一、熊市第三期初段
经过熊市第二期的反弹潮，已验证了市场信心的缺乏与恐惧，因此，随之而来的是熊市第三期的初段。这个阶段与熊市第一期的恐慌性抛售相同，可以天天跌，跌足十几二十天，跌到大盘指数创新低，跌到无人敢问市。
在这个阶段，一般会跌足一两个月甚至几个月，间中会有小反弹，但以大跌为主，如此拉拉扯扯，直到创出这个熊市以来的新低为这个阶段的标志。(见图27)
图27
二、熊市第三期中段
此时，已到了所有人士一致承认熊市的时候，很多人或已逃之天天，或已深套其中不再理会。总之，这个阶段已是交投静淡的季节。在前期巨幅下跌并创新低之后，又会出现一段时间的拉锯局面，这就是熊市第三期的中段。这时买卖两闲，市场波动较小，令人沉闷不堪。压抑的情绪，悲观的情绪，犹豫想割肉永远离开股市的抛售情绪，度日如年地煎熬着，就这样，以时间积蓄着一种巨大的发泄的能量。这个阶段由三个星期左右至5个月左右不等，直至下一次的狂泻为止。(见图28)
图28
三、熊市第三期末段
这个阶段，经过前期最痛苦的煎熬和压抑，终于暴发了熊市的最后一跌。这一跌，指数一路创出自有这个熊市以来的新低点。这一次的狂跌，会使人们发现，很多股票的价格，已经跌到了非理性的地步，市场经过疯狂，已到了跌无可跌的境地。这，就是熊市第三期最后的大底。
此后，牛市在一片悲观绝望中就会悄然诞生。(见图29)
图29
