何谓盛衰理论？简言之就是投资于不稳定状态。当感觉和现实有很大的差距时，事态就会无法控制，金融市场比较典型的盛衰现象就会出现。在索罗斯看来，盛衰给市场的发展提供了机遇，由于它令市场始终处于流动与不定的状态。投资之道实际上就是在不稳定状态上压注，搜寻超出预期的发展趋势，在超越预期的事态上下注，在盛衰是否已经开始上下注。
基金
盛衰是如何开始的呢？具体而言，反射绝对不会遵循预先决定的形态，但是反射为了变成明显到让人注意的程度，开始时至少必须能够自我强化。这种自我强化的过程持续的时间如果足够长，最终肯定会变得无法支持下去，因为思想和实际状况之间的鸿沟会变得太大，
不然就是参与者的偏见变得太深。因此发展成具有历史重要意义的反射过程，一般会遵循一种开始自我强化、但最终会自我摧毁的形态，
这就是索罗斯所说的盛衰程序。反射性互动若是在到达繁荣阶段之前自我修正，就不会发展成具有历史意义，但此情形与造成衰败的全面性繁荣相比，出现的情形较少。
