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杨德龙谈股市:我国经济2019年上半年触底回升当前处于历史大底位

2018-11-28 19:51:51  来源:杨德龙  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

杨德龙谈股市:我国经济2019年上半年触底回升当前处于历史大底位

时间:2018-11-28 19:51:51  来源:杨德龙

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我国经济2019年上半年触底回升当前处于历史大底位

我国经济2019年上半年触底回升当前处于历史大底位

这段时间,A股市场的调整主要是受到美股下跌的拖累,加上A股自身需要时间来恢复信心,市场的反弹走势一波三折。但是整体来看,当前市场已经完成了探底,只要没有更大的利空出来,市场就不会再创新低,这一点是比较确定的。在目前这个位置信心比黄金更重要,大家在底部的时候敢不敢于去抄底一些优质个股、敢不敢于做多是非常关键的,价值投资要求投资者在市场恐慌、市场底部的时候敢于做多。

当前A股又到了一个提倡价值投资的重要时机,因为现在很多板块和个股都已经跌出了价值,一些长线资金也开始入场抄底,包括像外资、养老金、险资、公募基金、私募基金等机构投资者正在市场的底部积极地布局。

虽然今年以来A股市场大幅下跌,但是外资流入A股的步伐一直没有放缓,最近还在加速流入。对于外资来说,配置A股不仅是投资的需求,而且是分散风险的需求。从投资的角度来看,A股是全球资本市场估值最低的,因此具备了配置价值。其次,A股和全球主要市场的关联性比较低,用专业术语来说也就是相关性很低,在投资组合中加入A股将有效地降低组合的系统性风险,这有利于提高外资基金的夏普值。夏普值是衡量风险收益比的指标,夏普值越高,说明投资组合的风险收益比越高。

今天我看到网上在传一篇关于中信证券的文章,我觉得大家应该重视起来,其主要内容是中信证券认为预计未来十年A股将成为外资占主导地位的市场。这来自财联社的一篇报道,报道称11月27日中信证券发布的最新研报认为,现阶段A股以散户为主,机构中以公募基金为主,而预计未来十年A股将成为外资占主导地位的市场,公募基金只能维持与现阶段接近的市场地位,蓝筹定价权将从公募基金逐步转移到外资。同时绩优股将受到机构青睐,规模随业绩持续增长,而资质较差的股票市值会逐步萎缩,对应的法人股和散户自然退出市场。对于国内机构而言,守住绩优股是未来配置的最主要议题。

中信证券的这个观点我一定程度上是认同的,现在外资对于A股的配置比例普遍在提高,而外资是喜欢配置一些蓝筹股、绩优股的,绝对不会去碰垃圾股、题材股。外资的大量流入会导致市场的定价权可能会由外资来主导,外资的投资理念、投资偏好将会极大地影响到A股市场的运行,价值投资会成为主流的投资理念。当前外资持有A股只有1万多亿,在A股总市值的占比不到3%,将来比例会逐步地提高到5%、10%,甚至是20%,到那时外资对A股定价权的主导作用就会更强烈。

现在外资进出A股的通道已经是基本打通,沪港通、深港通每日流入流出的资金额上限已经提高到500亿以上,全年的额度基本上放开,这样A股的国际化程度会进一步提升。和海外市场相比,A股市场中外资的占比仍然是非常低的,将来的提升空间很大。

随着A股国际化程度提高,外资会更多地流入到A股市场,通过指数基金以及主动基金来配置A股。现在A股已经正式纳入两大国际指数体系——MSCI和富时罗素指数,而很多外资要么是盯住这两个指数来配置资产,要么是以这两个指数为业绩基准,所以A股纳入这两个国际指数意义非常重大,它标志着A股已经正式成为国际主流指数大家庭的一员。

外资的流入可以说是必然的趋势,这将改变A股的生态。现在A股还是以散户为主导的市场,仍然有一部分资金喜欢去炒低价股、题材股。在最近监管层表示将对交易减少不必要的干预之后,游资重新活跃并开始炒作一些概念题材。这种炒作虽然起到了活跃市场的作用,我也一直认为游资也是市场中不可缺少的参与者,但是建议投资者不要跟风炒作,因为这样很容易被游资“割韭菜”。而如果你买入的是蓝筹股、白马股,你做好公司的股东,那么你就不会被游资“割韭菜”,你会分享所持有的优质公司的成长价值,获得更好的回报。

建议投资者一定要及时地转变投资理念,抓住绩优股的投资机会,做好公司的股东,远离绩差股和题材股,这是我在不同的场合反复给大家强调的一个观点。过去三年,我三次到美国参加巴菲特股东大会,不厌其烦地写了很多篇关于价值投资的文章,就是希望国内投资者能够真正的坚持价值投资,信任价值投资。

过去三年,可以说价值投资理念已经逐步地深入人心,也有媒体称我是中国“小巴菲特”。我一直致力于将巴菲特价值投资理念介绍给A股投资者,是希望大家能够摆脱跟风炒作的习惯,摆脱被“割韭菜”的命运,真正让投资A股成为实现财富增值的一个途径,而不是资产的缩水。

从宏观经济面来看,当前我国经济处于转型期,外部有充贸易摩擦的冲击,内部有经济转型的压力。我预计2019年上半年经济增速会逐步地探底,到下半年随着刺激性政策的效果逐渐出来,经济增速有望企稳回升。

政策的调节都是逆周期的调节,正是因为现在经济出现了下行压力,所以各种利好的政策都已经密集地出台,而这将改变投资者的预期,提升市场的信心。股市作为经济的晴雨表一般是提前半年反映经济的变化,如果明年上半年经济触底、下半年回升,那么A股现在就处于历史大底的位置。

关键字: 趋势板块和个股证券
来源:杨德龙 编辑:零点财经

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