所谓定向增发，又叫非公开增发，是指上市公司不向社会公众发售新股，而是自己选择不超过10个投资者，然后向这几个投资者发售新股融资。由于普通投资者没有雄厚的资金参与定向增发，所以不能在直接定向增发投资中受益，但由于定向增发一般涉及募集资金投资项目或者通过定向增发购买、注入优质资产，从而使股价上涨，所以普通投资者参与二级市场同样可以分享定向增发带来的股价上涨收益。
定向增发的定价原理是：非公开发行股票的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票均价的90 %，实际发行价不得低于发行底价。对于定价基准日，规定必须在董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期的首日这三个日期中选取。
定向增发的定价基准日，对定向增发异常关键，既要能够多融资，又能够吸引到合格的投资者，一般绝大多数上市公司会选择董事会决议公告日作为定价基准日，因为这三个日期中，只有蓝事会决议公告日是最好控制的。上市公司羞事会可以根据市场环境变化随时召开。
如果上市公司定向增发募集资金，投入盈利前景好的项目，一般公布定向增发前后，股价都会有良好的市场表现。反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则股价有可能下跌。
九龙电力：定向增发17亿元收购大股东环保资产
九龙电力（600292）定向增发的相关过程（见图7-4）。
图7-4 九龙电力
定向增发的对象也很重要。如果增发对象有雄厚的实力，一般会获得市场的认同；如果是现金参与定向增发，更容易获得市场的青睐；增发对象为知名战略投资者的，一般会有良好的市场反应；增发对象是集团公司的，主要看集团公司参与定向增发的力度，是注入优质资产还是大比例认购；增发对象如果是大股东并以现金认购，表明大股东对上市公司发展的信心。
