每个股东都希望上市公司有所增长,这种增长不是指公司因为变得太大而不得不搬到一个更大的办公楼,尽管搬到更大的办公楼也是一种增长的表现。这里的增长意味着利润的增长,也就是说,公司今年要比去年赚得更多。当投资者谈论“增长”时,他们不是在谈论规模,而是在谈论利润,也就是收入。
如果你洗了3辆车,每辆收费6美元,而你所花的成本是2美元的洗涤剂和1美元的海绵,那么,你赚了15美元(18美元洗车收入减去3美元的原料)如果用同样的洗涤剂和海绵再洗5辆车,你将在不增加原料成本的情况下再赚30美元。你的总收入也就变成了最初的倍,那就意味着你的钱袋更加充实,因此你可以买CD,电影票、新衣服或是更多的股票。
如果一家公司在12个月里收入翻倍,华尔街就会为此狂欢,毕竟这么快速的增长实属罕见。通常大的上市公司乐于见到自己的收入一年增长10%-15%,而年轻有为的上市公司也许能够增长5%~30%。但无论如何,股东寻求的焦点就是收入的增长。这是股东所寻求的目的,也是促使股价上升的因素。
照此逻辑,假定你有个朋友准备组建一个摇滚乐队,他需要资金购买一些乐器。他给你以下的提议:如果你提供1000美元购买高倍扩音器,他将给你10%乐队的股份。你们俩为此签订了协议。
在乐队为其赢得喝彩声之前,看起来你做了一次愚蠢的投资。你花了1000美元取得一个乐队10%的股份,而仅有的固定资产便是你购买的扩音器,也就是说,你得到的其实只是你购买的扩音器的10%的所有权。但是,如果这个摇滚组合以一周200美元被当地一家俱乐部雇用,在周五晚上的舞会上表演,那么,现在这个乐队的价值就超过了那个扩音器因为它由此产生了收益,而你那10%的股份将会得到一周20美元的收入。随后,如果这个乐队变得小有名气,其报酬上升到每周400美元,收入翻番。那么,一下子你的收入就变成了一周40美元。
如此看来,你所持有的一纸合约已经不再是一文不值。如果你愿意,或许你可以加价转让。但如果你对这家摇滚组合有信心,你会持有你的股份。因为或许有一天,乐队可以打破记录并登陆MTV,成为下一个像 rpearlJam乐队一样赫赫有名的乐队。若果真如此,你将一周从中赚几千美元,而你那10%的股份的价值将远远超越你当初的梦想。
那些购买迪士尼、锐步或是任何其他上市公司股票的人们,他们的投资动机和你投资一个摇滚乐队是一样的他们指望着迪士尼、锐步等公司收入增加,同时他们期望这些增加的收入中的一部分能以更高股价的形式返还给他们。
股价和公司收益能力一般都会直接挂钩,而这点却常常被人忽视,甚至包括一些精明的投资者。行情观测者认为股票本身也具有生命力,他们追踪股价的涨跌,就像鸟类观测者追踪一只扑腾着的鸭子一样。他们研究各种交易类型,绘制股价运动的图表,对于他们持有的股票,尤其关注跟踪公司收益变化将会带来怎样的市场反应。
如果公司的收益持续增长,通常股价理应上涨,即使没有立竿见影,但最终必将上涨。如果公司收益下降,股价下降也将毫无悬念。因为收益下降使得一个公司的价值降低,这就如同一个失去观众而停止销售唱片的摇滚乐队一样。
对于一个成功的选股策略而言,首先要做的就是找到那些在将来许多年收入能持续增长的上市公司。长期来看,美股股价每年平均递增8%是司空见惯的事,原因在于许多上市公司的收入一般都能以年均8%的速度增长,而且它们还在支付3%的股息。
基于这些假设,在根据你的自身喜好投资一些具有代表性的公司时,也有可能找到一些收益增长更快的公司。但总的来说,大多数公司的收入将以年均8%的速度增长,并且还会支付你3%作为股息,这样的话你的年回报将到达11%。
