在分析投资哪家企业时， 一定要认真观察企业管理层的品质。只有选择了优秀的企业管理层，才能选到优秀的企业。
1995年，巴菲特在致股东的信里写道：“零售业的经营相当不易，在我个人的投资生涯中，我看过许多零售业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率，但是到最后突然间表现急速下滑，很多甚至被迫以倒闭关门收场比起一般制造业或服务业，这种刹那间的永恒在零售业屡见不鲜 对零售业来说，要是用人不当的话、就等于买了一张准备倒闭关门的门票。”
巴菲特的这番感慨是在他刚刚收购RC:威利家具店-犹他州最大家具店之后发出的 1954年，当比尔从其岳父手中接下RC威利家具店时，其公司的年营业额只有25万美元从这个基础开始，比尔在其兄弟谢尔登的协助之下，将公司的营业额一举提升到了1995年的2.57亿美元。拥有犹他州超过50%以上的市场占有率。
企业管理层必备哪些品质？
巴菲特曾经说过，凡是伯克希尔所收购的公司，都必须有值得他赞赏和信赖的管理人员 巴菲特主要考虑管理层的以下几个方面：
1,管理层是否理智
分配公司的资本是最重要的经营行为， 因为资本的分配最终将决定股东股权的价值 根据巴非特的观点，如何决定处理公司的盈余，转投资或者是分股利给股东是一个牵涉理性与逻辑思考的课题巴菲特认为，对于不断增加的过剩现金，而管理者却无法创造平均水准以上的转投资回报率，那么唯一合理而且负责任的做法就是将盈余返还给股东。因此，管理者这时候应该提高股利或者买回股票。
一般来说，管理者会认为回报率过低只是暂时的情况，因此会选择继续投资。如果股东们一直忽略这个问题，那么现金将逐渐被闲置，股价也会下跌。一个经济回报率低、现金过剩、股价偏低的公司将会引来入侵者，而这将是丧失经营权的开始。
如果这时候选择收购其他成长中的企业，巴菲特认为也会存在很大的风险。因为整合并管理新的企业很容易犯错，这些错误对股东来讲就是付出高昂的代价。如果企业主管积极地投入股市买回自己公司的股票，就表示他们以股东的利益为第一优先，而不是只想草率扩展公司的架构。这样的立场会带给市场利多的信息，并吸引另外一批投资人，他们正寻找能够增加股东财富的绩优公司作为投资目标。
2,管理层对股民是否坦诚
巴菲特极为看重那些完整且翔实报告公司运营状况的管理人员，尤其尊敬那些不会凭借，般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者 他们把成功分亨给他人，同时也勇于承认错误，并且永远向股东保持坦诚的态度。因为财务会计标准只要求以产业类别分类的方式公布商业信息。
有一些管理者利用这些最低标准，把公司所有的商业活动都归类为同一个产业类别，借此迷惑投资人，使得他们无法掌握有关自身利益的个别商业心态他赞许那些勇于公开讨论失败的企业主管 根据巴菲特的说法，大多数年度报告都是虚假的 每个公司多少都会犯下一些大小不等的错误 他认为。大多数管理者所提出的报告都过于乐观，而不据实以报这或许可以照顾他们自己的短期利益，但长此以往，每个人都会受害
3,管理层是否能够拒绝机构跟风做法
一次巴菲特在对圣母大学的学生演讲时，他展示了一份列有37家投资失败的银行机构的名册 他解释说，尽管纽约股票市场的交易量成长了15倍，但这些结构还是失败了 这些机构的主管都拥有非常高的智商，而且努力工作，对于成功更是有强烈的欲望。他们为什么会得到这样的结果呢?是因为同业之间不经大脑的仿效行为。
巴菲特认为，就好像旅鼠盲目的行动一样，企业的管理者会自然而然地模仿其他管理人员的行为，不管那些行为是多么愚蠢、多么违反理性 他承认，以前在学校他一直认为，企业界那些经验丰富的管理者都是诚实而聪明的，而且懂得做出理性的商业决策。等真正踏进了企业界。他才知道，一旦盲从在法人机构开始发酵，理性通常会大打折扣。
