低风险炒股绝技：疯狂的搏傻游戏
如果要你花七八元钱买一张一文不值的废纸。你会干吗？我相信你不会。但是，在股市里，花七八元钱买一张一文不值的权证的人，却大有人在。
2007年5月30日印花税调整以后，许多理论上一钱不值的认沽权证突然被暴炒。钾肥认沽权证，一张在几天之后价值就将归零的“废纸”，却在股市里被暴炒，短短11个交易日最高涨幅超过800%，换手率更是达到8538%。
根据统计，钾肥JTP1在5月29日的收盘价还为0.803元，6月4日最高价格就被炒到了8.05元，4个交易日内最大涨幅高达9倍。2007年6月22日，是钾肥JTP1认沽权证的最后一个交易日。权证的行权期为5天，该认沽权证行权比例为1：1也就是说，如果投资者每持有一份钾肥JTP1认沽权证，有权在2007年6月25日至2007年6月29日以15.1元的价格向权证发行人卖出1股盐湖钾肥股票。然而，直到6月13日，盐湖钾肥的收盘价格还是高高在上的46.6元，有谁会傻到从市场上买进46元多的股票，再把它用15.1元的行权价格卖出呢？很明显，该认沽权证的内在价值为0，就是废纸一张。
6月22日，据说有一个“母心发现“的“义庄“出来买单，才没有让钾肥JTP1最后跌到。元，但即使按这位“义庄”英单的价格，也只有0.1元而已，那些高价买进的股民，基本上还是血本无归。
其实，不只是钾肥JTPI是废纸一张，还有招行、MP1、中集ZYP1、华菱JTP1、五粮YGP1等，它们的理论价值也都为零。以招行、MP1为例，该权证的正股为招商银行，目前的股价为21.78元。按照权证合约规定，只有当招商银行的股价在2007年8月31日前跌到5.48元时'招行。MP1才有行权价值，如果考虑到权证持有者获取招行认沽权证时需要付出每份2.7元的代价，招商银行股价必须跌到3元以下，权证持有者才能有利可图。这对于一家总市值高达3000亿元的银行股而言，其行权概率几乎为零。
那么，这些价值归零的“废纸”，为何被疯狂地炒作？要回答这个问题，首先我们要了解一卜权证是怎么回事。枚征即代表权利的有价证券。是金融衍生产品之一。目前主要有两类：一种是认购权证，即赋予持有人“在未来某一时间以特定价格购买标的证券”的权利，但持有人并无义务购买标的证券；另一种则是认沽权证。即赋予持有人“在未来某一时间以固定价格出售标的还券”的权利，但持有人并无义务出售标的证券。
权证是股票的衍生品，由于权证每份金额较小，门槛低，再加上实行“T+0”的交易形式，当大可以多次交易，没有涨跌限制，可以当天获利，所以很容易吸引许多小规模资金加入。这为不同投资者提供了新的契约形式和投资渠道。一般而言，认购枳证是看涨的期权。认沽权证是看跌的期权。正股股票涨，认购权证也会涨，认沽权证应该下跌。可是，当股票上涨时，认沽权证也跟着上涨，有些甚至是暴涨，这就是没有任何道理的疯炒了。
出现这种无理性的行为，一方面是因为有些股民没有弄清楚权证是怎么回事，以为权证也像股票一样，是可以无限制地上涨的。因此，他们看见枳证踝得火爆，便一头扎了进去，赠光了还不知所以然。如有位股民购买了1000份认沽权证，行权价为3元多。而正股股价已达20多元。他竟然要行权。按契约，他必须按20多元的股价购进这一股票1000股，然后以每股3元多的价格再卖给证券公司，如果行权，这将是一个赔血本的买卖。所幸证券公司及时告知，不给他清算，他才停止了行权，避免了较大损失。而更多的情况则是，股民虽然知道权证没有任何价值，纯粹是废纸一张，怛依然有人抢着买进来。比如小万在2007年6月4日以6.9元的价格买进了5000股钾肥JTP1，没想到几分钟之后，钾肥JTP1就表演了一次惊心动魄的超级跳水，最低价到了3元多，所投入的资金眨眼之间就亏了一半。