优秀的公司暂时遇到困难，会导致这些公司的股票被错误地低估，这反西是巨大的投资机遇。
格雷厄姆传授给巴菲特的永不亏损的投资秘诀可以浓缩为一句话:安全第一，赚钱第二。对此我们可以从三个角度来理解:第一,在投资态度上，要时刻保持谨慎，做到永远不会亏损:第二，要股价明显低于价值的时候,投资才能远离股价大跌的悬崖;第三，在安全程度上,安全边际一定要足够大,才能够保证绝对安全。
那么在什么时候我们才有机会找到相对于价值股价被严重打压而具有足够安全边际的便宜股票呢?
日常生活中，我们在商场里经常碰到有很多商品打折,而且有时打折打得很厉害，但在股市里会有股票打折而且打的折扣很大的情况吗?有。那就是在市场犯下愚蠹错误的时候。正如巴菲特所说:“你一生能够取得多大的投资业绩，一是取决于你倾注在投资中的努力与聪明才智，二是取决于股票市场所表现出的愚蠢程度。市场表现越愚蠢，善于捕捉机会的投资者赢利概率就越大。”
巴菲特的工作就像一只雄狮，远远看着野牛群,静静卧着,看看有
没有一头野牛犯下愚蠢的重大错误，离开牛群。巴菲特等待的机会就是有人犯下大错:“股市在那儿, 仅仅是作为观察是否有人出价去做某件蠢事的一个参考而已。”一旦发现市场出现错误，巴菲特就会像守候野牛多时的雄狮一样, 一下子扑过去捕获一个大猎物。巴菲特根据人性发现，市场最容易犯的错误有两种: 一种是过于恐惧，另一种是过于贪;婪。“在投资世界， 恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病，会一次又一次突然爆发,这种现象永远存在。”可以确定的是，恐惧和贪婪肯定会一再发生，肯定会引起股票市场价格与价值的严重偏离。但无法确定的是何时会发生以及发生时后果有多严重。巴菲特告诉我们，利用市场波动赚钱的方法始终如一:“在别人恐惧时贪婪, 在别人贪婪时恐惧。”
当别人过于贪婪时，市场会明显被过于高估，这个时候你要怀有一颗恐惧之心，不要轻易买入;当市场过于恐惧而过度打压股价时，会导致很多股票的股价被严重低估,别人都恐惧得不敢买入，这时你反而要大胆贪婪，大胆地逢低买入。我们很多人喜欢股市大涨,巴菲特却喜欢股市大跌:“ 股市大跌反而是重大利好消息。”股市大跌时,投资者由于恐惧而纷纷低价抛售，会形成更大的安全边际，巴菲特可以趁机贪婪地大量买入质优价廉的便宜货，当然高兴得很了。巴菲特喜欢大跌，因为大跌才有机会大量低价买入好股票，才有可能以后赚大钱。“只有 资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现。”相反，在股市大涨时,投资者因为贪婪而高价追涨买入，股价大涨使安全边际减少甚至消失，巴菲特想买股票却找不到价廉物美的好股票，当然不高兴了。和大多数人相反,越热门的股票.巴菲特越不感兴趣。“大部分人都是对大家都感兴趣的股票有兴趣。其实,无人对股票感兴趣之日，才是你应对股票感兴趣之时。热门股票反:而很难赚到钱。”
在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。说起来容易，做起来难。那么巴菲特是不是这样做的呢?
1972年,美国股市是一个大牛市,股价大幅上涨。50 只著名成长股的平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。由于股价太高，巴菲特管理的伯克希尔公司无法买到股价合理的股票，他为此非常苦恼。“我觉得我就像一个过度好色、喜欢嫖妓的小伙子，来到了一个荒无一人的小岛上,我想买却什么也买不到。”1972 年时，巴菲特的股票仓位不足16%，84%的资金都投资于债券。1973 年，股市持续下跌。到了1974年10月初，道.琼斯指数从1000点狂跌到580点，下跌近一半,每个人都恐惧得不停抛出股票。在大牛市时，巴菲特的投资欲望近乎枯竭。但在熊市里，他的投资欲望却大大膨胀。在熊市的一片悲观氛围中巴菲特高声欢呼:“买股票 的好时候到了。”巴菲特在1973年至1974年美国股市大萧条时期疯狂地买人股票，活职乱眺得像一匹小马驹，等到后来股市大幅反弹时，大赚一笔。巴菲特这种投资策略在美国股市灵验。
如果你想在股市中赚钱, 一定要牢记巴菲特的格言:“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”也许你会问，我要寻找安全边际大的股票，也不能光等着股市暴跌。在股市没有大跌的情况下,如何找到安全边际很大的个股呢?
当一家优秀的公司暂时出现问题时，市场担心这家公司解决不了问题，赢利能力会一落千丈,于是人们纷纷抛售股票,使股价大跌。股市上经常会有些基础非常好的公司,由于临时遇见了比较大的困难，或者比较大的问题，导致这只股票被市场抛弃。其实，这个公司完全有能力解决这个短期性的问题，然后重新恢复原来的竞争能力,它会继续顺利长期经营下去。此时这只被市场抛弃的股票，就像一张被揉皱了、睬烂了、弄脏了的百元大钞,它还是具有与原来一样的长期价值。
巴菲特则发现，机会总在危险后。正如巴菲特所说:“优秀的公司暂时遇到困难，会导致这些公司的股票被错误地低估,这反而是巨大的投资机遇。”股价大跌会形成巨大的安全边际,是低价买入的良机,随着企业解决问题后恢复正常经营,市场重新认识到其长期赢利能力丝毫无攒，股价将会大幅回升，让投资者大赚一笔。巴菲特深刻领悟了危机的真正含义:危机就是“危”和“机",危险和机会往往并存。有勇气又有智慧的人，才能从危险中看到机会，抓住机会。巴菲特所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机的情况下趁机低价买入的。在GEICO(美国政府雇员保险公司)公司面临破产时,巴菲特低价买入，20 年间赢利50倍。
