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证券投资基金发行失败因素讨论,证券投资基金委托代理问题的经济学原因

2019-06-20 16:57:26  来源:证券投资基金  本篇文章有1397字,看完大约需要5分钟的时间

证券投资基金发行失败因素讨论,证券投资基金委托代理问题的经济学原因

时间:2019-06-20 16:57:26  来源:证券投资基金

证券投资基金发行失败外部因素

就外因来讲,基金发行遭遇市场变局,是多只基金产品最终“流产”的重要原因。例如,此前的定增基金,是受再融资新政、减持新规等政策影响。因定增市场迎来根本性变革,定增基金中的部分存量基金开始转型自保,新基金自然只能是“胎死腹中”。而今年以来新基金发行失败的案例中,债券型基金特别是定开债基发行失利的情况较多。数据显示,2018年以来,已有10余只债券相继违约,违约金额超过百亿元,这让一批债券型基金因为“踩雷”导致净值下跌,曾经红极一时的定开债基渐渐陷入转型、延期募集或清盘的境地,受此影响,新发行的定开债基无人问津,最终只能以失败收场。对此,上海证券基金评价人士认为,债市的动荡不安,让债基非常受伤,定开债基定期开放、杠杆放大等此前的优势成为当下市场上的绝对劣势,在发行市场上就难免出现募集不达预期甚至是产品被迫“流产”的情况。

证券投资基金

证券投资基金发行失败内部因素

从内部因素来看,近期频频出现的基金发行失败案例显示基金公司内部需要检讨的因素也很多。很多发行失败的基金,对变化中的市场缺乏必要的灵活性,一味地固守某些前期具备优势的投资策略,使发行工作陷于被动。此外,近期不少发行失败的基金,多为机构定制化产品,例如兴银瑞福就是一只机构定制型基金。根据公告,兴银瑞福为发起式基金,基金公司利用自有资金出资1000万元,发售对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的机构投资者、合格境外机构投资者、发起资金提供方以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人,不向个人投资者发售,但机构资金最终选择不参与。在当前环境下,部分基金公司严重依赖委外资金和定制产品,这样的发展路径无疑不合时宜。

证券投资基金

产生证券投资基金委托代理问题的经济学原因

1.信息经济学理论。事前的信息不对称诱发逆向选择,事后的信息不对称会产生道德风险问题

2.搭便车理论。搭便车理论是由美国经济学家Olson提出的,是指主题不付出成本而享受产品带来的利益

3.不完全契约理论。不完全契约理论主要是指契约当事人不可能达成一个完整、明晰的契约以规制当事人之间的权利义务,如果能够达成完整的契约就必须付出十分高昂的成本。

关键字: 债券证券证监会
来源:证券投资基金 编辑:零点财经

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