后来钾肥JTP1反复震荡，小万以为还有机会，便在4.5元、4元的价格分别补仓买入。到6月加日，钾肥JTP1直线下跌，小万这才知道自己没有扳本的机会了，只好以一两毛钱的价格出手，所投入的资金儿乎是血本无归。有记者问小万："你知道钾肥JTP1认沽权证很快就变成一张废纸了吗？”小万坦然地说：心开炒'之前了解了一下，的确风险很大，不过一夜暴富、迅速翻倍的诱惑让我雅以抵挡。当时我想，反正我不可能是击鼓传花的最后一棒。
小万说出了许多参与权证炒作的人的心里话：虽然都知道这些认沽权证没有价值，但部奋不顾身地杀进来，因为他们都相信自己会在暴跌前获利出局，就像击鼓传花游戒一样，以为自己能在鼓声停止前将花传给下一位。
这种理念，在西方叫做“搏傻主义”，即傻瓜可鼻傻瓜，不怕自己是傻瓜买了高价，只要别人比自己更傻，愿意以更高的价购买，自己就可以把股票卖靖后一名傻取而摩钱。
但是，这种“搏傻”行为。纯属一种冒险操作。俗话说"接火棒”“搏傻”操作就像接火棒，最后拿在手中烫手，想甩掉又没有人敢接，落得可悲的下场。作为明智的投资者，股市上的每一步行动都要用理智去指导，绝小能以冲动代替'理性的操作才是成功的基础，盲目的炒作是最大的冒险。
投资者的搏便心理，给一些骗子以可乘之机。像著名的“匿氏骗局”就是利用了投资者的搏傻心理。该骗局的核心思路是：让先进来的人大赚，吸引更多人的参与，让后面的人给前面的埋单，直至崩盘。
庞兹是20世纪初最著名的骗子，他发现在西班牙花等同于I美分的价格，就可以买到在美国需要6美分才能买到的国际邮资邮票。他做丁一个局，以高息的承诺让投资者不断地把钱给他，用来运作邮票上的跨国套利计划，把后面投资者的钱作为前面投资者的利润，由此越转越大。传销、购物返本金等在中国经常出现的骗局，无非就是这个骗局的变种而已，题材股的炒作，也烙有庞氏骗局的痕迹一以击鼓传花的方式，把股价炒高，让后面的投资者给前人埋单，最后的投资者承担所有的成本。
股市炒作的实质就是投机，而投机的方式也主要表现为股市炒作。经济专家麦高乐在1830年对投机心态进行了概括：投机，一如其他许多事物，一个人的信心来自于另一个人的信心，一个人买入或卖出一样商品，并非因为它有绝对准确的供求资料，而只因已有别人曾进行同样的买卖。因此当人们沉醉于股票市场赚钱而不加判断时，投机活动会变本加厉，结局只是可悲。《漫步华尔街》的著者伯顿，马尔基尔在考察历史上一系列投机狂潮后也指出：“人人都难以抗拒这种在短期内快速致富的投机狂热的诱惑，但最終是将钱白白扔掉丁而过多的投机必然使股市泡沫过多，风险加大。许多次股灾或股市的震荡，都是起因于投机的过盛。1987年初，美国制度经济学派的创始人约翰・肯•加尔布雷斯预言了狂热与投机的美国股市必然在近期暴跌。当时疯狂的美国人把他视作“神经质的怪人”，认为他的预言是可笑的。但人们的讥笑之声犹在耳畔，当年10月19日。华尔街股市便发生了史无前例的股灾，并对世界股市产生了重大影响。
股票市场最重要的作用在于，股价作为一神信号，引导社会投资的方向，以达到整个社会最优的资金分配。般情况下，资金流向经营好、效益好、股价高的企业，反之，资金从经营差、效益差、股价低的企业流出。但是，在过度的投机炒作下，股价会变得与企业经营效益无关，即股票市场调节资金有效分配的机能变得十分紊乱。买进股票的人不是出于有效利用的目的，而是要倒手转卖。股票已完全失去投资对象的功能，自然也就谈不上有效的利用日而且，高涨的股价并没有物质财富的实际增值作基础，迟早会跌落，这不但会使人们对股市失去热情，还会给经济生活造成严重的冲击。
