您的位置: 零点财经>股票投资>股市的逻辑> 如何借助已有信息来界定和检验股市的过度波动现象?

如何借助已有信息来界定和检验股市的过度波动现象?

2019-09-09 16:58:54  来源:股市的逻辑  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

如何借助已有信息来界定和检验股市的过度波动现象?

时间:2019-09-09 16:58:54  来源:股市的逻辑

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

有效市场假说认为当前股票价格是“已有信息”的恰当反应,“过度波动”就是价格对“已有信息”反应过度。以此为理论依据,一些学者对“股市过度波动”进行了定义和检验。

如何借助已有信息来界定和检验股市的过度波动现象?

如何借助已有信息来界定和检验股市的过度波动现象?

徐建国(2010)认为“股市过度波动”意味着股票价格的波动超过了某个合理的幅度,也就意味着对信息反应过度,其反面是反应不足,这就需要一个基准来衡量什么是“过度”或者“不足”,这个基准就是“恰当反应”。“恰当反应”定义股票价格波动应该达到的某个合理的幅度。“恰当反应”说明利用“已有信息”,所有投资者都无法获得超额利润,股票价格将随机游走,这也是有效市场假说的基本含义。

根据上述“过度波动”定义,过度波动的市场说明价格对信息反应过度,过度反应的部分应该在未来发生反转。那么,在反转发生的时间跨度上,股票回报率应该存在负向自相关,而这种负向自相关是股市发生过度波动的有力证据。据此,一些学者对股市过度波动现象进行了实证分析。

使用美国及其他17个较发达的国家股票市场相关数据,运用回归分析方法,Fama和French(1988)发现分散化的股票组合的回报率在短期自相关系数并不显著,但是随着期限的增长,3-5年期的负向自相关性则较为显著,这说明过去的回报率可以负向预测未来的回报率。Poterba和Summers(1988)使用方差率的方法也发现月度股票回报率随着期限的增加有着显著的负向自相关性。Richchards(1995,1996)对新兴市场国家股市的研究也发现了同样的现象。他们的研究说明股市过度波动在世界范围内是一个普遍现象。

国内学者在这方面的研究也充分说明了中国股市存在过度波动现象赵鹏举(2009)认为,由T投资者的非理性交易行为导致了股票收益的自相关,用理性交易者和非理性交易者共存的市场模型,可以对股市过度波动现象给出一个完备的解释。徐建国(2010)使用沪深上市的A股1991年1月到2008年6月回报率进行实证分析.结果表明A股指数过去回报率可反向预测未来回报率:过去1-5年的同报率解释高达75%的未来1-5年的同报率的变化。在更高的时间频率上,股票指数同报率在短期呈正自相关,而在长期呈负相关,这些现象表明A股隐含股票价格含有过度波动的不稳定成分进一步的分析表明.A股指数的过度波动在大部分行业都存在,例外的只有农林牧渔业和电、煤、水的生产供应业,这两个行业只占我国A股总市值的3.5%(金德环、汪宇明(2012)从过度波动与股票同报率之间的关系这一角度对中国A股市场的过度波动现象进行了研究。

他们的研究具有以下特点:

一是使用中国A股1995年1月-2010年12月的回报数据;

二是运用方差指标对股票回报率过度波动进行直接研究;

三是采用组合研究和Fania-Macberth回归的方法实证;

结果表明,样本期间我国股票市场收益中存在过度反应引致的过度波动现象。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

股票投资决策流程牛眼投资法股票投资的24堂必修课股票投资高手100招基本面分析30个财务指标牛市和熊市都稳赚的长赢投资法高送转股票实战技法优势投资者的七项修炼投资者的90个交易公式中国最具潜力的牛股藏宝图资金流技术专项操练资金流股市的逻辑职业交易员的资金管理策略江恩华尔街选股术股票投资原理江恩股市操盘术股票行情的真谛熊市A股生存指南股价结构趋势与轨道股市中持续盈利的方法如何聪明的卖出股票择时与选股股市实战17招技巧决战主升浪买在起涨点的选股方法起涨点买入八法净资产收益率股票买入技巧股票卖出技巧股市高手的投资逻辑选股技巧股票投资技巧股票投资心得华尔街投资大师投资法则高频交易洛氏霍克交易法股票投资的25个致命错误股市赚钱的35个狠招万能测顶底宝典影响世界的100个炒股法则价值投资精髓股票最佳买卖时机实战投资股市为什么这么难股票常赢赚钱谋略普通投资者的投资体系稳健均衡投资策略投资中最简单的事两级交易法构建盈利系统投资大师犯的错误如何挖掘投资主线沪深股市投机原理低风险投资之路证券投资方法思考投资大师投资致富选股方法卖空制度市场效应研究庖丁投资法则投资者行为研究套利交易买在加速上涨前股市投资赢家绝技股市快速赚钱12招证券分析师实践指南资本的游戏股市稳定获利原理股市高手实战秘籍交易者如何分析年报股票证券投资要诀证券市场投资管理熊市投资之道华尔街投资致胜之道

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除