中资金融行业及龙头个股介绍
同A股市场一样，中资金融行业是香港市场中资企业中最重要的板块，工行、建行、中行、招商、交通、中信6大银行市值占据国企指数成分股的50%以上，中国人寿、中国平安和中国财险代表了中资保险企业最优质的资产。2008年，随着人民币的加速升值以及业绩稳定快速发展，中资金融行业的走势值得看好。同A股市场一样，在一线银行中，我们看好最具垄断地位的工商银行以及盈利能力优秀的建设银行；在中小银行中，我们看好创新能力及成长性均领先同业的招商银行；在保险股中，平安与人寿这对“双子星座”是大家可以长期看好的品种。
工商银行（1398）
中国工商银行成立于1984年1月1日，目前在国内商业银行中，总资产、总资本、核心资本、营业利润等多项指标都居业界第一位，在中国内地金融市场上有着无可比拟的优势。
工商银行多次被《欧洲货币》、《银行家》、《环球金融》、《亚洲货币》和《金融亚洲》杂志评选为“中国最佳银行”、“中国最佳本地银行”、“中国最佳内地商业银行”，并连续被国内媒体评为“中国最受尊敬企业”。2006年10月27日，中国工商银行股份有限公司（简称工商银行，A+H同步发行上市成功，发行的总规模为556.5亿股，募集资金总额达到人民币1732.3亿元，是全球有史以来融资规模最大的首次公开发行，其中H股发行规模1249.5亿港元，A股发行规模466.4亿元人民币，分别是迄今为止规模最大的H股和A股发行项目。至2006年年末，资本净额达到5308.05亿元，核心资本净额达到4620.19亿元，资本充足率和核心资本充足率分别达到14.05%和12.23%；总市值超过2500亿美元，成为A股市值最大的上市公司与亚洲最大的上市银行，并跻身全球排名前三位的上市银行。
2006年，工商银行通过16997家境内机构，98家境外分支机构和遍布全球的1326家代理行，向超过241万家公司银行客户和1.7亿个人客户提供广泛的金融产品和服务。
工商银行拥有中国最大的个人银行客户基础，主要业务在内地保持领先地位。截至2006年年末，个人贷款和存款余额均列中国商业银行之首，市场份额分别为15.0%和19.7%。
工商银行为公司银行客户提供包括信用证业务、外汇汇款、外汇托收等多元化的外汇服务。2006年积极开展国际结算个性化创新与衍生服务创新，整合国际结算与贸易融资产品，设计出10项产品组合应用方案。国际结算业务处理实现全程电子化操作和管理，并在总行设立国际结算单证中心，服务效率进一步提高。
工商银行业务遍及全球主要金融中心。在香港、澳门、新加坡东京、首尔、釜山、法兰克福和卢森堡设有分行；在香港、伦敦、卢森堡和阿拉木图设有控股机构；在纽约、莫斯科和悉尼设有代表处。截至2006年年末，境外机构达98家，与117个国家及地区的1266家境外银行建立了代理行关系；境外分行和控股机构的资产总额达267.2亿美元，比上年增长15.26%。
图3B-2和图3B-3显示，作为中资金融股龙头的工商银行全年走势落后于标的指数（与国企指数以及恒生工商行业相对表现系数在1.2左右）。2007年9、10月，工行走势与标的指数差距有明显缩小，但在第四季度市场进入调整期后，其走势再度落后于大盘。
图3B－2恒生国企指数与工商银行
图3B-3恒生金融行业指数与工商银行
建设银行（0939）
中国建设银行的前身为1954年成立的中国人民建设银行，1996年3月，中国人民建设银行更名为中国建设银行。2004年9月中国建设银行股份有限公司（简称“建设银行”）正式设立。2005年10月建行H股在香港交易所上市交易，2007年9月A股在上海证券交易所上市交易。中国建设银行股份有限公司是一家在中国市场处于领先地位的股份制商业银行，为客户提供全面的商业银行产品与服务。主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，多种产品和服务（如基本建设贷款、住房按揭贷款和银行卡业务等）在中国银行业居于市场领先地位。
建设银行拥有广泛的客户基础，与多个大型企业集团及中国经济战略性行业的主导企业保持银行业务联系，营销网络覆盖全国的主要地区，设有约13629家分支机构，在香港、新加坡、法兰克福、约翰内斯堡、东京和首尔设有海外分行，在纽约和伦敦设有代表处。建设银行已与世界上580家银行建立了代理行关系，其业务往来遍及5大洲的近80个国家。通过发行债券、组织银行贷款等方式在国际金融市场上筹集资金，是建设银行的一项优势业务，并已成为国际金融资本与中国经济建设结合的重要桥梁。建设银行子公司包括中国建设银行（亚洲）有限公司、中德住房储蓄银行和建信基金管理公司。建设银行致力于发展成为专注为客户提供最佳服务，为股东创造最大价值，为员工提供最好发展机会的国际一流银行。
