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凯恩斯7.30晚间评论:给投资以信心,从未来看空间

2018-07-31 09:03:08  来源:凯恩斯  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

凯恩斯7.30晚间评论:给投资以信心,从未来看空间

时间:2018-07-31 09:03:08  来源:凯恩斯

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凯恩斯7.30晚间评论:给投资以信心,从未来看空间

今天市场又跌了,并且医药股出现了快速的下跌,智飞生物美年健康等股票跌停打击了市场人气。目前来看,医药行业的大检查会对医药的生产和销售有一定的影响,但是,中国人不会因此得病而不再吃药,所以从这点来看,医药与白酒不一样,属于刚需,白酒出了塑化剂事件之后,茅台还翻了十倍,那么这次是否会有一批医药股在经历了今年的下跌之后,5年后出现一批十倍牛股呢?让我们拭目以待。   

最近有很多人担心美元升值对于A股有影响。强势美元源于美国经济数据太好,所以很多人认为美联储加息缩表是祸害世界,实质上,从本源上说,这也是一种利用美元利率的正常的对经济增速进行控制调节的行为,2008年美国开启了直升机撒钱,那么如今必须有所回收,这算是为未来预先的货币政策调整准备一定的空间。谁都知道,危机来临第一时间就应该用宽松政策,而那个时候突然发现,美联储手上有大量资产,利率还在零附近徘徊,那么就没有什么可以抵御危机的了。所以,这属于一种手段,一种建立缓冲带的手法。实质上,这就是还债。

最近几年美国经济走好,特朗普表现异常活跃,人人都以为是特朗普经济政策靠谱,实质上,美国金融的基础是奥巴马时期打好的基础,奥巴马时期推出了《多德弗兰克法案》,意在加强金融机构的监管,防止出现2008年这样由于金融机构信奉大而不倒而普遍存在的道德风险问题。重新从根本上恢复商业信用。从而为特朗普时期放松监管,释放金融活力提供了空间。所以压制经济繁荣的手段,大多数都是为了未来的金融空间。这,就可以类比为奥巴马的制度投资。

同样的,我们投资人要明白一个道理,世间有些股票,外部环境变化,必然不适合生存,失败是很有可能的。但是另一些公司,比如医药股其本身是兼备成长性和安全性的,所以短期的价格压制,或者说一段时间的下跌,实质上是为未来腾退空间。

所以当周期性企业在努力的消减债务,科技企业努力研发产品的时候,我们就认为这家企业在为未来做储备。体现在现金流量表上面,投资活动现金流量净额体现为流出,然而进一步的,你要看投资活动现金流量净额的流向,他流向的领域是科研?是固定资产?是投资性房地产?是机器设备?还是企业并购?这些具体事项又占了投资活动现金流出的多少比例,找到那个占比最高的投资事项,看这个事项是否能够成为你投资这家上市公司的理由。

而同样的,资产负债率要体现合理,我们看到过很多资产负债率高过50%的股票,负债的特点,就是透支了企业的未来,虽然很多理论模型都支持企业应该多负债,因为杠杆能够撬动更大的经济规模,但是实际上现实中债务并不是可以如理想模型那样随意获取。

换个角度,如果资产负债率低,说明未来可以借到钱的空间更大,如果未来遇到了风险或者遇到了好的投资机会,则企业可以释放更大的成长性和安全性。   

所以谨慎投资人喜欢一类企业,通过现金流量表观察,体现为较高的投资活动现金流量净额的流出(对外多投资,最好是高质量的投资),体现为较高的筹资活动现金流量净额的流出(当然流出结构倾向于归还负债),体现为经营活动现金流量净额的流入(体现为主营业务流入为主),这个企业的发展阶段都是十分明显的,如果不考虑意外,长期投资者应该可以通过长期持有获得收益,   

第一只外国私募已经不惧市场调整,满仓进场了,但是人还在等待市场走出底部。而长期投资人,不要仅仅盯着眼前,要了解未来的空间,股票是看未来的游戏,说简单了,这就是“低买高卖”,说不简单了,你又如何知晓如今的价格是低还是高?所以,时而顺流而下,时而逆水行舟,全凭一个人冷静而独到的分析。最好,能有自我的分析体系。莫要过度依赖他人。

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