当地股市相对于当地债券市场的超额回报并不是市场风险溢价的良好近似值。对于当地股市缺乏多样化的新兴市场更是如此。此外，有关股市和债券市场回报的可用数据在质量和时间跨度上通常都不适合做长期估算。因此，为了在使用市场风险溢价时与全球投资者视角相一致，应使用4.5%到5.5%的全球估算值。
图22.11ConsuCo：估算名义的权益成本
在图22.11中，我们总结了ConsuCo公司名义权益成本的计算值。在基本情景下，我们假设巴西的通货膨胀率将从2004年7.1%的水平降低到2008年以后4.4%的水平。这也在今后的资本成本估算中得到反映。对于不利情景，通货膨胀预测则遵循了一个不同的轨迹，资本成本也得到了相应调整。