建设银行善于将资源集中用于目标客户、产品和重点区域。在机构客户方面，加强与大型企业客户的传统良好关系，关注电力、电信、石油和燃气以及基础设施等战略性的龙头企业，以及与主要金融机构和政府机关的传统良好关系，并选择性地发展与中小企业客户的关系。在个人银行业务方面，提高来自高收入个人客户市场的收益，同时通过提供更具成本效益和规模经济效益的产品，巩固大众客户基础。在产品方面，发展批发和零售产品，专注中间业务，包括支付和结算服务、个人理财业务和公司财务管理，个人银行业务，专注住房按揭和储蓄产品多样化，并建立业内领先的信用卡业务。在发展区域方面，重点发展长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区等经济较发达地区市场的主要城市，并加快发展中国内陆省份的省会城市。
图3B-4和图3B-5显示，建设银行2007年走势在与国企指数比较当中处于相对落后地位（与国企指数相对表现系数在1.06左右），但在与恒生金融行业指数的比较中，建设银行走势在2007年上半年落后行业，但在波动幅度明显加大的下半年却能够跑赢指数，特别是在8月美国次级贷危机以及11月港股回调的两个阶段，建设银行显示了比较明显的抗跌性（与恒生金融行业指数相对表现系数在0.8左右）
图3B-4恒生国企指数与建设银行
图3B-5恒生金融行业指数与建设银行
中国银行（3988）。
中国银行股份有限公司是中国内地四大国有商业银行之一，规模位列第二，作为国有独资商业银行，与其他3家国有独资商业银行（中国工商银行、中国农业银行和中国建设银行）一道成为国家金融业的支柱。中国银行于2003年被国务院确定为国有独资商业银行股份制改造试点银行之一。
中国银行业务范围涵盖商业银行、投资银行和保险领域，旗下有中银香港、中银国际、中银保险等控股金融机构，在全球范围内为个人和公司客户提供全面和优质的金融服务。按核心资本计算，2005年中国银行在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行”排名中列第18位中国银行主营商业银行业务，包括公司、个人金融、资金业务和金融机构业务等。公司业务以信贷产品为基础，致力于为客户提供个性化、创新的金融服务和融资、财务解决方案。个人金融业务主要针对个人客户的金融需求，提供包括储蓄存款、消费信贷和银行卡在内的服务。资金业务包括本外币保值、资金管理、债务保值、境内外融资等资金运营和管理服务。而金融机构业务则是为全球其他银行、证券公司和保险公司提供诸如资金清算、同业拆借和托管等全面服务。作为中国金融行业的百年品牌，中国银行在注重稳健经营的同时积极进取，不断创新，创造了内地银行业的许多第一，在国际结算、外汇资金和贸易融资等领域得到了业界和客户的广泛认可与赞誉。
中国银行先后8次被《欧洲货币》评选为“中国最佳银行”和“中国最佳国内银行”；连续16年进入《财富》杂志评选的世界500强企业；被美国《环球金融》杂志评为“中国最佳贸易融资银行”及“中国最佳外汇银行”；被《远东经济评论》评为“中国地区产品服务十强企业”。2006年6月，中国银行H股在香港交易所上市；2006年12月4日，中国银行成为恒生指数成分股，创下最短时间成为香港蓝筹股的股份公司。2006年7月，中国银行A股在上海证券交易所上市。
中银国际控股有限公司是中国银行股份有限公司旗下的全资附属投资银行机构，在纽约、伦敦、香港、新加坡等国际金融中心设有分支机构，在北京、上海、广州、重庆等中国沿海和内地中心城市建立了销售网络，为海内外客户提供包括企业融资、收购兼并、财务顾问、证券销售、定息收益、衍生产品、资产管理、直接投资等在内的全方位投资银行服务。
在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业500强排名中名列第10位，2007年度中国企业500强排名中名列第6位，在2007年度《财富》全球500强排名中名列第215位。图3B-6和图3B-7显示，中国银行全年走势大幅落后于标的指数（与国企指数和恒生金融行业指数相对表现系数分别在13和1.2左右），并且随着时间的发展，落后幅度越来越大（与国企指数与恒生金融行业指数相对表现系数最高分别达到1.8和1.5），全年走势基本没有亮点。
