股民时常有一个困惑，究竞是该买大公司的股票，还是小公司的股票，大公司概念多但股性差，小公司属规棋小但股性活跃。在对石油板块的分析中，我们知道了，很多时候一味地做加法，叠加各类概念的结果往往是被套，做减法反而有实现赢利的可能。股民选股被套的根源在于对市场的泡沫构成法则不了解，也就是说当市场炒作热情高昂时，我们会不由自主地进行正面的强化，往往会给予股票高市盈率和高估值的评价，也对上市公司经营有很多的期待，所以上市公司很容易以非常高的净资产溢价来实现上市、增发、再融资等抽资行为，而股民也认为上市公司得到钱之后能够扩大净资产的规棋，从而带来未来业绩增长的预期，因此还会继续给予该公司或者该行业更高的估值，这就是制造泡沫的一系列过程，而一旦泡沫破裂，市场的预期就会转向，变为不断地挤泡沫过程。认识到了上市公司一系列的行为不过是圈钱的过程，而所谓的高成长性预期，最后不仅没有换来业绩的增长，反而将优质资产的收益率稀释，公司做大了却没有做强，内耗的增加带来了公司发展的新麻烦。
这个非常像卖猫不卖猫碗的故事。一个人在路边卖猫，猫非常普通也不值钱，但他却用一个名贵的古董碗来当猫食碗。很多人以高价买下猫就是为了同时带走猫碗，哪里知道卖家更加精明，他是用猫碗来充当诱饵以高价卖猫。其实这个故事就和股市中圈钱法则类似，上市公司不断地再融资、再增发，不断地向股民宣传股民是用“便宜”的价格购买了上市公司“优质”的资产，且未来能够带来多少可观的收益。实际上，股民到最后才发现，人家卖猫不卖碗，股民是明赚而实亏。所以股民一味地采用加法原则，挖掘公司所谓的这个概念未必是明智之举，这存在诸多的圈钱陷阱，反而采用减法效应的板块或许能够带来真正的机会。
在A股的行业板块中，有个行业板块体现这个现象最为明显，那就是军工板块。中航科工（原中国一航、二航合并后的企业）、兵器工业集团、航天科技和航天科工，这四大集团是A股市场中大的军工系公司，这些公司规模庞大，资产诸多，民用资产、军工资产都有，涉及的行业非常多，航天、航空、科技、军事、医药、汽车、房地产等，但由于都集中在一起，很明显的就出现了做大后资产反而从强变弱的现象。随着2008年下半年开始的央企整合大潮开启，军工系公司就成为了整合的主要对象，重新整合旗下的上市公司，整合优质资产，剥离劣质资产，形成主业突出的上市公司，就成为了军工板块主要的发展方向。随后我们看到了中兵光电、西飞国际、洪都航空、中航重机、中航精机、贵航股份、哈飞股份、成飞股份、航天科技、中国船舶、中船股份等，都成为了军工资产上市的平台。所以正是这样的减法效应，剥离劣质资产与升级优质资产后，将原来散沙般的经营变成了拳头般的优势主业，不仅实现了业绩上的飞跃，也带来了股价脱胎换骨般的强势表现（如图2-14）。
其实，类似情况还出现在房地产，虽然房地产行业在经历了2009年第四季度开始的调控之后受伤颇大，但笔者认为房地产行业是在经历凤凰涅槃。多年来，房地产板块在A股成为拥有最多上市公司的板块，但主业构成也最分散。很多公司虽然是房地产公司，但实际上主业比例很小，且经营杂乱无章。因此，随着国家实行非主营房地产的央企退出该行业以及一系列的调控行为后，就有望出现真正的房地产龙头企业，也就会有类似军工板块的机会，这是股民关注的，这个时间应该是在2012年底和2013年附近。
列举了这些案例，我们对于上市公司的加法、减法效应有了一定的理解，股民会有另一个疑问一究竞是大公司的股票好，还是小公司的股票好呢？大、小公司的投资之道究竟是什么呢？为了帮助股民分析，笔者特意选取了全球500强的大企业近10年来在美国股市的走势情况（如图2-15），比较突出的类似微软、通用电气、英特尔、可口可乐、谷歌、亚马逊等，我们可以发现一个共性的问题，那就是虽然这些公司非常赚钱，经营也很不错，但股价走势上却呈现出动力不足的现象，更多的是在原地踏步，甚至有的出现明显的股价下滑，原因是什么呢？这里面既有公司规模达到非常大之后内耗的问题，也有其身躯庞大后，公司经营不求有功但求无过的问题。换句话说，大公司发展到一定规模后不再需要充满想象力的改变和颠覆式的革新，更多的是在循规蹈矩地稳步向前。因此这样就带来了其股价走势越来越稳定，持股者也更多的是看重其稳定的分红，而不再追求投机般的股价差值，所以也就出现了股价走势日趋平缓的现象。
反而是很多小公司，经常会出现相当好的走势，比如说2004-2006年上市的中小板个股，就是非常明显的代表（如图2-16）。很多个股都走出了在几年内十几倍，甚至是几十倍的涨幅。总结一下大公司和小公司股票走势上截然不同的原因，笔者认为有三点：首先，生存压力和环境决定了公司和股票的性格。中小型公司的生存压力远大于那些大型公司，甚至可以用夹缝中求生存来形容，所以它们必须要进行创新和改革以保持核心竞争力，摆脱要么生存要么灭亡的命运。体现在股票上，就是涨跌幅比较大，要么上天堂，要么下地狱。而大公司的生存之道则是大而不倒，利用自己的优势和地位明哲保身即可，生存不是问理，过得好也不是问题，关键就是如何长久地保持，尽量避免一切的风险，稳定压倒一切，所以大公司的股票在走势上往往是鹏有余，锋芒不足?
