Harris(1990)在对市场微观结构的研究中提出，一个流通性好的市场要有“即时性、可忽略的宽度、很大的深度和高度的弹性”。由此，我们可以从市场宽度、交易的即时性、市场深度和市场弹性这四个方面来考察股市的流通性。
如何构建确保股市具备充足流通性的制度体系？
第一，市场宽度。根据Harris的市场微观结构理论，“市场宽度”是用来衡量股票买卖价差的。在大额交易中，当股票的买卖价差很小时，意味着这样的股市具有足够的宽度；相反，当股票的买卖价差很大时，则意味着这样的股市缺乏宽度；当股票的买卖价差为零时．意味着交易者可以按照同一价格实现买和卖，此时市场宽度达到无限大。市场宽度越大，股票市场的流动性就越好。单纯从“市场宽度”这一角度衡批，流通性好意味着即便是大额的股票交易，投资者的交易行为对市场价格的影响都很小。
第二，交易的即时性。根据Harris的市场微观结构理论，“交易的即时性”是用来衡量股票成交速度的。在保持市场稳定的前提下，即便是大额交易，成交速度也很快，这就意味着这样的股市交易能即时实现。成交越迅速，意味着流通性越好。因此，从“交易即时性”这一角度衡显，流通性好意味着在保持价格不变或变化很小的情况下，投资者买卖股票的愿望随时都能够实现。
第三，市场深度。根据Harris的市场微观结构理论，“市场深度”用来衡量股票市场可成交的股票数批。在保持市场稳定的前提下，市场可成交的股票数蚊越多，意味着市场的深度越大。市场的深度越大、，意味着一定数阰的股票交易对股价的影响越小，市场的流通性就越好。从这一角度衡量，流通性好意味着在保持价格稳定的前提下，投资者在短时间内可以交易的数量较多。
第四，市场弹性。根据Harris的市场微观结构理论，“市场弹性”是用来衡量市场价格偏离均衡价格后，市场恢复到均衡状态的速度的。不管多么成熟的股市，都不可避免地会受到短期非信息等因素的冲击，此时股价将不可避免地偏离均衡价格，如果市场弹性好，就意味着市场能快速地恢复均衡，反之，则市场难于恢复均衡。从这一角度衡量，流通性好意味着股市失衡（包括数撮和价格）后恢复均衡的速度很快。
在上述流通性的四个特征中，市场宽度包含了价格变化的因素，可直接用于衡量股市的稳定性。其他三个因素也与市场宽度密切相关，因为在任何一个市场，如果投资者愿意接受极为不利的价格条件，交易一般均能迅速达成（交易的即时性），成交量也可以无限大
（市场深度），市场的供求弹性也会非常好（市场弹性）。因此，从某种意义上说，一个具有足够宽度的市场，一定是一个稳定的市场，一定是一个具有充沛流通性的市场。“市场宽度”这一指标是用来衡量市场流通性结果的好坏的，而其他三个指标则是市场流通性的表现形式，反映市场流通性好坏的原因。
具体到股票市场上，市场宽度是一个衡量股市波动幅度的指标，而其他三个指标则可用来说明股市波动的原因。由此笔者认为，从流通性的角度考察影响股市暴涨暴跌的因素，我们只需要从交易的即时性、市场的深度和市场的弹性这三个维度去寻找原因即可。
