“风险偏好”这个词是当今外汇交易者进行心理分析的时候应该牢记的一个词，风险偏好与驱动因素的最重要因子有关系，具体而言与地缘政治和经济增长有关系。另外风险偏好也会影响收益偏好，进而影响市场对高息货币和低息货币的倾向，如图10-73所示。关于风险偏好对交易策略的影响请看表10-1，仔细看这个表格就能够很好地理解其中的联系，要想更加深入地理解这种联系可以阅读《外汇短线交易的24堂精品课：面向高级交易者》的第十八课“洞悉风险偏好的变化：短线交易者必须注意的首要驱动因素”。
图10-73风险偏好和收益偏好
表10-1风险偏好、收益偏好和外汇交易策略
风险偏好是一种能够直接为交易者运用于指导交易策略的外汇市场群体心理状态。当风险厌恶出现的时候，外汇市场上追逐低息货币，比如2008年受到追捧的是美元等低息货币，这时候避险交易成为主导，而此后的2009年经济开始复苏，则市场情绪转而风险喜好情绪为主导，外汇市场上追逐高息货币，比如澳元等商品货币，这时候套息交易成为主导。风险偏好是一种明显的市场情绪，它与重大驱动因素有关，自身也是一种重大的市场情绪趋势。关于风险偏好的深入分析和及时跟踪可以阅读dailyfx的“套息交易和风险报告”，这个专栏如图10-74所示，每周更新一次。
图10-74套息交易和风险报告
“套息交易和风险报告”是用来为套息交易服务的，就我们的目的而言是从中看出市场的风险偏好。当套息交易指数下降的时候，风险厌恶情绪上升，当套息交易指数上升的时候，风险偏好情绪上升。这个报告由四个指数组成，如图10-75所示。第一指数是Dailyfx套息交易指数，另外三个指数分别是Dailyfx波动率指数、风险逆转(美元兑日元汇率)和澳洲联储的利率展望，这三个指数计算得出套息交易指数。当波动率下降时，意味着避险情绪下降，风险喜好上升，所以会导致套息交易指数的上升，图10-75中就是这种情况。为什么采用美元兑日元的风险逆转呢?因为这个货币对是典型的“相对高息货币/相对低息货币”(一般这个报告会跟踪主要货币对的利率差异，如图10-80所示)，所以能够代表风险偏好。当这个指数上涨的时候，意味着美元相对日元更有吸引力，那么风险喜好主导；当这个指数下跌的时候，意味着日元相对美元更有吸引力，那么风险厌恶主导，这时候就会导致套息交易指数下跌，如图10-75所示。澳元作为商品货币，一般坚持高息政策，澳洲联储的利率期望意味着全球范围内可能的息差水平，当息差足够大到消除风险因素的负面影响就会使得风险喜好主导市场，所以理论上讲利率期望上升则表明套息交易指数上升，如果利率期望下降则会导致套息交易指数下降，如图10-75所示。这个报告的正文还会详细列出四个指数的完整走势，如图10-76到图10-79所示。我们利用这个报告的目的是掌握市场主导情绪，这是大家需要明白的地方。
图10-75套息交易指数
图10-76套息交易指数走势
图10-77Dailyfx波动率指数
图10-78美元兑日元风险逆转
图10-79澳洲储备银行利率预期
图10-80货币基准收益率(基于3月期Lbor利率)
下面我们看一则涉及风险偏好对外汇市场影响的新闻，这则新闻的标题是《风险情绪恶化高收益货币纷纷下滑》：
之前关于希腊有望获得外界，尤其是欧盟国家援助的消息帮助欧元暂时缓解了近期以来的下行压力，然而，希腊官员周四亚市午盘的言论再次引发了相关问题的担忧。该官员称，希腊与德国关于债务问题方面的分歧加深，这令投资者担忧希腊债务问题可能不及之前想象的那般乐观，市场风险情绪急剧恶化，高收益货币在欧元的带动下纷纷下滑。
有希腊官员稍早表示，希腊不寄希望于3月25日通过欧盟峰会获得救助，可能会在4月2-4日复活节周末期间寻求国际货币基金组织(IMF)的救助，目前希腊总理在与IMF主席卡恩(Kahn)进行接触，其并称与德国有关债务危机的分歧加深。
