低风险炒股绝技：伪造利润骗股民
从2005年胡证监会立案，到2007年4月国务院做出最终裁决，顾雏军造假的事实终于大白于天下。顾雏军案不仅是证券市场违法违规案件，更是一起通过虚假财务报吿欺诈投资者、损害投资者利益的典型案?
证监会认定，科龙电器2002年、2003年、2004年年报中通过虚构主营业务收入、少计坏账准备、少计诉讼赔偿金等手段，编造虚假财务报吿，导致虚增利润；科龙2003年年报中，现金流量表存在重大虚假记载；科龙未披，2002-2004年会计政策变更及与关联方共同投资、购销商品等关联交易事项。
从调查情况看，顾雏军的造假犯罪从入主科龙前就开始了。2001年5月，顾雏军为收购科龙电器，欲设立注册资木金为12亿元的顺德市格林柯尔企业发展有限公司，但当时顾仅能筹集3个亿的现金用于注册。于是顾雅军准备用其两项专利的使用权作为9个亿无形资产出资，顾指使刘义忠褚其办理相关手续，最后顺利取得了顺德格林柯尔的营业执照，顾则以顺德格林柯尔的名义收购了科龙电器的法人股，顺利出任科龙电器董事长。
由于顺德格林柯尔的无形资产占到注册资本的75%，远高丁法律规定的比例，2002年4月顺德市工商管理部门不允许其年检，后顾雄军凭顺德市容桂区办事处出具的协助年检函办理了工商年检，但前提是注册资本中55%的无形资产必须由顾用6。血元的货币资本进行置换。
顾雏军在无法拿出这么多钱的境况下，为了骗取公司的变更登记，指使同案的姜宝军和张细汉携带相关公司的印章在顺德市容桂信用社内，通过来回倒款的形式，制造了格林柯尔天津厂向顺德格林柯尔投资人民币6。6亿元的假象。最后由刘义忠将相关虚假资料交给会计师事务所验资，2002年12月骗取了顺德市工商管理局对順徳格林柯尔的变更登记。
2002年4月，在顺德格林柯尔受让科龙法人股的公告中，“受让本次股份的资金来源”栏目赫然写明：“本次本公司以自有资金受让容声集团所持有的科龙电器20477。5755万股法人股丁
除了虚报注册资本，顾雏军入主科龙后还通过连续三年用假账来夸大科龙电器业绩的办法让科龙摘掉ST的帽子。
据佛山检察机关认定，2002-2004年间，顾雄军指使同案的姜宝军、严友松、张宏、晏果茹、刘科等人以封存库存的冰箱、空调产品，出具虚假的出库单及收取无真实贸易背景的客户商业承兑汇票等方式虚増销售收入，据佛山公安机关查明，2002年虚增利润11996.299648万元，2003年虚増利润8935.054275万元，2004年虚増利润12042.059184万元，这些虚增利润均被编入当年的财务会计报告中。
一些上市公司搞经营的本事不行，造假账的手段却特别高明。亏损可以造成盈利，未签订的合同可以造成已实现的利润，没有进行的项目可以造成正在进行的事业，…什么“瞒天过海”、“移花接木“、“偷梁换柱”等“二十六计”兵法中的高招，都被他们娴熟地用在了编制上市公司的财务报表中。
说到上市公司伪造利润，我们不能不想到琼民源。这只1996年中国股市上最耀眼的“大黑马”之一，股价全年涨幅高达1059%。谁知这匹“大黑马”竟是一只用笔画在财务报表上的“假马'一匹弄虚作假的害群之马！其1996年年报中所称的5.71亿元利润中，居然有5.66亿元是虚构的，并且虚增了6.57亿元资本公积金。造“假马”者差点被滚滚而来的钱财撑死，却害苦r1。万中小股民。他们节衣縮食将可怜的一点积蓄掌来投资股票，却没有想到跌进了埃蒙拐骗者制造的陷阱里。
回想起琼民源一案的前前后后，不仅是被套的10万股民如做陽梦，全中国的股民也不禁心惊肉跳；下一次，该轮到谁来踩响股市“地雷”呢？
