涌金系最快实现政策性收益的品种是转配股。转配股本来是上市公司向原有股东配售新股筹资的行为，但在20世纪90年代，除了社会公众股东外，法人股东和国家股东往往放弃现金配股。1994年，国资委出台通知，国家股股东只能选择参与配股或转让配股权，转配股由此产生。
1994年6月，证监会发文规定，不安排国家股、法人股因送配股而增加的股份或配股权上市流通，但并没有明确规定，一些机构和个人投资者受让的转配股不能上市流通。因此，一些机构和自然人便积极受让国家股和法人股的配股权并获得配股。
然而，证监会担心几一十亿元转配股上市可能会对股市发生冲击，1994年10月，又下发通知规定，转配股暂不上市流通。这让已经受让转配股的投资者大呼失策。
此后，大多数投资者看淡国家股和法人股转配股的价值。很微妙的是，1999年12月底，涌金系以每股4.5元的价格协议受让兴业证券所持有的闽福发（000547）转配股股权600万股，成为闽福发的第二大股东。而那时候，对转配股能否流通仍然争论不休，政策仍不明朗，且这与前一个转配股方面的重要规定已相隔4年。
然而，离涌金的转配股动作后不到3个月的2000年3月13日，证监会发布了转配股分期分批上市的通知，安排转配股逐步流通。2000年4月18日，涌金持有的闽福发转配股获准上市流通。据推算，涌金至少在此役套现1.05亿元，年化收益率高达577.8%，法人股上，魏东也瞅准了机会。在20世纪90年代后期，法人股是否会上市流通成为理论界和实务界争论的焦点。因此尽管有人称法人股将会是“最后一桶金”，但许多投资者仍然不敢轻举妄动。然而，涌金自1996年起，就频频出手大肆收购法人股。
涌金系先后收购了金荔股份、精密股份、哈慈股份、银河动力、中宝股份、四川湖山、康赛集团（后改名为天华股份）等公司的法人股。前3家公司由于经营不善，先后退市，给涌金的投资带来了一定的损失。但其他法人股投资为涌金赚取了不菲的收益。总体而言，涌金在法人股投资中获利超过1.5亿元，投资收益率超过100%
2003年后，股改预期日渐明朗，上市公司法人股转让溢价整体上也水涨船高，此后投资法人股的成本也大大提高，股改后的获利水平相应降低。先期进入者如涌金系，基本都是以净资产价格收购上市公司法人股，自然是这场股改的最大赢家。
