奈夫的卖出策略是什么？
温莎基金的成功在于它对卖出策略与它执行的买入标准同样重视。奈夫把卖出决策视为最艰难的投资决策。卖出的理由有两个：第一是基本面巳经恶化了，也许一开始就在公司分析方面搞错了，在半年或一年后的盈利或预期盈利增长可能被证明是远远低于购买决策时的估计数字。投资组合中的每只股票都必须具有“滑楚直观的增长潜力”。如果数据已经恶化，那么最好是打消你的自豪感尽快退出。“如果我们对一只股票的最好评价是它可能不会下跌’那么，你应该考虑卖出。
显然，对奈夫和他的团队以及任何投资者来说，每天询问自己是否因为过去的热情或留恋感情，而不是因为基于盈利增长的升值潜力而坚持持有一只股票，这样的自我批评是非常困难的。
由于自身决策错误并受到外部因素严重影响造成基本面恶化而决定股票的卖出时机已经够难的了，更何况要决定成功选择股票的卖出时机。奈夫说，当价格接近于期望值一—股价从被低估到合理定价时，这样的股票应该卖出。但要说出股票的合理价格同样很难：“成功的股票不可能告诉你卖出的时机”
如果投资的基本标准保持持续有效的话，他乐意持有3年、4年甚至5年（他的平均持有期是3年）。然而，他清楚地知道持有的时间可能太长。“很多投资者持股时间太长是因为它给他们带来热切的希望—尤其是当逆市交易观点被证明是正确的时候。因为如果他们提前卖出，他们就失去了吹牛的资本。
此外，投资者都不愿意失去他们认为将是最好的收益部分，他们会因为看到自已已经卖出的股票第二天继续上涨而懊恼。因此，他们坚持持有，以避免可能面临的遗憾他们决意获得最大程度的回报。奈夫说，他没有聪明到能够每次在价格高峰时抛出并捕获所有收益机会的程度，他逢高卖出，乐意留一部分上升空间给后来的买方。市场或特定股票发生恐慌性抛售的风险太大，能以内在基础价值卖出就足够了特别是当卖出股票后的资金可以用于购买其他价值低估股票的时候。
