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公司风险投资基金投资目标是什么?投资策略是什么?

2019-08-07 09:20:31  来源:风险投资基金  本篇文章有1977字,看完大约需要7分钟的时间

公司风险投资基金投资目标是什么?投资策略是什么?

时间:2019-08-07 09:20:31  来源:风险投资基金

公司风险投资基金投资目标

公司风险投资基金的投资目标,除了直接获得经济利益之外,还存在与母公司经营相关联的战略目标,甚至有时更重要的目标是战略目标。所谓战略目标,指针对母公司在原有业务领域,或者以原有业务领域为依托所拓展的业务领域,提升母公司的市场竞争力,从而提升盈利能力。例如:索尼风险资本投资机构的目标为“提供一个进入新兴技术和商业机会的窗口,帮助建立与创新型新企业之间的战略伙伴关系”。从索尼资本的投资项目看,大多在索尼公司的业务范围之内或者密切相关。公司风险投资机构的运营,类似于利用外部智力和人才,为公司建立了一个创新实验室。

公司风险投资基金投资目标

当然,尽管公司风险投资基金的目标与母公司战略相关,仍然有盈利的要求,所以可能存在着某些投资项目,与母公司业务存在较大差别。公司风险资本的盈利需求是利用市场化机制提升效率的需要。未来的技术创新方向需要投入很大精力去挖掘和发现,需要经过市场化的实验。只有被市场认可的技术创新,才有可能存在未来盈利的潜力。此外,公司风险投资基金的盈利要求,也是控制基金管理人代理问题的手段。例如:在2010年英特尔资本的投资项目中,包括老年关爱网Caring,com和房地产投资评估服务机构Smart Zip Analytics,以及基础设施服务供应商Virtustream,三项投资与英特尔的主营业务存在较大差别。

公司风险投资基金投资策略

当投资目标确定之后,公司风险投资基金仍然存在着投资方向细分问题,以及什么时候投资,投后如何管理等问题。由于公司风险投资基金的一个战略目标是发现技术方向、把握技术发展动态,一般情况下倾向于选择在技术上与母公司存在互补或者替代关系的项目。投资于替代技术项目,有利于实现母公司技术的升级换代。不过,由于被投资企业担心技术泄露,加剧市场竞争,在接受公司风险资本投资时,会提出较高的报价,因此,公司风险资本较少单独对替代技术项目进行投资。当进行互补技术项目进行投资时,公司风险资本与被投资企业之间较容易达成交易。

母公司由于拥有某些技术开发方面的经验和知识,在投资后有更强的动机和能力,对被投资企业提供帮助。例如:在公司风险资本投资后,通常在被投资企业的董事会占有席位更多,有利于投资后对于被投资对象进行管理、提供服务支持。在投资阶段选择上,由于公司风险资本在专业领域的优势,选择的被投资企业成立时间更短,选择的投资阶段更早(比如种子期投资),投资项目科技含量更高。可能由于公司风险资本短期财务业绩压力小的原因,投资后与创始人之间关系更友好,较少更换被投资企业的CEO(Chief Executive Officer,首席执行官)。

公司风险投资基金对于标的企业的影响

公司风险投资基金尽管具有相关领域的专业知识和市场经验,在管理咨询方面更具优势,然而研究表明,与独立风险投资机构相比,公司风险投资基金所投资标的企业的经营业绩并没有什么优势。之所以出现这种情况,有如下三方面原因:第一,由于公司风险投资基金附属于母公司,存续时间取决于母公司决策,很有可能出现经营持续性差的现象。例如:戴尔公司在2000年互联网泡沫破灭之后,关闭了风险投资业务,但于2012年又重启DeU Ventureso非持续性经营,不仅会影响正常的投资周期完整性,也有损风险投资经验的积累;第二,公司风险投资基金未必使用独立风险资本的激励方式,具体激励方式受母公司控制,使用与公司其他部门相同的激励方式,激励程度相对较低;第三,公司风险投资基金进行投资筛选的范围受母公司战略限制,选择面较窄。例如:选择的投资项目需要与母公司业务具有协同关系等。

虽然标的企业财务业绩一般,但公司风险投资基金通常投资于较早期企业,对失败的容忍度较高,更有利于标的企业的技术创新。由于企业有较好的创新表现,上市后,股票价格表现较独立风险投资基金支持的企业更好。当然,一旦上市成功,公司风险资本以及标的企业的创始人也能从中获得较好的收益,由此对于社会的技术创新活动形成较好的激励作用。

关键字: 董事
来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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