最近，氢能源的热度不低。
前几天，《共建中国氢能高速行动倡议》发布，有关部门建议在高速公路网络上加快建设加氢站，启动建设中国氢能高速。
根据数据，今年1-11月，我国累计生产燃料电池汽车5,261辆，同比增长35%。在技术方面，燃料电池系统成本下降到每千瓦3,000块钱，比2020年降低了80%。
这些消息引起了市场对于氢能源的关注，像国机通用、蓝科高新、潍柴动力、京城股份、纳尔股份、厚普股份、亿利洁能等公司热度都很不错。
在A股里，有一个公司很优秀，不仅是氢能源龙头同时也是重卡龙头，这个公司就是潍柴动力。
潍柴动力今年可以说是风光无限，在二级市场表现不错。并且公司在2022年发布了一款天然气发动机，热效率高达54.16%，远高于国外的47.6%，技术领先全球，这绝对是咱们国家的骄傲。
我们先来看一下，潍柴动力主要是做什么的。
潍柴动力的主营业务有发动机、变速箱、车桥、液压、整车整机、智能物流等产业板，形成了系统化的产业格局，奠定了行业龙头地位。
潍柴动力主要还是以重卡产业链为核心，进行产业上下游布局。在动力系统领域拥有法士特、汉德车桥、林德液压等品牌；在物流领域战略重组凯傲与德马泰克，形成了叉车+仓储物流的一体化运作能力；在新能源领域构建了“电池+电机+电控”为一体的新能源动力系统。
我们再来看一下，潍柴动力过往的业绩情况。
2013-2021年，潍柴动力的业绩在稳健增长，营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为16.9%、12.1%。
潍柴动力受到商用车行业景气度低迷等因素影响2022年业绩承压，2022年公司营收1751.6亿元，同比减少20.5%；归母净利润为49.1亿元，同比减少48.3%。
相较于2022年的持续低迷，2023年重卡行业在出口市场扩大、国内消费复苏、经济逐步回升等叠加因素加持下，内外需总量复苏明显。
今年前三季度，潍柴动力更是抓住了重卡行业回升的机遇，公司实现营业收入1603.83亿元，同比增长22.88%；归母净利润65.00亿元，同比增长96.29%。
潍柴动力不仅业绩好转，公司的盈利能力也是提升明显。
潍柴动力在2022年毛利率只有17.78%，如今在2023年三季度毛利率已经恢复到了20%以上了。
大家别小看了这两三个百分点，这对于公司的影响是很大的。因为潍柴动力是制造行业，净利率普遍都比较低，赚钱较为辛苦，公司对于费用的管控要求也比较高。
近几年，潍柴动力的毛利率基本维持在20%左右，净利率保持在5%左右，总体表现还算稳定。
2015年之后，潍柴动力一直在持续降本增效，销售、管理费用率整体呈现下降趋势，研发费用率趋于稳定提升趋势，持续高研发投入，保障技术领先。
那么，潍柴动力未来的看点都有哪些呢？
提到公司未来的看点，必然离不开公司的业务。
潍柴动力的业务布局很广，在很多细分领域都是全球领先，甚至是全球第一。咱们就重点看看，公司未来具有增长亮点的重卡业务和新能源业务。
第一，重卡业务周期反转
从今年年初开始，天然气价格持续走低，“油气价差”达到历史最大之一，“天然气重卡”销量大增，甚至开始“一车难求”，这也成为了潍柴动力业绩大幅好转的重要催化剂。
2023年4月以来，油气价差持续高于3000元/吨以上，成本优势明显。回顾2020年，油气价差持续长达九个月高于2000元/吨，为天然气重卡销量飙升带来动力。
2023年1-10月天然气重卡累计销量达11.9万辆，比去年同期增加约9.7万辆，同比增加456.3%。2023年10月，单月天然气重卡销量2.15万辆，同比增加1267.03%。
在这样的油气价差下，第一年购置天然气重卡相较于柴油重卡可多赚超10万元，这极大的刺激了重卡车主置换和新购天然气重卡的需求。
潍柴动力是天然气重卡发动机行业的绝对龙头，市场份额高达70%。重卡行业的持续回暖给占据绝对优势的龙头潍柴动力了一个很重要的市场机遇。
第二，新能源业务，混动、纯电、氢能多元化布局
潍柴动力全面布局纯电动、混动和燃料电池三大技术路线。
目前，潍柴动力已经实现电驱动产品全面自主化布局；开发首台大功率金属电堆；并完成氢燃料电池200kW 发动机功能开发；联合研制出国内首台150kW级氢燃料电池“三高”环境模拟试验台。
在这咱们重点提一下氢能源。
根据数据预测，到2050年，氢气需求量将接近6000万吨，实现二氧化碳减排约7亿吨，氢能在我国终端能源体系中占比超过10%，产业链年产值达到12万亿元，是一个非常具有发展潜力的蓝海赛道。
对于氢能源汽车来说，燃料电池能够占到成本的60%以上。而对于燃料电池来说，电堆又是燃料电池成本的核心，占比高达65%。所以说，降低电堆成本是未来燃料电池汽车能否商业化的关键。
可以发现，对于氢能源产业链来说，最核心的就是氢燃料电池。而在氢燃料电池里，电堆又是核心中的核心。
而潍柴动力恰好就有布局电堆业务，不仅仅是电堆，潍柴动力目前已经掌握氢燃料电池全产业链布局，自主创新研发驱动强。
潍柴从2016年起开始布局氢能，燃料电池技术统合了巴拉德、博世、锡里斯和瑞士飞速空压机等国外燃料电池领域的顶尖企业，成功构筑起“燃料电池+电机+电控”为一体的新能源动力系统集成优势。
目前，潍柴动力的氢燃料电池功率覆盖50kW-200kW，应用配套订单也稳步增长，将依托全国唯一的国家燃料电池技术创新中心，实现核心技术自主可控和应用全领域场景覆盖。
在最后，给大家补充一点。
一个月前，潍柴动力罕见地发布了一份股权激励方案，并且给出了考核标准。
2024-2026年，公司营收分别不低于2102亿、2312亿、2589亿，利润率不低于8%、9%、9%。把这换算成利润，就是168亿、208亿和233亿的底线。
这可以说是，潍柴动力给了一份超预期的未来三年业绩指引，但是潍柴能否兑现这未来三年的业绩，还是需要持续跟踪关注的。
目前重卡行业周期反转，潍柴动力作为龙头有望优先受益，并且公司的多个业务成长性都很不错，优势明显，值得持续关注。
当然，投资是跟踪的过程，逻辑最重要，不做投资意见。
