將現有特別股改成不必馬上支付利息50%折價發行的公司債
過去許多公司在面臨景氣不佳的時候，大都利用買回自己原先發行大幅折價的債券來彌補其營業上的損失，不幸的是由於美國鋼鐵公司的債信一向都還算不錯，所以沒有類似這樣的油水可以趁機撈一筆，但現代更新計畫解決了這樣的難題。報告建議原先發行的每一股特別股全部換成面額300美元不必支付利息的債券，並且可分為十期以面額的50%贖回，總計將要發行面額10.8億美元的債券，每年有1.08億美元到期，並由公司以5,400萬美元的價格贖回，同時公司每年將可因此增加5,400萬美元的獲利。
债券
就像是第3條所述的薪資獎金計畫，這樣的安排將可以讓公司與其特別股股東一體受惠，後者可以確定在五年內收回現有特別股面額的150%，因為短期的有價證券實在是沒有多少報酬率，所以不必付息的特點算是無關緊要，如此一來公司每年將可以減少2,500萬的特別股股息，再加上每年多出5,400萬美元的獲利，加總之後將可獲得每年7,900萬的利益。
