上周军工板块上涨 1.53%，在 28 个子板块中排名第 1。中美贸易摩擦持续，受美国对中兴禁售事件影响，北斗导航概念相关股票本周涨幅居前，如海特高新、国睿科技、振芯科技、星网宇达等。本周陆军航空兵部队在东南沿海举行跨昼夜海上实弹射击演练， 空军连续组织多架轰炸机、侦察机成体系“绕岛巡航”，海军航母编队在西太平洋海域开展远海作战运用演练。军队通过高频次实战训练，不断提高自身作战本领， 向着国防和军队现代化建设目标迈进。朝鲜 20 日召开会议，宣布中止核岛试验，重心转入经济建设，半岛局势不断缓和。近期，受周边复杂变化的安全形势、中美贸易战等事件影响，军工板块景气度持续上升， 建议关注中航沈飞、中直股份、中航飞机、中航电子、中航机电、中国重工等标的。我们认为，当前军工板块估值处于近三年低点，随着军改逐步落地、军费超预期增长， 2018 年军工行业基本面向好，军工板块存在较好的配置机会。从已发布的 2018 年一季报业绩预告来看，航空、航天板块表现较好，建议关注航空装备板块以及军民融合相关标的。
市场表现：2018 年初至今，军工板块累计上涨 0.73%。本周涨幅前三的板块分别是国防军工、计算机、钢铁，涨幅分别为 1.53%、 0.24%、 -0.87%；跌幅前三的板块分别是汽车、轻工制造、房地产，跌幅分别为 5.07%、 4.65%、 4.35%。个股方面，周涨幅前五的个股为海特高新、国睿科技、振芯科技、中航沈飞、星网宇达，涨幅分别为 23.97%、 16.44%、 13.45%、 12.36%、 9.20%。跌幅前五的个股为安达维尔、江龙船艇、新余国科、中国船舶、天和防务，跌幅分别为 18.05%、14.86%、 12.30%、 11.76%、 10.67%。
行业动态：海军航母编队在西太平洋海域开展远海作战运用演练。 由辽宁舰和数艘驱护舰、多架歼-15 舰载战斗机、多型舰载直升机组成的航母编队， 20 日在巴士海峡以东的西太平洋某海域，与扮演蓝方的导弹驱逐舰展开“背靠背”综合攻防对抗演练，实兵检验航母编队远海体系作战运用。
公司公告：耐威科技（ 300456）： 公司发布 2018 年一季度报告，营业收入 1.41 亿元，同比增长 23.10%；归属于上市公司股东的净利润 0.06 亿元，同比下降 34.66%。
风险提示： 政策执行不及预期； 军工行业估值水平仍相对较高。
