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什么是可转换证券?

2018-11-24 23:07:32  来源:格雷厄姆  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

什么是可转换证券?

时间:2018-11-24 23:07:32  来源:格雷厄姆

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可转换证券和权证完全不同,但有一个共性:它们的收益都取决于公司股票将来的价格水平。

经营一且陷入困境,公司就会发行可转换证券。市场风险较高时,投资专家喜欢选择可转换证券而非普通股,因为可转换证券具有更大的操作灵活性。

证券

证券

公司发行可转换证券也是为了筹集资金。信用评级较低的公司很难通过传统的融资方式获得资金,就会发行可转换证券快速筹集现金。公司的声誉和信用不佳时,融资成本会相应上升,随之出现的就是更多的投资机会和更髙的风险。

可转换证券通常包括可转债和可转优先股,它们都可以转变成其他产品,一般都是转成普通股。证券是否转换以及何时转换有时取决于持有人,有时公司会保留这个权利。

可转换证券的转换比率通常在融资时就已经确定,也就是说,证券以固定的比率换成普通股。融资安排中可能会设定转换比率的上限或限制股票稀释的行为。可转换证券持有人将资产转换为普通股后,每股收益和每股所代表的所有权随之下降,就被称为股票稀释。

证券转换的条件因人而异,巴菲特这样的大买家可以和公司协商转换条款,当然普通公众就没有这个特权了。

可转换证券的缺点是会降低普通股的价值,发行量越大,发行价格越低,普通股贬值的可能性越大。股票稀释可能会引发危机:稀释越严重,股价越下跌。股价下跌,公司运用其他方式筹资就越困难,最后不得不继续发行更多的可转换证券。

美国证券交易委员会提醒投资者,在购买可转换证券前认真了解交易的各种信息。一定要清楚公司采取的是哪一种融资模式,这种融资模式会对公司经营和公司股票产生什么影响。这些信息在美国证券交易委员会的EDGAR数据库中可以找到,也可以从公司的上市注册登记表、年报、季报和中期报表中获得。

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