图3B-6恒生国企指数与中国银行
图3B-7恒生金融行业指数与中国银行
交通银行（3328）
交通银行始建于1908年，是中国早期四大银行之一，也是中国早期的发钞行之一。1986年7月，作为金融改革的试点，国务院批准重新组建交通银行，1987年4月，重新组建后的交通银行成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行。
交通银行在中国金融业的改革发展中实现了6个“第一”，即第家资本来源和产权形式实行股份制；第一家按市场原则和成本一效益原则设置机构；第一家打破金融行业业务范围垄断，将竞争机制引入金融领域；第一家引进资产负债比例管理，并以此规范业务运作，防范经营风险；第一家建立双向选择的新型银企关系；第一家可以从事银行、保险、证券业务的综合性商业银行。交通银行改革发展的实践，为中国股份制商业银行的发展开辟了道路，对金融改革起到了催化、推动和示范作用。在深化股份制改革中，交通银行完成了财务重组，成功引进了汇丰银行、社保基金、中央汇金公司等境内外战略投资者，2005年6月，交通银行在香港成功上市，成为首家在境外上市的中国内地商业银行。
交通银行拥有辐射全国、面向海外的机构体系和业务网络。分支机构布局覆盖经济发达地区、经济中心城市和国际金融中心。目前交通银行共有境内分行95家，并在香港、纽约、东京、新加坡、首尔设有分行，在伦敦、法兰克福设有代表处。与全球100多个国家和地区约900家银行建立了代理行关系。
交通银行在金融产品、金融工具和金融制度领域不断开拓，为客户在公司金融、私人金融、国际金融和中间业务等领域提供全面周到的专业化服务。交通银行拥有以“外汇宝”、“太平洋卡”等为代表的在市场享有盛誉的一批品牌产品，市场份额在业内名列前茅。2006年，交通银行在产品开发方面继续提速，先后推出了“沃德财富账户”、“盈通账户”、“满金宝”、“展业通”等一系列金融新品全行产品线更趋丰富，客户服务功能继续提升，市场竞争力进一步加强。
图3B-8和图3B-9显示，交通银行走势全年落后于国企指数以及恒生金融行业指数（与国企指数以及恒生金融行业指数相对表现系数分别在125和1.1左右）。进入2007年第四季度之后，交行走势有所反弹，落后标的指数幅度有所收窄，并曾经在第四季度中旬表现超越恒生金融行业指数。
图3B－8恒生国企指数与交通银行
图3B-9恒生金融行业指数与交通银行
招商银行（3968）
招商银行成立于1987年4月，是中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。招商银行于2002年4月在上海证券交易所上市，是内地第一家采用国际会计标准的上市公司。目前，招商银行总资产逾7000亿元，在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行的最新排名中，资产总额居前150位。
经过19年的发展，招商银行已从当初偏居深圳蛇口一隅的区域性小银行，发展成为了一家具有一定规模与实力的全国性商业银行，初步形成了立足深圳、辐射全国、面向海外的机构体系和业务网络。目前在境内30多个大中城市、香港设有分行，网点总数400多家，在美国设立了代表处，并与世界70多个国家和地区的900多家银行建立了代理行关系。
招商银行在革新金融产品与服务方面创造了数十个第一，较好地适应了市场和客户不断变化的需求，被广大客户和社会公众称誉为国内创新能力强、服务好、技术领先的银行。为中国银行业的改革和发展做出了有益的探索，同时也取得了良好的经营业绩。近年来，招商银行连续被境内外媒体授予“中国本土最佳商业银行”、“中国最受尊敬企业”、“中国十佳上市公司”等多项殊荣。
图3B-10和图3B-11显示，以成长性著称的招商银行全年走势超越标的指数（与国企指数与恒生金融行业指数相对表现系数在08左右），但在第三季度至年底的行情中，招商银行对于国企指数的优势比起全年最高峰时有所收窄。
图3B-10恒生国企指数与招商银行
图3B-11恒生金融行业指数与招商银行
中国人寿（2628）
