中国的许多证券研究员分析A股市场总要提到美国，他们绝大多数都在说：美联储货币政策已经出现拐点。这是不是事实？其实，美联储主席已经再三重申，按照“点阵图”，美联储认为：2023年应当加息两次。就算有提前加息的预期，那也是2022年的事。
问题是，美国、其他发达国家的股市都未对美联储政策做出过激反应，那为什么中国如此敏感？这是不是与大量证券分析师不断坚称“货币政策拐点”有关？实际上，中国证监会主席易会满曾经明确提示：“当前，市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。”
的确，部分经济学家、证券分析师必须认真思考一下：你们的分析和评论是否本着对中国经济和中国股市负责的态度？尤其在加快构建新发展格局的背景之下。
毋庸置疑，美联储货币政策的表述确实已经出现了一些变化，过去根本不提加息，现在不仅开始提及，而且有了时间表。但问题是：从全球的情况看，美国之外的所有发达经济体均无收紧货币的打算，尤其是日本和欧洲。还有一个更为重要的问题：就算发达国家利率政策出现了“真实的变化”，那变化幅度会很大吗？与历史相比，基准利率达到2%是紧缩还是宽松？按照当下发达经济体的债务状况，是否允许其央行基准利率大幅提升？部分天天目光向外的经济学家、分析师是否把全球经济的境况彻底搞清楚了？
从2016年到2019年的情况看，就算美联储已经开始缩表、加息，欧洲、日本也没有立即跟随，并在货币收缩问题上变现出极大的谨慎。许多人认为这是他们迫不得已，但这有什么不对？难道货币政策不该把经济恢复推过安全线再退出吗？实际上，我们应该在 “百年未有之大变局”的时代背景下去看待发达经济体货币政策的重大转变。
应当看到，当今的国际大宗商品价格正在因“非经济因素”而波动，历史经验告诉我们：如果此时加息缩表，收紧货币，可能会对经济产生不良影响。这个道理，中央银行家们心知肚明，中国央行也很明白。所以，当一些经济学家、证券分析师大叫央行收紧货币的时候，可以看到的事实是：货币市场7天期SHIBOR非常稳定，同时隔夜利率也低至1.7%附近，这说明中国货币政策并未出现大幅紧缩的情况。
尽管中国央行采用“单一利率调节”的货币政策方式并不理想，但既然这种方式现在已经成势，那观察货币松紧，就不能太多在乎短期的数量变化，而更该重点关注货币市场利率变化，尤其是7天期SHIBOR这样的基准利率变化。其实，央行也多次提示市场这样的观察的方法。
真实的情况是：央行已经通过一些改革手段压低了存款利率，并希望借此引导贷款利率下降；还有就是激励银行向中小微企业投放信贷。7月5日，央行发布《关于深入开展中小微企业金融服务能力提示工程的通知》。这些手段尽管不同于传统做法，但也是货币政策的手段之一。
全世界有哪家央行收紧货币了？在全球主要经济体（G20）当中只有巴西、土耳其和俄罗斯。它们加息各有原因：巴西是2021年初已经宣布破产的国家，加息是为了缓解偿还外债的紧迫性；土耳其加息不是现在的事，因战争和制裁的原因，早就把利率提高到17%，再加到19%，这和美国货币政策变化有什么关系？哪个国家又会效仿它把利率提到如此之高的程度？俄罗斯加息也是因为被制裁，消费物价上涨过快。
所以，利率问题、货币政策问题必须更多依托本国经济实际，绝不能一概而论，尤其不能把自己的货币政策绑在美联储的战车上。如果不是集中货币力量“为降低利率服务”，而总是“为人民币汇率升值贬值服务”，那货币政策就很容易和新发展格局错配，这恐怕是必须要防范的问题。