其次，生于忧患，死于安乐。上市时的环境和随后的变化是决定股票走势好与坏的关键，往往在上市时被低估，被市场遗忘，甚至很多是在市场处于大熊市时上市的，是生不逢时的股票，这些股票往往最后能够成为大牛股。因为它们是在恶劣的环境中成长起来的，本身就有很多的忧患意识，所以其股票的性格就非常坚毅，抗风险能力强，容易走出逆势的行情。大家可以看图2-16，实际上这些个股大多是在2004-2006年间上市的个股，本身上市发行时市盈率和定价就不高，随后又遇到了市场的熊市调整，走势更加低迷，而随着公司业绩不断地提升，凸现了股票的价值，随后在市场稍微转暧时，这些个股的价格就迫不及待地反弹。反而是那些在牛市上市的个股，股价往往一步到位，尤其是超募了大量资金之后，反而没有了创业的动力，日趋平庸就决定了其股价日渐衰落。同样的，当小公司成长为大公司时，股价提升了、生存环境改菩了、公司规模和资产都扩大了、拥有的东西多了之后，其改革的动力就会变小，就越不敢抛弃瓶瓶罐罐，其发展的增长空间就越小，保守成为了它们主要的发展策略，股价上的放缓也就不足为奇了。
最后一点也是比较关键的一点，小公司也有大发展，大公司也有大麻烦。小公司往往是在夹缝中求生存，所以我们看到了上面提到的中小板公司，如思源电气、金蝓、七匹狼、苏泊尔、科华生物、苏宁电器等，它们是大行业中的小局部，甚至只是细分环节中的一环，比如说纽扣、拉链、阀门、不沾锅等，正是这些大公司不愿意做的事情，反而成为中小公司的救命稻草，在其领域内形成绝对的控制力，从而带来持续的发展。这其实就是老百姓常说的一句话，中国十几亿人，每人给你1元钱你就是富翁了；扣子虽然小，但一件衣脤上就有几个，全球人衣服上的扣子加起来就是庞大的数字，其带来的财富更是非常可观。因此很多股民过分追求大公司、新兴行业、高科技领域，却忽略了小公司、传统行业、细分领域中也有值得股民投资的好股票。
所以总结一下，在大公司、小公司的选择中，股民首先应该明确两类公司股票的风格，前者更多的是以业绩和行业地位的稳定为投资亮点，以分红派现作为主要赢利方式；后者则是以成长性和发展前景为投资亮点，以业绩的快速发展和股价的爆发力为主要赢利方式。因此选择大公司，我们就要选择那些分红能力强，可做中长期投资的，投资的时间倒不是太重要；选择小公司就要在大熊市、市场的大调整和大的破发潮中进行研究，只有在这样的恶劣环境中才可能造就个股的牛性，方向更多的是在考验人们的思维方式，一定是要独辟溪径，产品不在于大与小，而在于精和依赖性，比如说人们为什么离不开微博、手机和聊天工具，并不是源于这个事物本身，而是说你需要通过这些来和你的朋友、同事、家人交流和沟通，这就是所谓的依赖。同样的，名牌服装体现身份，大家思意买，而名牌服装的扣子、拉链等配饰都是固定采昀于某个企业，因此也带动这个企业的发展。
类似电力和电网发展，受益最多的并不是电力企业，而是电力设备类的采购企业，每次电网和电力发展都需要采购这些设备。高速铁路概念，投资中真正受益的不是那些铁路公司，同样是相关设备采购企业，毕竟建设高铁需要轨道铺设，那么相关零器件的龙头公司就会受益，而且只要发展相关项目，无论成功与否都需要采购这些，那么必然就会带来股价的上涨，而铁路公司则是在项目成功后才会有真正的受益，而这个见效的时间比较长。所以我们看到了在2010年下半年到2011年第一季度这波高铁行情中，笔者挖掘的，如晋亿实业、晋西车轴等生产零件设备的公司，其涨幅远远超过类似中国北车、中国南车、中国中铁等铁路公司（如图2-17）。这些就是依赖性需求带来的大机会，所以股民如果真正要追逐新兴行业，不要仅停留在表面，而应该思考一下大行业之下最依赖的是哪些细分行业，尤其是有哪些小公司控制着这些产品，这才是真正的机会。
