投机者总是乐于通过图表发现某种规律，甚至把从图表中得到的结果教条式地搬到股市中，这样无异于慢性自系，经常有人问我对图表的看法。实际E,对这个问题，很久以来我就有我自己的答案:图表解读是这样一门科学,它徒劳地在寻找创造知识的东西。可是我还是喜欢阅读它的，因为孔子也说过:“温故而知新"。借助于一个图表，可以很清楚地看到昨天和今天的股市情况，但这就是它的全部。到今天为止的价格曲线是确凿的事实,如果它被预先确定，那它就是或好或坏的虚构。所以，如果我们把分析的整个基础比喻为马赛克拼图，那么图表就是构成马赛克拼图的无数石块中独特的一块。
但是，如果你被各种各样的图表形态，如“肩头肩”、“边翼型"、“茶托型”和其他类似的荒诞的形态所诱骗，那就是“金钱谋杀"。如果一个图表的预测和我的设想不一致的话，我是决不会盲目地遵从它的。当然我也很不愿意违背它的趋势来进行交易。比如说，如果我对某种股票的判断特别乐观，而图表显示的意见正好相反，那么我所确信的东西必须是有很好的理由的，这样我才会不顾图表，坚持自己的立场。这当然也适合于图表是显示有利的趋势，而我是具有悲观主义倾向的。
图表对所有的专业人士在他们的领域内是有用的。对此最好的证明就是，医生非常认真地跟踪他们病人的发烧曲线。图表作为股票的发烧曲线，是判断过去的中长期行情发展的无數工具之一。
但大多数解盘专家试图利用股价摇摆的每一个最小的曲线波动，并且预先描绘出未来股价发展的图表线条。根据描绘的所谓曲线，他们事先确定按什么价格购买股票，再按什么价格出售股票，这在我看来就是非常可笑的。如果我购买一只股票，我根本不知道我会以什么价格将其重新售出，也许比买价低50%，但也许比买价高300%。我认识上百名按照图表曲线来进行8常交易的股市投机者.在他们中间，没有一人是成功的。相反，他们中的许多人在很短的时间里就在股市中消失了。当然有时也有人猜中行情趋势，在股市只有向上跑和向下跑的两匹马。即使没有图表或者完全不顾图表，猜中也是有可能的。对于着了魔的解盘专家来说，最大的不幸莫过于在他的系统游戏刚开始时就赢利，因为这样一来他就会变得更加走火入魔。
图表告诉你买进卖出?
有人告诉我的一个朋友，他的儿子在赌场玩轮盘赌。“他是坐着还是站着?"他冒出了这样一个问题。因为如果他的儿子站着，那他只是随便玩玩。但如果他坐着，则意味着他不断地在赌,而且很可能有自己的体系，那么赌场肯定不会给他留下一个铜板。图表系统游戏从长期来看只有一个规则:开始你可能会赢，但最终你肯定会输。现在，人们在每个经纪公司都能找到可聘用的解盘专家，他们按照图表来引导顾客进行日常交易。这也不奇怪，因为这类顾客是经纪人最好的业务资源。他们买卖着各种不同的股票，并为此支付上百万的佣金。
根据投机者的喜好，有几十种不同的图表理论。这些理论精确地规定了应该在什么时候和如何进行购买和出售。我认为这些理论根本是无用的。但是，有一个法则适用于所有人。解盘专家不可以把实际的、政治的或者经济的考虑再包括在他的计算分析中，而是只能严格遵守他们的图表理论。因为股价的发展已经是所有相关因素作用的结果，它包括我们还不认识的以及一个自信的解盘专家根本不会认识的因素。
最后，整个图表理论建立在这样一个假定之上:“ 谁想关心未来，他就必须怀着敬畏的心情去接受过去。”这是法国哲学家约瑟夫.儒贝尔(Joseph Joubert)说过的话。
图表中的经典: M和W
可是，我带着特殊的兴趣关注两个图表规则，并且是某种特定的股票或者甚至是某个行业的股票图表，因为如同一个拥有很多病床的病房，在每个病人前面是一个发烧图表，医生在探视病房时会逐一观察每条曲线。一条该病房的体温波动的平均线是没有任何意义的。
如果某种股票的图表显示一个上升的趋势，而指数图表是下跌的话，是一种特别好的征兆，因为说明圈内人在囤积这种股票。在相反的情况下(指数涨而股票的图表下跌),我会认为这是圈内人想脱手该股票。
我关注的第二个图表规则是双头顶和双头底理论以及M和W规则。双头底意味着在股价上升时,最后的那个高位总是被后面的价格所超越。如果这种现象多次出现，也许就能得出一个股价维持升势的结论。但如果图表重复显示标准的M形态，这意味着是一个天花板，也就是说这是一个无法穿透的高位股价。因为很可能有一个大额的股票供给，只要这个龙头不被拧紧，股价就不能上升。我们假定，从一笔继承的遗产中有10万股票要出售，委托售价是90。那么每次当股票价格接近90时，就会有大量的股票涌出，股价就会重新回落。只有当所有的“遗产股票”都售罄时，一个新的股价回升才会出现。
