格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师，正是格雷厄姆才给股票市场绘制了第一张可信的地图，为择股奠定了方法论的基础。而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。投资业没有格雷厄姆，原则性将不复存在。
格雷厄姆于1894年在伦敦出生，在他刚满周岁时全家搬到纽约。从哥伦比亚大学毕业后，格雷厄姆来到华尔街，从最底层的工作起步，每周把股价写在黑板上，挣得2美元。那个年代里没有什么证券分析师，只有“统计员”，很快他便自封为一个投资者，工作之余开办了财务方面的讲座，同时开始写作。1934年《有价证券分析》一书问世，格雷厄姆在该书中提出了股票投资的“内在价值”和“安全边际”两个概念，现在看来，这两个法则仍然具有不可替代的现实意义。
一、“内在价值”法则
格雷厄姆主张，投资者的注意力不要放在行情上，而要放在股权证明背后的企业身上。通过注意企业的赢利情况、资产情况、未来前景等诸如此类的因素，投资者可以对公司独立于市场价格的“内在价值”形成一个概念，并依据这个概念做出自己的投资判断。
格雷厄姆认为，市场并非一个能精确衡量价值的“称重计”。相反，它是一个“投票机”，不计其数的人所做出的决定是-种理性和感情的混合物，很多时候，这些抉择和理性的价值评判相去甚远。投资的秘诀就在于当股票价格远远低于内在价值时投资，并且相信市场趋势会回升。
二、“安全边际”法则
在解决了投资的价值标准后，那么剩下没有解决的一一个麻烦问题是，如果按照“内在价值”标准买进一种便宜的股票后，它变得更便宜了，该怎么办?格雷厄姆承认，如果有时市场价格定错了，它们得经过“很长一段困扰人心的时间”才能调整过来。那么，在购买股票时，还需要保持一个“安全边际”，只要有足够的“安全边际”，投资者就应该是很安全的。
什么是“安全边际”呢?他解释说，投资者应该在他愿意付出的价格和他估计出的股票价值之间保持一个差价——一个较大的差价。这同留些余地给驾驶汽车中可能出现的偏差是一个道理。如果余度留得足够大，即有足够的“安全边际”，那么他就拥有基础的优势，不论形势有多么的严峻，只要有信心和耐心，必然会有可观的投资收获。
三、十项经典选股法则
格雷厄姆选择股票运用的是廉价股原则：不考虑公司业务和管理，只关心根据财务标准其股票是否廉价。
格雷厄姆唯一关心的是公司的股票价格相对于其内在价值是否非常廉价，他不考虑公司产业的差别。“我们的方法看似简单得让人不敢置信，既没有经济周期或大盘走势的预测，也没有选定特别的产业或公司，我们只是不考虑产业差别，一视同仁地单纯以股票的吸引力作为评估标准”。
格雷厄姆对管理分析毫不重视，因为他认为“对管理层的能力测试的方法很少，而且远不够科学”。“在华尔街，人们经常广泛讨论这个问题，但对实际几乎没有真正的帮助。考虑到客观的、定量的、合理可靠的管理能力测定方法被发明和应用，这个因素才能透过迷雾被看到”。
格雷厄姆订出了一套低估股票的10条标准，只要符合下面10个标准的7个，就是价值被低估且有相当安全边际的股票：
(1)该公司获利与股价之比(市盈率的倒数)是一般AAA公司债券收益率的2倍。
(2)这家公司目前的市盈率应该是过去5年中最高市盈率的2/5。
(3)这家公司的股息收益率应该是AAA级公司债券收益率的2/3。
(4)这家公司股价应该低于每股有形账面资产价值的2/3。
(5)这家公司股价应该低于净流动资产或是净速冻资产清算价值的2/3。
(6)这家公司的总负债低于有形资产价值。
(7)这家公司的流动比率应该在2以上。
(8)这家公司的总负债不超过净速动清算价值。
(9)这家公司的获利在过去10年来增加了1倍。
(10)这家公司的获利在过去10年中的2年减少不超过5%。