1995年，琼民源每股收益不足1厘钱，其净资产受益率仅为0.03%，已源临破产，是深市的一个垃圾股。因此在1996年4月以前，琼民源的股价仅在2元左右。而市场转好进入牛市后，琼民源随着大盘一起“价值回归'到6月18日，股东大会批准10送1转増2股的分红方案，此时股价巳涨至4.75元。翻了一倍之多。经过一个月的盘整，从7月1日开始，琼民源在一连串极具煽动性的利好消息配合下，从4.45元起步，如乘直升飞机直线上升。10月22日，股东大会决议通过授权公司輩事长与新加坡科技有限公司签署双方建立国际战略合作伙伴关系的有关协议等，消息公布的当日，其股价竟创出21元的新高。不到5个月的时间，其股价翻了4个跟头。这时期的琼民源，俨然从一只无人光顾的“垃圾股”-跃而成为备受人们追捧的“绩优股。甚至取代了深发展的龙头地位。成为启动深市走强的先导。至此，一个令人瞩目的“股市神话”被造就出来了。
经过1996年这一连串的惊人之举，进入1997年，琼民源再显“神威”，1997年1月22日，公司率先公布1997年年报。这份被冠以“闪亮登场”的年报中赫然列出：每股收益0.867元，净利润同比増长1290.68倍；分配方案为每10股送转9.8股。年报出，市场无不震撼，股价当即创出26.18元的新高岳欢呼者有之。顿足者有之。恨无慧眼者更塁将手心捏出了汗。也有一部分头脑清醒者表示不解：琼民源，你如此骄人的业绩从哪儿来？
按照经济学家的说法，琼民源可谓是“道德风险”的最好例证——许多股民由于相信法律的尊严和监管部门的作用，而懈怠了自我保护的意识，以致在突变的前夜，仍旧对“物超所值”的琼民源探信不疑。
按计划，琼民源定于1997年2月g日下午3时在海。召开股东大会，296年的分红方案也将在这次会上讨论。乐观者根据以往的经验，认为这一天将是入货的良机。谁知2月28日上午刚一开盘，琼民源即跳空0.42元以24.8元低开，瞬间，数十万股的大抛单倾巢而出，股价节节盘下；11时左右，琼民源已被打至跌停板。此时已入了套的股民们才如梦初醒：已得知内幕消息的庄家已经岀逃，把一个已经焼红了的煤球抛给了不知深浅的广大中小投资者。
当天晚上，中央人民广播电台发布琼民源股东代表大会消息称，“为保护广大投资者的利益。琼民源向深交所申请停牌，以便上级单位核查有关情况。3月5日，各主要报纸披露了“琼民源年报涉嫌违反会计制度，有关部门将对其进行调查核实”的消息。
1998年11月12日，北京市第一中级人民法院做出一审判决：琼民源公司董事长马玉和因犯提供虚假财务会计报吿罪，被一审判处有期徒刑三年。
马玉和等人银铛入狱，罪有应得；但作为受害者的10万琼民源股民却没有因此得到解放。他们不仅没有得到分毫的赔偿，反而要替违法违规者承担停牌的责任。在琼民源停牌的两年多时间里，中国股市潮起潮落，各种事件层出不穷。然而，10万余琼民源股东只不过是这一韓幕场景的无奈看客，他们当中，几乎所有的人都经历了期望一祈里一失望一无望的精神熬炼过程。
根据有关资料，在1997年2月28日收盘后，琼民源总股东数为10。7万人，其中散户占全部股东的90。576%，股票流通市值为46亿元。这意味着有近10万可怜巴巴的小股民成了替罪羊，他们几乎是从牙熒里挤出来的40多亿元资金被冻结，且不说损失了多少次炒作机会，仅利息一项便损失达数亿元。
因为受利益的驱动，目前上市公司制造虚假财务报表以操纵利润的现象仍然存在。有些企业为了上市圏钱，或者为了获取配股资金，为了避免连年亏损而退市，为了偷逃税或者出于某种政治目的，常常人为地操纵调节利润，粉饰会计报表。投资者如果单纯根据公司财务报表所提供的利润对所投资的股票定价，或者根据其盈余水平和未来变动趋势来判断目前及未来企业经济价値并据以做出投资判断，则极易上当受骗。因此，投资者在做财务分析时，首先-定要判別财务数据特别是利润指标的真实性，否则的话，我们就有可能做出完全不符合现实的结论。当然，作为一个非专业人士，这不是一件容易的事情。但是，只要我们了解了上市公司操纵利润的主要手段，就有可能发现其作弊之处。一般来说，上市公司操纵利润主要有以下几种手段：
