证券市场如何选择合适的交易前透明度一直是研究者讨论的热点问题之一。而解决这一问题的关键是准确衡量透明度对交易成本、交易行为、市场特征和价格发现等方面的影响。因此，本书从市场微观结构理论入手，把理性预期理论和贝叶斯更新方法引入价格形成的模型中，研究不同透明度下的价格发现过程。在此基础上，结合中国证券市场改革的实践，将证券市场交易前透明度区分为集合竞价透明度、连续竞价透明度和大宗交易透明度，通过分析它们对我国证券市场不同时段、不同类型投资者交易行为的影响，研究我国市场特征随透明度的变化情况。
基于以上分析思路，木书主要围绕开、收盘集合竞价透明度的提高，连续阶段买卖盘揭示范围的扩大(由3档变5档，由5档变10档)和盘后大宗交易交易前透明度的提高对市场产生的影响进行研究，具体内容包括以下八个方面。
第1章概括介绍了市场微观结构理论与信息披露形式，并在此基础上界定了本书的研究问题。
第2章是对制度背景和文献进行回顾。首先，分析了我国证券市场的微观结构，包括价格形成机制、交易者结构和沪深交易所透明度改革的背景、特点和具体内容。其次，对现有研究文献进行回顾和评述，基于市场微观结构理论，从集合竞价透明度、连续竞价透明度和大宗交易透明度3个方面回顾和评述了有关的理论研究、实验研究和实证研究。
第3章是关于集合竞价以及透明度的研究。首先，在理性预期框架下分析透明度在集合竞价过程中的作用，通过分析知情交易者和不知情交易者的策略行为，构建开放式集合竞价的均衡价格模型。其次，采用数字模拟的方法，从私人信息的揭示程度、市场深度和波动性等方面，研究了透明度对集合竞价的影响。
第4章是关于开盘集合竞价透明度提高对市场流动性和波动性影响的实证检验。首先，检验交易者参与开盘的积极性是否发生了改变，接着通过考察开盘后短时间内市场流动性的变化来判断被吸引参与开盘的交易者的来源。其次，考察从开盘到连续竞价价格的变化幅度，以及开盘后短时间内价格波动性的变化以判断透明度提高是吸引了知情交易者还是噪当交易者。
第5章研究收盘集合竞价透明度提高对市场流动性和波动性的影响。首先，分析了中小企业板收盘竞价由封闭式改为开放式对邻近收盘和收盘阶段的市场流动性、价格波动性产生的影响。其次，结合中国市场机构投资者在收盘阶段的交易行为，研究了收盘价格的发现效率。
第6章分析连续竞价阶段买卖盛揭示范围扩大对市场流动性和波动性的影响。首先，检验了订单簿透明度提高后买卖价差和市场深度的变化，以该实证结果为基础，并结合市场微观结构理论，推断出中国股票市场上交易者的构成。并且根据交易者的构成分析了价格波动性随透明度的变化情况。其次，根据level-2数据进一步检验透明度对机构投资者交易行为的影响，分析透明度继续后市场特征的变动情况。
第7章分析大宗交易交易前透明度对价格发现效率的影响。首先，分析信息披露对当日市场流动性、价格波动性的影响。其次，分析次日交易对大宗交易成交信息学习的速度以及价格发现效率随透明度的变化。
第8章是全书总结，包括研究结论、相关研究启示和进步研究的方向和展望。
