股价是怎么形成的呢?我们来仔细观察股市交易的一个元素。股票X目前的价格是100一个潜在的买主对自己说，它目前的价格是100，或者他在想:它是值100，但我希望能以90买到它，所以我出价80。而在另一方面，想要出售股票的人考虑道:它目前的价格是100,我希望能卖110，所以我开价120。由此，这个股票的买入价为80,卖出价为120.如果在股市上只有这一个元素的话，那么就没有交易可以发生。但股市是由无数的元素构成的。比如另外的一个人报价85,而卖方要求115。
还有一个人准备为此股票支付90,而另一个卖主愿意以110出售股票。买卖双方暂时会僵持在他们的买价和卖价上，因为他们中没有人要被迫购买或出售股票。但这时来了一人，他迫于压力必须出售他的股票。我强调指出,必须。他必须忍受这种状况，他必须满足于最高的那个报价，在我们的例子里就是90。这样，交易就达成了，之后的股价就不是100而是90了。
股价的变动取决于限价的买卖委托与无限价委托之间的比例关系。如果有一天，所有在股市提交的出售委托都是无限价的，而同时买方把他们的委托价格定得很低，股市就会崩盘。相反，如果卖方犹像不决，只有在股价上升时才提交出售委托，而买方处理问题非常激进，希望一定要买到这只股票，也就是说他们没有给自已的购买委托规定限价，股市就会出现暂时的繁荣。
买方和卖方，都希望能从另一方被迫的状态中获利。如同一个珠宝商，面对一个处于困境的顾客，只感出尽可能低的价格来购买顾客的钻戒。同样是这颗钻戒，再想要出售給感兴趣的人时，珠宝商会吹得天花乱坠，什么光泽好.顶级切工、没有瑕疵、需求量大等。而现在，面对要卖钻戒的顾客，他只会给予贬低的评价:没有光泽、过时的磨面、黯淡的色泽以及无人购买等。如同珠宝商会试探进入商店的顾客一样，股市投机的双方也会互相试探对方的意图。
所以经历了重大事件后，在交易8股市开盘以前，人们无法对趋势作出预测。因为如同已经阐述过的那样，我们无法确定大众会对事件作何反应，无法确定有多少委托到了经纪人手中。
现在我们来更准确地观察一种股票的交易过程以及其交易原因:
在卖方，A出售他的股票，因为银行通知他货款到期。他用此货款购买了股票。因此他不能等待，他必须以尽可能好的价格把股票出手。B有一笔到期的房屋抵押货款。尽管银行愿意给予延期，但利率要提高。这样一来，B就不值得继续借这笔货款，因此B也要卖出股票。
C被固定存款和固定利率债券的高额回报所吸引,宁可要出售他的股票，以便把他的資金投資于高额的利息回报。D的股票少有盈利,现在他想落袋为安。E有他私人的資金方面的义务，他的女儿结婚，他必须支付允诺的嫁妆。F的股票已经有一个不得不接受的小小的亏损，但他想把它限制在一定的范围内。G想卖掉股票，因为他坚信，以后他可以用更便宜的价格购回。H出售他的股票，只是因为受大众的悲观主义情堵的感染。
在买方购买股票，是因为他认为，目前股价处于低位，从长远来看，股价肯定会上升。另一个人购买股票，因为他卖掉房屋后拥有大量的闲置现金，现在想要投资于有价证券。
下一个人是继承了一笔现金的遗产，想要进行投资。还有一个是之前在高位售出了他的股票，现在想重新购入，因为他:估计短期内股价就会回升。然后是某人，他必须购买股票，固为他管理的养老金账户中现金太多，必须进行投资。
可以看到，卖方大多数人处于压力之下，第一位是物质的压力，第二位是精神的压力。他们必须出售自己手中的股票。而在买方大多数人尽管想要购买，但绝对不是迫于什么压力才想购买股票。他们通过等待也许会等到更好的价格。在这种情况下，股价当然就会回落。造成这种现象的主要原因就是高利息，换句话说，是资本市场的流动性的短缺。货币是股市的氧气,没有流动性股市就不可能上升。流动性是影响股市的首要因素。
