1896年5月26日，查尔斯●道创立了道氏理论，上世纪初，该理论经由美国的查尔斯●道和尼尔森提出后，汉米尔顿又对其进行了发展和完善。其理论基点是利用图表、图线等方法分析投机市场的基本趋势。道氏理论是自有投机市场以来第一个对其进行完整理论归纳和描述的哲学和分析操作体系，它涵盖了技术分析的三大理论基础:①市场行为包容和消化一切;②价格跟随着特定的趋势变化，而不是完全随机的;③历史会不断重演。
道氏所说的趋势变化可分为三种，分别为主要走势、次要走势和短暂走;势，这三种走势是同时并存的。理解和运用道氏理论应注意以下几点:
1.道氏的三种走势
第一种主要走势最重要，它是主要趋势整体向上或向下的走势称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种次要走势最难以捉摸，它是次级的折返走势一是主要多 头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹走势。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种短暂走势通常较不重要，它是每天波动的走势。
专业投资者总是顺着中期趋势的方向建立头寸。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期(主要)趋势之间的关系。
2.主要走势
主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头市场或空头市场。持续时间可能在一年以内，也可能长达数年之久。正确判断主要走势的方向，是投资或投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以80%预测主要走势的持续期限。
虽然近半个世纪以来的科技与知识有了突破性的发展，但驱动市场价格走势的心理性因素基本上与60年前相同。我认为，这对专业投资或投机有重大意义。
3.次级折返走势
次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月:此期间内折返的幅度为前一次折返走势结束后之主要走势幅度的“33% ~67%”。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部以后。4.趋势要与成交配合道氏认为成交量是次要的辅助指标，作趋势判断的时候，要看成交量是否配合。
5.洞悉先机要思路清晰
道氏的3阶段理论看似简单，但很多时能够确认大趋势，避免途中迷失。道氏理论的规则:
(1)平均指数包容消化一切。
道氏创建的平均指数是通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场的状况，这就为现有的各种指数奠定了基础。
平均指数包容消化一切实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。
(2)两个指数必须相互验证。
就同一个股票市场来说，某一单独的指数产生的变化不足以构成整个市场趋势改变的信号。查尔斯.道创建的道琼斯指数由工业平均指数和铁路平均指数构成(现已发展为工业股指数、运输指数和公共指数)，除非两个指数都发出看涨或看跌信号，否则市场基本运动的方向仍然处于不确定的状态。当然，两种指数的验证并不是说两者必须在时间上完全吻合，有时一种指数可能会滞后许多天、数周，甚至1~2个月，但只要两者趋于一致，就说明市场总体运动方向是可靠的。在不能相互验证的情况下，稳健的投资者最好保持耐心，等待市场给出明确的反转信号。
(3)在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响。
市场的基本运动已经确立，通常会持续发展，但都不会永远持续发展。;随着基本运动的进程，其持续运行的可能性会越来越低。
要想作为一名成功的交易者，必须清楚的一点是:市场总是站在那些有耐心的人一边，他们总是在明确的反转信号出现之后才采取行动，如同猎豹一般， 总在最有把握的时候出击，而不是过早地采取行动。
(4)交易量是对趋势的验证。
“交易量跟随趋势”说明成交量对价格的验证作用，一般来说当价格沿着基本运动的方向发展时，成交量也应随之而递增。但应注意成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并非少见，尤其是从一天或几天的交易量中得出有价值的结论，是缺乏依据的。道氏理论强调的是市场的总体趋势，是基本运动，其方向变化的结论性信号只能通过价格的分析得出，而交易量只是起辅助性的作用，是对价格运动变化的参照和验证。
(5)盘局可以代替中级趋势。
盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是,它们更常出现在主要趋势的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式的次级波动。在向上或向下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长时间，这是不足为奇的。
