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影响金价的因素有哪些?

2019-03-26 18:05:21  来源:黄金投资常见问答  本篇文章有2722字,看完大约需要9分钟的时间

影响金价的因素有哪些?

时间:2019-03-26 18:05:21  来源:黄金投资常见问答

20世纪70年代以前,黄金价格基本由各国政府或中央银行决定,国际上黄金价格比较稳定。70年代初期之后,黄金价格不再与美元直接挂钩,黄金价格逐渐市场化,影响黄金价格变动的因素日益增多。具体来说,当前的黄金价格影响因素可以分为以下几方面:

影响金价的因素有哪些?

影响金价的因素有哪些?

1.黄金供求

金价最基本的决定因素是黄金供需关系。

(1)黄金的供应

主要有以下几个方面:一是经常性供给,如世界各产金国的新产金,这类供给是稳定的、经常性的;二是诱发性供给,这是由于其他诸多因素刺激作用导致的供给;三是调节性供给,这是一种阶段性不规则的供给,主要包括还原再生金以及IMF、各国央行和私人抛售的黄金。

(2)黄金的需求

主要有以下几方面:一是黄金的实物需求,这主要表现在首饰业、工业等领域;二是黄金的储备和投资需求,由于黄金仍保持一定的货币职能并能抵御通胀,目前许多国家仍将黃金储备作为国际储备的重要部分,普通投资者也通过投资黄金达到抵御通胀、资产保值增值的目的;三是黄金的投机需求,投机者根据国际国内形势,利用黄金市场上的金价波动,加上黄金期货市场的交易体制,大量“沽空”或“补进”黄金,人为地制造黄金需求假象。

在黄金需求持续增长的同时,供给增长速度却相对较慢。统计数据显示,世界上1/4以上的新项目都位于非洲,但是在这个大陆上发现的新储量只占世界的总新储量不到1/10。如果黄金供应情况不发生变化,将会造成供应短缺。

2.国际经济因素

经济大国对国内经济状况及其调控措施对黄金价格有不同程度的影响,其中以美国经济的状况对金价影响程度最高。经济大国的通胀越高,以黄金作保值的要求也就越大,世界金价也会越高,其中美国的通胀率最容易左右黄金的变动。在世界经济一体化的影响下,经济大国通过各自的货币政策、汇率政策的变动将其经济状况的影响传导给美国,造成美元的涨跌,进而导致黄金价格的起伏。

值得关注的是,目前全球货币供应出现流动性过剩的现象,导致全球资产价格上涨和全球资产泡沫不断积聚,石油、黄金、股票、房地产等资产价格迅速上涨。发达国家已经多次通过上调利率来应对这次流动性过剩产生的通货膨胀风险,以美国不动产为主要标的物的次级房贷市场危机、国际原油价格波动不稳、为调整全球失衡引发的美元持续贬值等,说明影响世界经济增长的风险仍然存在。这些宏观经济因素对金价上涨有显著的影响。

3.国际政治环境

国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争支付费用、大量投资者转向黄金投资寻求保值,这些都会扩大对黄金的需求,刺激金价上扬。,二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等,都使金价有不同程度的上升,“9•11事件”曾使黄金价格飙升至每盎司300美元的当年最高价。

近几年来,国际政治局势动荡,先后发生朝核事件、黎以冲突、泰国政变、伊朗核问题等重大政治事件。其中,伊朗核危机对金价的影响尤为显著。伊朗核问题的后续发展将带动投资者对黄金的避险需求,从而可能引发对黄金的新一轮追逐。

4.美国经济与美元走势

美元汇率是影响金价波动的重要因素,在黄金市场上一般有“美元涨则金价跌,美元降则金价扬”的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值价值功能又再次体现。这是因为,美元贬值往往与通货膨胀有关,而黄金价值含量较高,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激黄金保值和投机性需求的上升。回顾过去30年历史,虽然在个别时期黄金与美元同升同跌的局面仍然存在,但总体来看,美元指数和黄金价格走势的负相关关系占主导地位。

目前,美国经济具有加速走向衰退的趋势,2007年的次级房贷债券市场的持续危机,2008年1月21日全球股市联动暴跌,引起美国联邦储备银行在22日股市开盘前宣布降息0.75个百分点,但并未直接刺激股指止跌。受此影响,2008年美元走势不容乐观,美元汇价还存在下跌的可能,并将会引发地产、股市、进出口贸易的大幅波动。在这种情况下,作为传统保值手段的黄金受到了青睐,美元下跌的背景将令黄金的长期上涨成为必然趋势。

5.国际原油价格走势

黄金是通胀之下的保值品,而石油价格上涨意味着通胀会随之而来,经济发展的不确定性增加。这时候黄金保值避险的作用就会得到人们的认可。黄金与原油之间,虽然没有像黄金与美元那样存在明显的相关关系,但历史实证资料显示二者之间存在正相关的关系,原油价格的上升预示着黄金价格也要上升,原油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。据IMF的估算,原油价格每上涨5美元,将削减全球经济增长率约0.3个百分点,美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。从中长期来看,黄金与原油波动趋势是基本一致的,只是大小幅度有所区别。当然,有时石油价格由于受某些偶然的极端供需因素影响而出现短期大幅波动,各国具有石油战略储备,不会对经济发展的趋势形成实质性的影响,油价与黄金似乎又不相关。

事实上,近两年来原油与黄金的走势具有明显的同步性,当油价在高位持稳,黄金市场也处于相对高位。受到供给增长的限制,石油价格在未来相当长一段时间内仍将保持走高趋势。

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