该言论导致市场对希腊债务问题能否获得救援的担忧重新被点燃，市场风险情绪急剧恶化，欧元/美元自1.3730下跌50点左右，最低跌至1.3678，欧元/日元自124.00附近下探123.30一线，并带动英镑、澳元等货币集体下挫。日经指数午后复盘也扩大跌幅至0.8%。
希腊官员的言论瞬间颠覆了市场此前的报道。之前媒体称，希腊总理帕潘德里欧(GeorgePapandreou)周三(3月18日)表示，若希腊需要援助，希望欧盟能够作出回应，这也将是最好的选择。而周三欧盟委员会(EuropeanCommission)主席巴罗佐(JoseManuelBarroso)与其会晤时也再次向希腊保证，欧盟已作好帮助希腊克服财政难题的准备。
有分析师称，希腊问题再次成为市场焦点，风险情绪的不稳定促成了汇市的大波动。另外，早些时候三井住友银行(SumitomoMitsuiBankingCorporation)外汇远期交易部门的主管SatoshiOkagawa声称，“随着3月31日日本财年结束的临近，越来越多的日本交易者不愿激进地调整仓位。”而对冲基金也乘股市回落而卖出欧元。
我们再来看一则新闻，标题为《投资者寻求避险资产关注美国数据》，这则新闻也与风险偏好有关：
美国零售销售疲弱，希腊债务危机丝毫未得到缓解，市场惊现德国总理默克尔辞职传闻，世界经济论坛警告称全球可能发生第二轮金融危机，中国开始收紧货币政策……近日，金融市场上的负面消息不断，促使投资者寻求避险资产，从而推动美元、日元走高。
那么，接下来的美国金融机构的业绩报告和大量的美国经济数据能否缓和市场紧张神经呢?汇市正严阵以待。
受到一系列基本面因素的影响，欧元重挫，因对冲基金削减欧元头寸。交易员称，这些影响因素包括：美国经济数据疲软和大宗商品价格表现乏力导致避险情绪升温；欧洲央行行长特里谢(Trichet)前夜就希腊问题发表的讲话引发了有关信贷问题的担忧；市场传言德国总理默克尔(AngelaMerkel)可能辞职。
特里谢在周四表示，已陷入财政危机的希腊不会受到欧洲央行的特别对待。三菱UFJ信托银行(MitsubishiUFJTrustandBanking)副总经理HideakiInoue称，欧元今日的疲软可以归咎于多种因素，但根本原因还是投资者所持的欧元头寸相对于全球经济的复苏速度而言有些过大。周四(I月14日)公布的数据显示，美国12月份零售额下降了0.3%；经济学家的预期中值为上升0.5%。周五亚太时段以及欧市早盘，欧元交叉盘走势扮演着主导汇市的角色。其中，欧元/英镑和欧元/日元的卖盘打压欧元/美元和美元/日元的走势，但是却推动了英镑/美元走高。与此同时，欧元/瑞郎的上涨走势也阻止了美元/瑞郎的走高。欧元/英镑盘中刷新4个月低点0.8812，而欧元/日元则触及3周低点130.48。
接下来，投资者将关注美国众多数据，包括12月消费者物价指数，1月纽约联储制造业指数，12月工业产出和1月密歇根大学消费者信心指数。不过，分析人士指出，除了关注摩根大通(JPMorganChase)的四季度财报和美国数据之外，市场还需注意的是，美国金融市场下周一休市，因此在长周末之前，对于美国投资者而言，对所持头寸进行平仓或许是第一位的。
外汇交易涉及心理分析的整个体系我们已基本介绍完了，最后我们要告诫大家使用心理分析法需要注意以下两个方面：
第一，根据对市场隐含的信息和交易者的调查，关键是暗含了一个假定：就是这些收集的市场调在信息和交易者意见代表整个市场的态度。并且对分析的对于预测市场的转折点能起到帮助，但是要全面收集市场调查信息和交易者意见来准确地测量市场的态度存在困难，
第二，心理分析法的缺陷是对进出场的时机把握精度不够，甚至产生重大的偏差，令交易者产生重大的损失。因此，心理分析模型是不能作为外汇交易者的唯一决策法的，但是可以提供有用的信息。外汇市场不断地在发展，单纯依靠某种方法是很难适应外汇市场发展的，所以要结合多种方法的优点，兼容并蓄，使交易者能兼顾各种分析法的优点，更好地适应市场，为交易者获得更好的交易绩效。