中国人寿保险（集团）公司是国家大型金融保险企业，集团公司下设中国人寿保险股份有限公司（简称“中国人寿”）、中国人寿资产管理有限公司、中国人寿保险（海外）股份有限公司、国寿投资管理公司多家公司和机构。集团的经营目标是通过所属公司经营发展寿险及相关的资产管理等主营业务，并直接管理一部分存续业务和资产进行资本运作，不断拓展新的业务，成为一家拥有保险业、金融服务业和保险关联产业三大产业集群，具有国际竞争力的综合性、多元化大型现代保险与金融服务集团。
中国人寿保险（集团）公司及其子公司构成了我国最大的商业保险集团，总资产超过6000亿元，中国人寿保险股份有限公司始终保持在中国内地寿险市场的领先地位。按照中国会计准则，中国人寿2006年年底的市场份额为4527%，继续保持在中国寿险市场的领先地位。中国人寿是领先的个人和团体人寿保险与年金、意外险和健康险等保险产品和服务的供应商，通过控股的中国人寿资产管理有限公司成为中国最大的保险资产管理者，可运用资金超过5000亿元，是中国最大的机构投资者。
中国人寿保险股份有限公司于2003年12月17日、18日及2007年1月9日分别在美国纽约、香港和上海三地上市。2007年3月中国人寿跻身恒生指数成分股，成为第一支进入恒生指数成分股的中资保险股。
在中国企业500强排名中，中国人寿高居第6位；2007年在由世界品牌实验室和世界经济论坛共同举办的“中国500最具价值品牌评选中，中国人寿品牌价值588.67亿元，是我国保险行业的第一品牌，并名列我国最具价值品牌前十位。2007年4月《福布斯》公布的“全球2000大企业龙虎榜”中，中国人寿排名第243位；在2007年6月在中华（海外）企业信誉协会、亚洲品牌研究中心等机构联合举办的2007年全国消费者“最喜爱品牌”评选活动中，中国人寿荣获2007年全国消费者最喜爱企业品牌”大奖，是唯一获奖的保险企业。
图3B-12和图3B-13显示，中国人寿几乎全年走势落后于国企指数，但落后幅度不大（与国企指数相对表现系数在1.08左右），在与恒生金融行业指数表现比较当中，下半年股价走势开始发力，由落后大势调整为领先大势（与恒生金融行业指数相对表现系数最低达到0.8以下）。
图3B-12恒生国企指数与中国人寿
图3B－13恒生金融行业指数与中国人寿
中国平安（2318）
中国平安保险（集团）股份有限公司成立于1988年，是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。2004年6月中国平安在香港联交所上市，2007年3月1日，A股股票在上海证券交易所挂牌上市集团设立并控股中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司、平安健康保险股份有限公司，并控股中国平安保险海外（控股）有限公司、平安信托投资有限责任公司、深圳市商业银行、平安证券有限责任公司、平安银行有限责任公司。从保费收入来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司，平安产险为中国第三大产险公司。截至2006年6月30日，集团总资产为人民币3587.18亿元，公司市值超过1500亿港元，居于国际大型金融保险机构行列。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队，公司高层管理团队超过1/2来自海外。公司通过旗下各专业子公司共为3700多万名个人客户及约200万名公司客户提供了保险保障、投资理财等各项金融服务。公司拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台，实现了公司战略、企业文化、品牌传播、ⅣT技术、人力资源、资产管理、计划管理和风险控制等集中统一，可以为个人客户和企业客户提供系列的个性化产品和服务。2006年9月，在《欧洲货币》2006年亚洲最佳管理公司排名中平安名列亚洲保险公司及中国区公司之首，同时在亚洲公司整体排名中位居第五位。
2006年8月，平安连续第三年蝉联由中华全国工商业联合会主办的“中国最具生命力百强企业”冠军。
图3B-14和图3B-15显示，中国平安在2007年第二季度之后表现全面超越标的指数，并在第三季度末将领先优势达到最大（与国企指数和恒生金融行业指数相对表现系数最低达到0.7之下），成为整个下半年国企指数与国企金融行业的领头羊。
图3B-14恒生国企指数与中国平安
图3B-15恒生金融行业指数与中国平安
