有许多错误，但是我会告诉你1994年发生在摩尔资本管理公司的一个错误交易。我做的是欧元里拉日历差价交易，即做空前一个合同和做多后面一个合同。我原以为远期利率与欧洲利率相比太高，而这种异常现象会随着意大利利率与欧洲利率的趋同而消失。
但事情并未像它应该那样发展的演化，这只是众多同类交易中的一个例子。意大利经济日益衰弱，而货币也日益疲软。前端相对于后端本应该被抛售，因为意大利中央银行要么加息以保护本国货币，要么保持利率不变以免伤害本国经济。
然而恰恰相反。利率前端上升了，而后端被狂抛，因此交易对我极其不利。我决定清仓某一方的头寸， 但是多头头寸开始下降，而空头开始上升，使得我很难决定放弃哪个头寸。在这个交易中还有一定量的公司的资产，所以我觉得痛楚万分。
我不知道怎么办，所以我给一个交易员朋友打电话征求意见，他以前是个经纪人。他说:“非常简单，打电话给一个你以前从未接触过的经纪人，要他尽快结束交易。该经纪人只关心佣金的多少，因此他会很快解决好。你需要做的最后一件事,就是把交易给那些处于卖方且愿意为你解决这件事的一个朋友。因为，若你在这个交易中持续的越久，那么最后你亏损的钱就越多。”
当事情不被理解，或者是虽然能被理解但形势不是你当初进行交易的初衷而变得槽糕时，你真的应该尽可能快地结束该交易。我结束了我的欧元里拉交易，而这冲击了市场，在退出市场的过程中我又多损失了一些钱，但是至少我退出了市场。
从该经历中，我懂得了止损是目前为止交易中最重要的一个方面。回到纪律，止损是件非常难以执行的事情，但是如果你止损恰当，你将永远不会破产。你应该在市场远未到达接近终点时，就要退出市场。
