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价格型货币工具将如何影响股市?利率变动影响股市哪些方面?

2018-12-25 18:51:05  来源:如何选股  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

价格型货币工具将如何影响股市?利率变动影响股市哪些方面?

时间:2018-12-25 18:51:05  来源:如何选股

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理论上,股票价格等于未来预期收益的总和,未来预期收益包括股利收益和未来特定时间出售该股票的价格之和。根据此理论可知,利率上升,股价下降;利率下降,股价上升。

利率变动对股票市场的影响主要反映在三个层面:

 (1)上市公司的层面。利率下降有利于企业适时适度地运用财务杠杆,降低资金成本,缩减财务费用,有利于公司业绩的上升和股价的提高。反之亦然。

(2)对股票市场资金流量影响的层面。存款利率的下调,会使储蓄资金分流,正常情况下,其中相当部分进入股市,从而加速资金向股票市场的流动,而股市的繁荣。

(3)投资者情绪的层面。利率下降将大大促进人们的消费热情和企业的投资欲望,从而激活市场和需求,使企业库存减少,销售增加,盈利能力增强,对股市都是利好。而加息往往意味着央行对股市过热的担忧。

另外,降息还意味着人民币汇率的贬值,这有助于提高我国企业的出口竞争力,对于我国出口导向型的经济而言,具有显著的刺激作用。而我国出口在国民经济增长中占据较大的比重,出口的增长预期有望带动国内经济增长,利好股市繁荣。

当然,降息能对股票市场带来多大的提振效应,还要看具体的宏观经济环境。降息往往是宏观经济比较槽糕的时候,此时降息往往意味着经济增长极度糟糕,降息会在短期内刺激市场神经,激发投资者的投资热情。但中长期来看,可能是经济持续下滑的一个暗示,从而对股市形成定的利空。

价格型货币工具将如何影响股市?利率变动影响股市哪些方面?

央行下调基准利率时,整个股票市场通常有一个较好的涨幅。不同板块的股票对资金利率的敏感性存在不同的差异,那些对资金利率比较敏感的行业将会受益更多,其中尤其以房地产行业为最。

对于房地产行业来说,央行通过下调基准利率意味着信贷环境亦将有所宽松,市场放松的流动性可以通过各种直接的、间接的渠道进入房地产领域。宽松的货币政策对房地产的影响包括供给和需求两个方面,供给方面是指房地产开发商的融资环境好转,财务成本降低,并有助于企业按照自身的销售策略和现金流进行合理安排,避免因现金流紧张导致的价格战对公司业绩造成的负面影响。需求方面是指宽松货币政策对刚需购房者和投机购房者而言,资金利率下调有助于降低消费者和投资者的购房成本,推动需求上升、促进房地产市场繁荣。

房地产市场上的需求者可以分为两类,消费型需求者和投资型需求者。按照经济学的理论,贷款利率的下调降低了购房者的还款负担,从而有利于提升“刚性住房需求”购买者购房需求。对于投资型需求者来说,投资决策主要取决于对未来收益的预期。

实行适度宽松的货币政策除了会降低投资者的成本,提高投资收益率,更重要的是还会改变投资型消费者的预期。需求理论表明,消费者对未来的预期是影响需求的一个重要因素。当前,我国股市低迷,金市、基金、人民币理财产品的收益也都不甚理想,居民没有好的投资渠道实现资产的保值增值。一月央行开始下调基准利率,将意味着逢国家鼓励住房消费,房地产市场又将出现反弹,房价居高不下,一些经济上比较富裕的人群又开始进行房产投资。

以2012年6月份的降息为例,货币市场政策变动对房地产市场影响最大的是会改变市场之预期。央行减息向市场发出一个强烈的信号,即不仅政府会力保经济增长在一个它所规划的水平上,如果没有达到这个水平,政府还可能进一步对货币政策放松。央行减息不仅降低了房地产企业及购买住房者个人融资成本,增加银行资金进入房地产的机会,更为重要的是将改变当前房地产市场之预期。

也就是说,央行降息可以让房地产开发商、地方政府、住房投机炒作者意识到中央政府对住房市场宏观调整政策将会如2008 年下半年那样出现逆转,当前的房地产宏观调控难以为继,否则会影响国内GDP的增长。

而要保证GDP增长在一定的水平,政府就得保住房市场投资增长,就得把当前的房价稳定在一定的水平。在这种预期下,经过两年多的住房市场宏观调整有可能戛然而止,或房地产企业又开始惜盘,不把手中的住房拿出来销售,更莫说是降价销售;

地方政府又会不断地出台所谓的“软性托市”政策,让本地的住房价格稳定在他们所需求的水平上;而对于住房投机炒作者更是会随风起浪,逐渐地来推高房价;对于住房消费者来说,当看到整个国内房地产宏观调控失败时,他们或是会涌入住房市场抢购房子。或是无能力购买住房再远离住房市场等。

地产板块方面,招商地产、保利地产金地集团万科A是行业龙头,通常具有领涨整个地产板块的表现。此外一线城市中北京、上海、广州、天津、重庆、杭州等地的房地产价格由于地缘原因,房产的刚性需求要远远高于其他地区,相应的北京城建新黄浦天房发展、重庆实业和滨江集团上市公司股票都值得关注。

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