同样的理论也可应用于下跌的行情。在这种行情中，一个新的股价总是低于前一一个低价，这意味着股价还会继续下落。但是双个W却表示经过回调之后，股价找到了某个无法穿透的底部。也许有个想收购这只股票的财团隐藏其后。也有可能是某个辛迪加，甚至于大银行出于心理的原因“人为地"维持某个公司的股票价格。这在股市行话中称为“护盘"。
这种护盘的典型例子就是黄金市场。在黄金市场上，国际黄金联合集团出于纯粹心理的原因支持其价格。因为一次较大的黄金价格下跌可能会引起连锁反应。
M和W理论是最老的图表规则，尽管我不是解盘专家，但这两个理论还是经常能够帮到我。在股市中，有许多股市投机者基于经验能够加以说明的征兆，而双头顶和双头底理论以及M和W理论是众多股市征兆中的令人感兴趣的特征。
可是对大多数盯着图表看的人来说，这些曲线不只是辅助手段。他们完全着魔于他们]的系统，就如同用计算机进行工作的轮盘賭赌徒。在很多的賭场有赌博联合体。一人下注，第二人用计算机进行计算，第三人拿着计算结果来回奔波在他们之间。他们就这样数小时地工作，我经常在蒙特卡洛和巴登.巴登赌场看到他们。不用问结果会是怎样，到晚上他们还是自高自大地相信他们的运气，相信找到了数学计算公式。凌晨3点，他们去乞讨几个马克，以便重新开始证明他们从不出错的系统。大多數解盘专家就是这样。
关于走火入魔者和江湖骗子
另外一种走火入魔的股市投机者，是那些固执地按照杜撲的，可在他们看来是确定无疑的价格比例关系来进行交易的家伙。比如说，如果石油价格是X的话，黄金价格必须是Y.这对他们是个信条，实际上这纯粹是胡扯!当然，人们可以在石油价格波动时联想到黄金价格的波动，但只是联想到。人们可以假定，石油生产国收入增加了，从而也会购买更多的黄金。但这不是肯定的。即使确实有那么一点的联系在里面，但在这基础之上得出固定的比价也完全是可笑的，因为还有几十种其他的影响因素。
在几年前，那些走火入魔的人接受经纪人的建议，根据银和黄豆之间的固定比价来进行交易，原因在于臭名昭著的亨特兄弟投机于这两种东西(指纳尔逊.邦克.亨特和他的兄弟威廉.林伯特.亨特于1979年操纵白银期赁的典型案例。一译者注)。 他们声称如果银价上升X点，黄豆肯定会上升Y点。这种数学公式经常是以巨大的破产而告终。
如同已说过的那样，不管是六合彩.轮盘赌还是股市，不管借助于什么工具来进行赌博，对于所有这些所谓的科学的赌徒，如果是他们自己深信于此，我称之为走火人魔者如果他们同时还兜售他们的体系来牟利，那就是江湖骗子，在大多数情况下他们是走火人魔的江湖骗子。我认为同他们讨论问题是浪费时间，因为他们的观点属于神秘学的范畴。在大众眼里，他们至少在短期内会有成效，因为允诺的东西越不可能，追随者的数量就越多。大众不能理解的东西才有吸引力:“可能会有什么有价值的东西在里面啊。”
我已经列举过例子，来说明人们应该如何解析各种消息和事件。美国严厉的货币政策是一个无法回避其影响的事实。经常会出现这种情况:一个国家利率提高后，股市好几天没有对其做出反应。很多的股市投机者会被这种假象所诱骗，认为这个事件的影响已经兑现。但实际上根本不是，高利率和随之而来的资金短缺是一个残酷的事实，它不依赖于是预期的还是非预期的，也不依赖于股市对它的反应最初是正面的还是负面的。
与此相反，前面已经提到的登月事件不是股价上升的客观原因，它只能引起一种心理反应。但如果这个反应很奇怪地在第一天没有出现，那么两天后，这个事件对股市就已经没有什么价值了。心理的事实是短暂的现象，那些试图猜中心理因素变化的人是多么的可笑啊!相反，货币政策是一个具有不容更改的后果的事实，人们只可以相对准确地跟踪这些后果。即使所有的迹象都指向一个持续升势的牛市，股市仍可能几天甚至于數周回落，这足以让乐观者变成悲观者。正如同在下跌的阶段，股价的几天稳定就能够带来微笑的面孔。
与其为大众的心理变化绞尽脑汁,不如听从某种纯粹个人的动机，如六合彩或者跑马场的赌徒经常做的那样。他们会下注在自己喜欢的名字上，或者遵循某种其他的跟实际无关的原因。
一个股市投机者可以迷信，因为这正好是同科学和数学相反的。
