司对比，否则对比就失去了意义。
第二，毛利率要相对稳定。
一个公司除了要有较高的毛利率外，毛利率还要相对稳定，即使不能保持连续上升趋势，也要在一个相对稳定的范围内波动。一个公司有高毛利率，往往有两种情况，一种是公司的产品或服务的核心竞争力很强，市场话语权很强，比如白酒行业的贵州茅台、高速行业的山东高速等，其产品和服务都使公司长期保持较高的毛利率;另一种是公司处于高速成长期，规模化扩产使营业收入大幅增加，A股市场比较多的上市公司属于第二种情况，当这类公司由高速成长期进入稳定成长期后，因为规模的增大，成本控制难度增加，因此毛利率上升趋势往往难以保持，第一种情况的，上市公司毛利率更加稳定，更适合长期投资。
第三，要了解毛利率的拐点。
公司的业绩拐点往往是因为毛利率出现拐点。如果一个公司毛利率由较低水平突然大幅升高，就是积极信号，比如说2009年以来的大牛股中恒集团，毛利率从2008年的36.35%突然增加到2009年的50.17%，其原因就是许淑清当选公司董事长后，大刀阔斧进行改革，剥离不良资产，重点发展医药产业，血栓通冻干粉针入选国家药物基本目录独家品种，使公司由一个杂牌公司变身成为极具潜力的医药公司，基本面发生了翻天覆地的变化。新产品的诞生、营销的改善、优质资产的注入等，都可能使公司的毛利率突然增加出现拐点，投资者应引起特别关注，往往有比较好的投资机会。
2008年，有一家媒体曾做过统计，如果将10年来毛利率前100名的个股进行汇总，以10年涨跌幅(总市值加权平均)为指标，整体涨幅为505.22%，远远跑赢A股10年来318.17%的涨幅，而毛利率后100名的公司整体涨幅是242.84%，跑输大盘。可见，寻找景气度高的行业的高毛利率公司进行投资，往往会获得更好的投资回报。
