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相互验证的起源:基于反操纵论

2017-05-27 10:13:52  来源:道氏理论  本篇文章有1769字,看完大约需要6分钟的时间

相互验证的起源:基于反操纵论

时间:2017-05-27 10:13:52  来源:道氏理论

由于道氏语言的风格是从来不说没有根据的话,所以针对市场操纵论的否定也是这样。因此,先假设个股是可以被操纵的,那么由流通盘大、成交量大的股价编制的指数,被操纵的难度就要大得多;再假设一个指数还是可以被操纵的,那么两个指数同时被操纵的难度就更大了。道氏的思路就是通过观察两个指数之间的变化,只要短期内的变化相差幅度在允许的范围内,就可以证明在长期内整体股市是不可以被操纵的。(实际上,利用一些假设对市场进行分析是可行的,尽管这些假设并非真实的,但结果往往是非常有效的。)

道氏于1901年7月20日发表在《华尔街日报》的那篇文章继续说道:

有些经脸丰富的股票交易者使用一种方法叫做响应法。其理论依据是:市场总是或多或少地处于被操纵状态下。希望推动股市上扬的大交易者不会购买所有的股票,而只是通过正当途径买进或者以操纵手段哄抬两三种龙头股,然后静观其他股票受到的影响。如果市场情绪高涨,人们都把股票握在手里,那么看到这两三种股票上扬的人就会立即开始购买其他股票,从而把股市提升到一个更高的阶段。这就是公众的响应,它预示着龙头股将会继续上涨,而整个市场将紧随其后。

然而,如果龙头股的上涨并未引起其他股票的跟涨,这就表明公众不愿意买进。一旦这种情况澄清之后,哄抬股价上扬的企图通常也将被放弃。这种方法特别适合于那些密切注意股市记录变化的人。但是我们也可以在一天结束后研究交易记录,以发现哪种股票在特定的时点上被人选中,以及整个市场是否随之上扬。

这里首先介绍的是一种分析方法—响应法。假设股价在一定程度上可以被操纵,但是操纵者并不会购买所有的股票,他们只能操纵两三只龙头股。然后观察其他股票的情况。如果此时整体股价上涨,则说明市场人气十足,从而会把这两三只股票再拉上一个台阶。这就叫公众的响应。这意味着龙头股将会继续上涨,而整个股价也会再度上涨。

如果其他股票没有跟随龙头股之后上涨,则表明没有得到公众的响应。当股市龙头股上涨的原因被公众搞清楚之后,操纵龙头股上涨的企图也将被放弃—操纵者也必须顺应市场,否则“操纵行为”不可能成功。这种方法特别适合技术分析人士。通过研究交易记录,可以发现哪只股票被操纵,以及是否得到市场人士的响应。

得到响应

图1得到响应

同时,道氏的这两段话也引出了相互验证的思想:龙头股的上涨必须得到整体股价上涨的验证,才能说明市场是健康的。如图1、图2所示。

没有得到响应

图2没有得到响应

通过龙头股与普通大众股的验证,或者个股与指数之间的相互验证,目的是看是否有个股被操纵。虽然这原本是一种反操纵论的证明法,但是由此而产生了一种可以分析市场的方法。由于整体股价是不可以被操纵的,所以要想了解股价的规律,就必须站在整体股价的角度考虑问题。因此可以说,整体观是道氏研究市场的基点,也是发掘股市规律的思想方法之一。

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