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Fred的业务增长: Fred硬件超市

时间:2018-03-21 15:34:12  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有658字,看完大约需要2分钟的时间

Fred的业务增长: Fred硬件超市

时间:2018-03-21 15:34:12  来源:公司价值的衡量与管理

多年来,Fred为经济利润这一评价指标感到满意。然而,有一天他又来找我们了。他想发展一项称为“Fred硬件超市”的新业务。但是,当他看到预测结果时(他现在有一个专门的财务分析部门),他发现在未来几年中,如果把他的商店转变成新的业务模式,由于对新增资本投入的需求,其经济利润是下降的(见图3.4),四年后,经济利润才会更大。

但是,他不知道如何在经济利润的短期下降和长期改善之间做出抉择。

Fred的新概念

图3.4Fred的新概念

我们说,Fred你是对的。你需要一些更为复杂的金融工具。到目前为止,我们尽可能地使用简化的价值评估模型。但是,要解决Fred现在面对的决策:单纯从增加或使经济利润最大化的角度无法得出明确的答案。他需要把多年的数据整合成一个单一数据以比较不同的战略。方法之一是使用折现现金流(DCF),也称为现值。

Fred说他了解DCF。你预测一个公司的未来现金流,用机会资本成本把现金流折现到现在。我们帮助Fred在他的新概念商店中使用DCF。我们用10%的折现率对预计现金流进行折现。在不考虑新业务模式时的公司折现现金流价值是5300万美元。考虑了新业务模式时的折现现金流价值上升到6200万美元。他对能够实施新业务模式感到很兴奋。

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