我在商学院时，阅读了许多关于股票估价方法的有趣文章。有些相当不错，然而这不是大多数投资者包括职业投资经理花费时间学习的理想方式。
我们明白，股价收益比(市盈率)所表示的短期估价变化的确可以比公司收益变化引发更大的价格变动。我们还知道，股市指数、平均股指、普通股的价格可以脱离现实或基本原则(收益)-年或更长的时间。情绪促成了许多短期的价格波动，了解公司情况的投资人一不只了解价格而且了解公司价值，能够从短期的波动中获利。
如果一只股票的价格朝着规则模式的相反方向发展，即使某些职业投资人会买入或等待情况明朗，也还是会给你造成很大的精神压力。本书的目的之一就是让你摆脱投资过程中的情绪影响，而不是放大它。因此，在这种方式让你发疯之前，请允许我叙述一下许多职业投资人如何应付。
有一组简单有效的估价工具，我把这份清单称作三角测量法。
如果数据分析可以准确告诉你何时买卖，投资股票将会非常简单，不是吗?不要忘记常识判断，包括何时使用何种工具的判断，这一点很重要。下面列举一些有用的工具。
比如说，你吃不准某只股票的价格是否合适。本书着重于成长股和那些具有高增长率的股票,所以让我们牢牢把握这-点。对于新手来说，参看某公司12个月的市盈率走势并不能恰当地得出此增长型公司相对于其他公司的股票价值。
以公司A为例，卖出价每股20美元。在过去的12个月当中，该公司每股收益为1美元，卖出的价格是收益的20倍。如果该股预计下一年或者更长一段时间后股票收益增长20%,那么这一预测就是每股1.2美元的收益，市盈率(价格收益比)一衡量股票价值的核心工具是每卖出20美元收益1.20美元，或者说卖出价是收益的16.67倍。
公司B,股价25美元。在过去的12个月当中，收益也是1美元，价格是收益的25倍，比20倍高多了。但如果该公司的收益预计每年以40%的速度增长，一段时间后，我们可以看到每卖出25美元，收益1.4美元。其未来市盈率为17.8，因此公司B以公司A两倍的速度增长，而它的价格只是略高一价格指的是价格收益比。
现在让我们看一下这究竟在多大程度上更便宜，我想用市盈率对增长率的比(PEG比率)来说明这个问题。PEG比率说明了应该如何把目标公司同其他类似公司及其自身发展进行对比，然后你就会知道股价究竟是在攀升还是在走低。公司A的PEG比率是16.67除以20(增长率),结果是0.8335,这有些便宜。你需要比较任何特定股市中的这些比率去发现什么便宜什么贵。顺便说一句，只需要几分钟的简单计算就能得到想要的答案。
公司B,以同样方式估量，市盈率17.8除以增长率40,得出PEG比率为0.445。这个要便宜得多一尽管其市盈串更高。用12个月的收益来比较高增长率股票可能极容易造成误导，但PEG比率是很好的工具。另外，把某公司不同时期的市盈率作对比，并与其他公司市盈半作对比，这能告诉你很多。
另外你需要计算，如果公司直以同一比率增长，需要花多少年才能让收益达到目前的每股价格。对于公司A来说，每年20%的增长率以复利来计算，需要17年才能让收益由1美元达到20美元(当前股价)。对公司B来说，只需花10年时间就可以让收益达到当前股价的水平。
在你做这个计算的时候，你要注意通常情况下公司无法保持高增长率达17年之久，甚至10年都比较困难。你要审慎明智地使用这些數字，但这只是开始。应用BASM是监测公司并评估公司风险的一个好方法。
三角测量，或者应用多种工具，通常来说是最好的使用数字计算的方式，借此可以改善分析管理、经营模式、设想以及战略的核心原则，但是不要执迷于数字。成长股票的投资人不是单凭规则发财，他们只是把规则作为比较的指南。关键是大多数资金从糟糕的或估价过高的股票到优秀的或估价低的股票流转，这是一个相对的游戏。这就是为什么我总说类似的成长股之间的比较，或某只股票不同时期的比较,可以让你更好地理解股价的高低。
我再补充两个估价方法以帮助投资者做好三角测量。其一是价格和账面价值比(每股市价与每股净资产比)，每股净资产值是公司资产减去负债，然后除以股票数量，这些数字可以在公司资产负偾表上找到。这-基于资产的估价法不像收益法的应用那样频繁，但在同其他公司进行比较时，这是一个非常好的基准，而且很简单。
我很喜欢价格销售比较法，就是用公司已发行股票的市值(股票总量乘以资产净值，或者市场资金总额的现价)除以当前年度公司的销售收益总额或者华尔街分析师的预估。
大多数资金并不进出市场，但却从种有价证券流向另外-种有价证券。这种流转基于投资者对于某公司股票估价和公司前景的整体感觉，因此使用相对估价非常有帮助。这些简单的工具将会帮你理解你所看到的报告。再强调一遍，我们应该关注的不是收益，而是产生这些收益的商业要素。优秀的公司应该原原本本地让你了解它，阅读分析报告并且检查收益情况，有助于你确认所投资的公司正在做它承诺要做的事情。
