股指期货的出现．为投资者提供了避险工具，使得原本的风险管理模式发生了变化，投资者有了更多的应对选择。通过充分发挥股指期货的作用，能够增强投资者的持股意愿，提高其待股的稳定性，减少其在股票市场上的频繁操作，这对推动股市负反馈机制的建立具有重要作用。
股指期货的避险功能如何推动股市负反馈机制的建立？
(1)股指期货等金融衍生品市场可以增强金融市场的深度，满足不同风险偏好投资者的需求。
股指期货等金融衍生品市场的建立，一方面可以把股市上的风险偏好者直接吸引过去；另一方面，股市上的其他投资者也可以根据自己的风险承受能力充分利用其为自己服务，这两方而都有助于降低股票现货市场上的风险。
(2)通过使用股指期货的套期保值功能，投资者可以有效地对冲股票市场的系统性风险。
根据马可维茨的理论．通过证券投资组合，投资者大体上能够悄除股票的非系统性风险。而系统性风险则无法分散掉，只能通过适当的方式转移出去。有了股指期货等金融衍生品市场之后．投资者就可以利用其套期保值功能，快速、低成本地对冲掉股市中的系统性风险，从而实现保值目的。比如，当股市面临下行压力时，如果没有股指期货市场，股票待有者只能通过卖出股票来规避系统性风险，这种对个体来说十分理性的行为，加总起来就变成了集体的非理性行为。有了股指期货市场后，股票持有者则可以充分利用其来对冲系统性风险，由此实现对所持股票的套期保值。
(3)通过套利机制，股指期货具有抑制股票现货市场价格暴涨暴跌的作用。
从本质上说，股指期货市场是股票现货市场的影子市场，并且期货价格自始至终都必须以现货市场价格为基础。如果期货价格脱离了现货价格这个基础，那么这时套利机制将会发挥作用，对两个市场之间的价格背离进行纠正，直到两个市场的价格保持在无套利区间内。同理，如果股票现货价格在短期内出现异常波动或暴涨暴跌，通过套利机制，期货价格也将对现货价格产生反作用，从而抑制股市价格的异常波动或暴涨暴跌。
(4)股指期货的远期合约价格可以对投资者起到稳定未来预期的作用。
股票市场的现货价格是一个当前价格，它主要反映当前影响股市的全部信息以及投资者当前对未来的情绪，投资者在危机时往往表现得过于恐慌，而在牛市时又往往表现得过于乐观，因此导致股市经常出现暴涨暴跌。相比而言，期货市场产生多个价格，近期合约价格更多地反映了近期信息对投资者的影响，而远期合约价格则更多地考虑了远期因素的影响，从而可以一定程度上避免受投资者当前情绪的过多影响。因此，股指期货的远期合约价格可以对投资者起到稳定未来预期的作用。
总之，股指期货市场能够很好地对冲股票现货市场的系统性风险，这对改善股票市场的运行机制、防范股市暴涨暴跌具有重要作用。因此，在一个完善的现代金融市场中，必须具有包括股指期货市场在内的金融衍生品市场。
