下面以香江控股(600162)为例，利用该公司的应收账款周转率指标来分析该股的投资价值与投资风险。
1.财务数据分析
根据香江控股(600162)2007-2014年的年度财务报告，我们可以分别获得该公司各年度的营业收入与平均应收账款数值，并通过计算可以得出该公司各年度应收账款周转率的指标值。从这些数据中我们可以看出，该公司的营业收入从2007年起一直呈现出逐步增加的趋势，而平均应收账款的波动幅度则较，如表9-1所示。
表9-1财务数据统计表
2.营业收入分析
根据表9-1中香江控股(600162) 2007-2014年的营业收入净额数值，可以绘制出折线图，如图9-1所示。从折线图中可以看出，该公司的营业收入，自2007年开始一直呈现出缓慢上升的趋势。在进人2009年后，公司营业收入的走势出现了下滑的态势。在2011年，公司的营业收入出现拐点，营业收入净额出现快速增加的走势，表明这一时期公司的日常经营出现了较好的改善。
图9-1香江控股(600162)营业收入折线图
3.平均应收账款总额分析
根据表9-1中香江控股(600162) 2007-2014年的平均应收账款数值，可以绘制出折线图，如图9-2所示。从折线图中可以看出，该公司的平均应收账款，自2007年开始一直呈现出缓慢下滑的走势。在进人2011年以后，公司平均应收账款出现了大幅的增加。随后，平均应收账款的总额又重回下降趋势，并且在2014年回到之前的水平。由此可以看出，该公司的应收账款项目在2011年出现了异动，而出现这一变动的原因，可和公司所实行的财务政策有关。
图9-2香江控股(600162)平均应收帐账款总额折线图
4.应收账款周转率分析
根据表9-1中香江控股(600162) 2007-2014年的应收账款周转率数值，可以绘制出折线图，如图9-3所示。从折线图中可以看出，该公司的应收账款周转率从2007年开始逐步上升，之后出现了缓慢的下滑。这一走势表明公司在这一时期实行了宽松的赊销政策，或者是这一时期公司的产品销售出现了问题。在2011年，公司的应收账款周转率出现了拐点，重新回到了攀升走势，特别是在2014年出现了大幅的上升。表明公司的日常经营得到了改善，并且实行了较严格的收现政策，有利于公司现金利用率的提高。
图9-3香江控股(600162)应收账款周转率折线图
5.股价走势分析
图9-4所示为香江控股(600162)日K线图，从图中可以看出，该股股价在2013年一直处于下行趋势，其成交量也没有出现较大的放量。仔细分析可以发现，导致公司股价出现持续下行的因素，除了人股整体处于熊市之外，公司较低的应收账款周转率也是重要原因之一。由于公司的应收账款周转率一直处在较低水平，公司当年的日常经营活动可能受到影响。到2014年，公司的应收账款周转率得到改善，使公司的坏账损失减少，资产流动加快，偿债能力也得到提强。在市场预期向好的前提下，公司的股价也出现了上涨行情。
图9-4香江控股(600162)日K线图
投资者在利用该指标分析目标公司时，应排除影响应收账款周转率计算的因素，以期对公司的应收账款做出合理的评价。
