格兰姆认为股票投资的关键在于一句话，寻找安全边际。这是指一个投资者如果在他愿意付出的价格和他估计出的股票价值之间保持一个较大的差价，那么投资者就应该是很安全的。这些投资者可保证在股市价值发现时，有较大的获利，而如果出现意外情况，也至少不会有大的损失。这就像驾驶汽车时要留些余地给可能出现的偏误是个道理。
对安全边际的极度重视，源于格兰姆对1929年股市暴跌的深刻记忆。
他曾经认定两个原则： 一严禁损失； 二不要忘记第一个法则。
理论上讲，在不考虑公司资产将产生盈余价值的情况下,股票的内在价值至少等于其每股净资产值。
考虑到盈利的情况下，有静态公式P= E/i, E为每股收益，i为国债利率，或银行利率(国外通常用国债利率，代表无风险的收益率) P=Et/i (1+i)。
格兰姆通常立足于净资产值和静态公式来估算内在价值，巴菲特则是立足于动态公式来估算，从而成为其长期持有的依据。
格兰姆最喜欢买进廉价的证券，尤其是股价低于净流动资产值的股票(这意味着就当公司清算，所有固定资产不卖一分钱，投资者都不会受到一点损失),当这样的股票找不到时，他就会买进股价下跌而市盈率非常低的股票。这是为什么呢?
他认为，要使股票具有较大的安全边际，就应该选择那些股票的实质价值主要来自于可量化的因素而非质化因素的公司股票。所谓质化因素是指公司的经营能力和企业的经营品质以及乐观的成长率等。但是这些质化因素 旦发生改变，投资者就要面临较大的风险，比如一家成长股，人们基于对其高成长性的预测，会以很高的价格买入。
而一旦业绩达不到公司的承诺，股价将会大跌，而使人们受到很大损失。相反，若公司内在价值的较大部分是由可测量的数量因素支撑的，则股价的下跌空间就会有一个下限。资产是可以量化的，股利是可以量化的，当前的盈余与过去的盈余也是可以量化的。这里的每一个因素都可以用数字来证明，并且可以自己的经验来作为参考根要深刻理解格兰姆的投资哲学，最好的办法是去当铺。
当铺老板买下的东西几乎没有几样能激起收藏者的兴趣。但一个经营得法的当铺是从来不会亏损的。每件收进的东西都是根据当铺老板的经验来进行判断，以比他们所能卖出的价格低得多的价格买进。
假如投资者以典当业的经营理念来支配他的资金的话，其经营虽是乏味的却比较可靠，或者说有很大的安全边际。想想看，假如你拿一个金饰去典当，当铺老板会听你说它的工艺如何先进吗?他才不会关心这些虚的呢，他只关心含有多少实在的纯金含量。
