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商品型企业不良投资的典型事例

巴菲特喜欢将柏林顿企业(Burlinqten)的例子作为不良投资的典型。那是家纺织厂，是生产商品型产品的公司。

1964年，柏林顿企业的营业额是12亿美元，股票大约30美元一股。从1964至1985年间，公司的资本支出大约30亿美元，或是每股100美元，为提升公司的效率赚更多的钱，资本大部分的支出都用来改善成本、扩充设备。1985年公司的营业额是28亿美元，由于通货膨胀而丧失不少销售机会，收益也比，964大幅减少，1985年股票每股34美元，只比1964年高一点，公司21年的营运以及花了投资人30亿美元，却只让股东的收益获得些微的增加。

柏林顿的管理阶层是纺织业界最能干的一群人，但是问题在于这个行业本身由于过度的竞争，使得经济层面表现不佳，而造成整个纺织业实质上的生产力过剩，这就表现在价格上的强烈竞争，形成较低的利润，股票因而表现不佳，使股东失望。