1。通过关联企业的交易。当企业自身的经营状况谁如人愿时，上市公司为了維持或増强企业融资能力，就会采取从其关联公司转移利润的办法，使上市公司利润虚増，人为提高该企业的获利水平和信用等级，使投资者高估其荻利能力和经营状况，从而増加了投资风险。如深圳一上市公司，已经连续两年亏损。为使第三年“扭号为盈。通过与毋公司某大型国有企业的交易’将一块350万元土地转手给关联企业，以1500多万元的价格获得1000多万元的利润，而款项挂账一分未收，该关联企业买这块地并无能力开发也没有明确用途，只不过为帮助该上市公司不连续亏损，逃避被摘牌的命运。
2。利用资产重组、债务重组做文章」有些亏损企业，常常利用资产重组，债务重组大做文章。有一上市公司，拥有某大厦的部分产权，该部分产权的账面价值为3061万元。该公司欠建设银行债务为16658万元。公司以账面价值仅3061万元的资产抵偿16658万元的债务，并将差额13597万元作为当年利润入账。然后又以相当于原来所欠债务的金额向债权人买回抵偿债务的那项资产，交易的结果是债权人全部收回了借款。最后其又以3.66亿元的价值将原来只值3000万元的在建楼宇的产权作为该公司的固定资产入账。上述交易的结果是债权人和债务人皆大欢喜，债极人如数收回全部惜款，而债务人则获得了135亿元的账面“利润二本来很简单一项偿还欠款的交易，经过“精心包装"后竟然会产生巨额“利润”！然而此“利润”的虚假性却一目了然。
3.提前确认销售收入，销售收入的确次是企业获得经营成果的前提，但是有的企业为了扩大利润，违反规定提前确定销售收入，只要产品销售有合同或已发货就确认销售收人。有一家以销定产企业，为提高账面利润以达到超过10%的净资产利润率，利用刚签订的产品销售合同做文章，产品尚未生产，更谈不上销售，但却提早向用户开出销售发票，并以此作为确定收人的依据入账，虚增利润500多万元。
4.推迟确认本期费用“例如，将发生在当期的销售费用有意挪到今后反映，不列入当期；广告费支出人为扩大摊销期限，减少当期支出；已安装完毕交付使用的固定资产本该记入固定资产，却仍挂为在建工程以减少折旧费用：设备维修或装修费用挂待摊费用或递延资产待以后年度摊销等。还有的公司利用其他应收款科目减少费用的提取，公司向关联企业收回应收账款，同时以对该单位的短期融资方式（纪人其他应收款）又把此笔金额从账面上划转给对方，可以便应收账款周转率指标明显好转，并使中期期末应提的坏账准备减少'从而降低了费用支出。
5。潜亏挂账。潜亏挂账多见于濒临亏损的公司。某公司与三家房地产开发公司发生房地产纠纷，法院终审判択该公司败诉并需向三家房地产开发公司共赔偿2786万元。公司未将上述终审判决赔偿计入当期损益，虚增当年利润2786万元。法院终审判决具有法律效力，公司纵然表示不服，也不能因此而拒不执行终审判决，即使是出于谨慎着虑，亦应将损失计入当年利润裏申另有一家刚上市的高科技企业，上市招股说明书公布不久，上市募集资金刚完成，内部审计结果却是存货跌价损失和多年形成的应收账款呆坏账潜亏1836万元。这也是为争取上市、多筹资金惯用的一个手法。
总之，上市公司的财务报表既可以客观真实地反映其财务状况和经营状况，也可以虚假、扭曲地掩盖公司的真实情况，对此，我们必须认真分析，潜心研究，去伪存真，既要根据财务分析寻找到有投资价值的优质股票，又不要被虚假的财务数据所迷感，以免落入弄虚作假者制造的报表陷阱之中，防止上当受骗。
